燃料油期貨于2004年8月25日在上海期貨交易所（下稱上期所）掛牌上市，至今已滿20周年。20年來，燃料油期貨市場總體運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，期現(xiàn)聯(lián)動緊密，在服務實體經(jīng)濟、優(yōu)化資源配置、提升“上海價格”影響力等方面發(fā)揮了重要作用。

一是市場規(guī)模穩(wěn)步增長。在市場各方的大力支持和積極參與下，燃料油期貨呈現(xiàn)“交易平穩(wěn)、結算流暢、交割順利”的良好態(tài)勢。2023年，燃料油期貨總成交量25288.41萬手，同比增加20.16%；年末持倉量55.44萬手，同比增加26.13%；累計成交金額7.88萬億元，同比增加14.79%；累計交割41.964萬噸，累計交割金額12.89億元。

根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會（FIA）統(tǒng)計，2023年，燃料油期貨成交量排名全球能源類衍生品合約第3位。自2018年7月調整交割標的重新掛牌交易以來，燃料油期貨日均成交量約120萬手，日均持倉量約57萬手，交易持倉規(guī)模較上市初期均有顯著增長。

二是市場功能有效發(fā)揮。上市以來，燃料油期貨與新加坡FOB價格、華東380燃料油現(xiàn)貨價格均保持了較高的相關性，能夠及時反映境內外現(xiàn)貨市場變化趨勢，有較強的指導和參考意義。業(yè)內普遍表示，燃料油期貨已成為國內燃料油企業(yè)每日必看的價格之一。

三是期現(xiàn)市場緊密結合。上期所持續(xù)探索期貨市場多元化創(chuàng)新之路。2021年以來，上期所與浙江國際油氣交易中心（下稱浙油中心）、上海石油天然氣交易中心合作，連續(xù)推出了以燃料油期貨、低硫燃料油期貨結算價為基準的舟山保稅燃料油船供報價和上海保稅燃料油船供報價，這是首個以國內期貨市場價格為定價基礎的人民幣報價機制，改變了此前船燃企業(yè)定價只能參考境外美元價格的單一局面。

今年上半年，上期所與浙油中心共同發(fā)布了POZZ（舟山價格窗口）系統(tǒng)，企業(yè)可以在系統(tǒng)中直接生成基于上海低硫燃料油期貨價格的現(xiàn)貨貿易意向合同，進一步提升了燃料油期貨價格在現(xiàn)貨端的應用場景。截至2024年8月23日，POZZ系統(tǒng)實現(xiàn)成交1.48萬噸，涉及金額約6494萬元。

中國石化燃料油銷售有限公司（下稱中石化燃料油）相關負責人表示，上期所燃料油、低硫燃料油期貨有效反映了國內市場供需關系。同時，也為境內外產業(yè)企業(yè)提供公開、連續(xù)、透明的價格信號和有效的風險管理工具，為中國價格的形成以及市場話語權的提升打下基礎。在日常銷售報價時，越來越多的客戶會第一時間與期貨價格進行對比，反映出現(xiàn)貨參與者對國內燃料油期貨的重視和認可。隨著國內期貨合約的進一步成熟與發(fā)展，中石化燃料油計劃繼續(xù)提高期貨市場的參與度以及套保比例。

摩科瑞（中國）公司相關負責人表示，燃料油期貨上市以來，區(qū)域價格發(fā)現(xiàn)和定價作用發(fā)揮越來越充分，給舟山船加油市場不斷注入新活力。2020年全球限硫令正式實施之后，隨著低硫燃料油期貨上市，更深刻地感受到上海燃料油價格與新加坡燃料油價格逐漸成為亞太區(qū)域的兩大定價基準，不同區(qū)域的基本面帶來的內外價差邏輯，為交易商提供了更為豐富的交易策略，有利于通過進出口貿易促進實現(xiàn)價值回歸。

上期所相關負責人表示，下一步，將錨定“加快建成世界一流交易所”目標，一是不斷提升期貨市場運行質量，擴大期貨價格應用場景，推動國內煉廠、貿易商、船供企業(yè)等更多保稅船供油產業(yè)鏈企業(yè)使用期貨定價，拓展期貨功能服務的廣度和深度。二是加快推進低硫燃料油大宗商品期現(xiàn)貨市場一體化建設，加強期現(xiàn)融合，為我國保稅船用燃料油市場提供庫提價、供油價等更多價格參考。三是持續(xù)推動制度型高水平對外開放，加強與國際組織交流，大力提高“上海價格”在國際金融市場的廣泛應用，提升中國燃料油期貨國際影響力，助力實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。

（來源：上海證券報）