沉寂許久的CTA策略再度引發(fā)機構(gòu)關(guān)注。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，私募證券投資基金近一個月來平均收益為負，CTA策略逆勢獲得正收益。業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整預(yù)期逐步明朗，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇政策持續(xù)發(fā)力，商品市場有望迎來趨勢性行情，CTA策略也將有所表現(xiàn)。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，近一個月以來，私募證券投資基金平均回撤1.77%，其中CTA策略實現(xiàn)正收益，平均收益為0.84%，而同期債券策略私募基金平均回撤0.72%，股票策略私募基金平均回撤則高達2.36%。

厚石天成總經(jīng)理侯延軍分析稱，因過去兩年期貨市場交易擁擠度有所下降，相關(guān)策略整體業(yè)績表現(xiàn)得以提振。與此同時，7月以來股指期貨、有色等品種的方向性交易機會非常明顯，帶動CTA策略表現(xiàn)亮眼。

后續(xù)商品市場趨勢性行情是否有望進一步明朗，從而為CTA策略創(chuàng)造賺錢機會？

宏錫基金合伙人陳迪強認為，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整預(yù)期逐步走向明朗，從歷史經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲貨幣政策重大調(diào)整會使得商品價格出現(xiàn)較大波動，從而帶動趨勢類CTA策略業(yè)績上揚。與此同時，CTA策略具備一定周期性，從均值回歸的角度來看，經(jīng)歷過前3年的調(diào)整，該策略后續(xù)表現(xiàn)值得期待。

友山基金聯(lián)合首席投資官金焰也表示，美國進入降息周期已是大概率事件，參照過往歷史來看，在美國降息過程中，大宗商品特別是貴金屬、有色、原油等國際化品種往往表現(xiàn)較為強勢。另外，如果美聯(lián)儲下半年開始降息且降息幅度較大，國內(nèi)貨幣政策進一步放松的空間也將打開，經(jīng)濟有望走出當前的弱復(fù)蘇階段，商品市場趨勢大概率會進一步明朗。

除了商品市場行情因素，配置價值凸顯，亦是機構(gòu)樂觀看待CTA策略的重要原因。

“三季度以來，股票策略波動顯著加劇，債券市場博弈氛圍也愈發(fā)濃厚，CTA作為與股債相關(guān)性較低的策略，配置價值有望持續(xù)凸顯?！睖弦晃凰侥佳芯繂T表示。

一位信托業(yè)內(nèi)的FOF基金經(jīng)理也稱，對于追求穩(wěn)健收益的資金來說，面對股票市場的不確定性和債券策略產(chǎn)品的收益率下行趨勢，CTA策略的配置性價比值得關(guān)注。從7月開始，其所在公司的標品產(chǎn)品組合便增加了這一策略的配置比例。

（來源：上海證券報）