“固收+”基金在近期的市場行情中遭到雙重打擊——底倉信用債資產遭遇大幅調整，可轉債作為收益增強資產也跌至市場底部。據統(tǒng)計，截至8月27日，九成以上“固收+”基金的凈值在月內出現不同程度回撤，最大回撤幅度接近8%。

8月以來，權益市場和債券市場均呈現震蕩調整態(tài)勢，在雙重因素影響下，公募“固收+”策略產品的整體表現不盡如人意。

Choice數據顯示，截至8月27日，市面上存續(xù)的“固收+”基金產品共有1754只（不同份額合并計算），8月以來超1600只基金出現凈值回撤，占比超九成?；饍糁灯骄鶠?.84%，170余只基金凈值下跌超3%，凈值跌幅超6%的達34只。

“固收+”是基金組合在固定收益資產基礎上，輔以股票、可轉債等風險資產以增厚收益的策略。不過，近期以投資可轉債為增強策略的“固收+”基金成為“重災區(qū)”。通過觀察凈值跌幅前100名的產品持倉可以發(fā)現，絕大多數基金在二季度末這一時點均持倉大量可轉債。例如，招商安瑞進取債券、易方達鑫轉招利混合、天弘弘豐增強回報等多只月內跌幅超7%的基金，均重倉持有可轉債。

同期，信用債市場也出現調整。以評級為AAA的中短期票據估值收益率為例，其于8月上旬創(chuàng)下歷史新低，1年期、3年期、5年期分別達到1.9%、1.99%和2.06%，隨后開啟上行調整，并于近一周來加速上行，截至8月27日，調整幅度普遍達20個基點左右。中低評級、中長久期信用債，調整幅度更為顯著。

某公募固收研究員稱，“固收+”基金通常以信用債作為底倉，以獲取穩(wěn)健的票息收益。但在近期債市調整中，信用債遭遇大幅度調整，其價格下跌導致的資本利得損失抵消或超過了票息收益，引發(fā)基金凈值進一步回撤。

不過，市場也無需對“固收+”基金過于悲觀，8月28日信用債市場與可轉債市場都有企穩(wěn)趨勢。多位私募基金管理人表示，近兩日正在進場“掃貨”可轉債，其配置價值已顯現。

基煜基金相關負責人認為，本次調整幅度或相對有限：首先，在目前的宏觀環(huán)境下，債券仍然是優(yōu)質的資產，且多數機構處于欠配的狀態(tài)；其次，多數期限的信用利差走闊到30個至40個基點的水平，重新具備了配置的性價比。

興證全球專戶投資部總監(jiān)助理、投資經理李杰表示，市場在短期內的具體走勢很難預測，但拉長時間周期來看，轉債市場相對處于底部位置，吸引力仍比較強。

（稿件來源：上海證券報）