對(duì)于長(zhǎng)期停牌帶來(lái)的資源浪費(fèi)以及“養(yǎng)殼”對(duì)港股聲譽(yù)的損害，港交所的監(jiān)管信號(hào)日趨嚴(yán)格。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月26日，年內(nèi)有32家港股公司完成退市，其中10家私有化，1家自愿撤回，1家贖回，20家被取消上市地位。

此外，多家公司處于長(zhǎng)期停牌狀態(tài)，進(jìn)入補(bǔ)救期。港交所數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，停牌時(shí)間3個(gè)月及以上的公司數(shù)量已達(dá)到77家，不少公司補(bǔ)救期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

“劣質(zhì)股”加速出清

截至8月26日，年內(nèi)港股市場(chǎng)退市32家，43家新股上市。相比新股上市數(shù)量，港股市場(chǎng)“劣質(zhì)股”正加速出清。

今年以來(lái)，包括泰坦智華科技、無(wú)縫綠色、東正金融、百田石油、寶申控股等20家公司已被取消上市地位。從所屬恒生行業(yè)來(lái)看，涉及地產(chǎn)投資、工業(yè)零件及器材、采購(gòu)及供應(yīng)鏈管理等行業(yè)。

被港交所取消上市地位的公司中，其共性特征為市值小、業(yè)績(jī)差、年報(bào)“難產(chǎn)”、長(zhǎng)期停牌等。

從常見(jiàn)的停牌原因來(lái)看，包括上市公司未按時(shí)刊發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)告，或?qū)徲?jì)師無(wú)法出具審計(jì)報(bào)告；上市公司違規(guī)交易、沒(méi)有足夠的營(yíng)運(yùn)能力等。

港交所在2018年推出“快速除牌”機(jī)制，根據(jù)香港主板《上市規(guī)則》第6.01A條和香港創(chuàng)業(yè)板（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“GEM”）《上市規(guī)則》9.14A條，主板上市公司若連續(xù)停牌超過(guò)18個(gè)月、GEM上市公司若連續(xù)停牌超過(guò)12個(gè)月，港交所將有權(quán)取消公司上市地位。

近年來(lái)，港交所勒令除牌的數(shù)量逐年激增。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年累計(jì)有179家港股公司被取消上市地位，占區(qū)間退市數(shù)量的55%。

港交所數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，年內(nèi)停牌3個(gè)月或以上的上市公司數(shù)量達(dá)到77家，處于長(zhǎng)期停牌的“休眠狀態(tài)”。

從長(zhǎng)期停牌的名單來(lái)看，包括中國(guó)恒大、上坤地產(chǎn)、當(dāng)代置業(yè)、中原建業(yè)等地產(chǎn)公司，也有生物醫(yī)藥公司啟明醫(yī)療等。這些公司若仍未在最后期限內(nèi)出具審計(jì)報(bào)告或者解決違規(guī)交易等問(wèn)題，則將面臨退市。

低流動(dòng)性成私有化退市主因

港股公司流動(dòng)性壓力由來(lái)已久，“殼股”“僵尸股”橫行。以8月26日為例，當(dāng)天收盤(pán)后，港交所零成交額個(gè)股達(dá)到698只，占全市場(chǎng)港股公司數(shù)量的27%，而成交額在1萬(wàn)港元以下的股票達(dá)到997只，占比38%。

選擇主動(dòng)私有化退市的公司，主要是考慮到企業(yè)股價(jià)被嚴(yán)重低估、大股東或公司內(nèi)部進(jìn)行重組以便日后再上市等。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，目前包括建溢集團(tuán)、維達(dá)國(guó)際、賽生藥業(yè)、中智全球、錦州銀行、魏橋紡織、中國(guó)擎天軟件、松齡護(hù)老集團(tuán)、永盛新材料、海通國(guó)際在內(nèi)的10家港股公司已完成私有化退市。

以賽生藥業(yè)為例，公司在公布私有化方案時(shí)表示，公司股票流動(dòng)性不如預(yù)期，資本市場(chǎng)不能再為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供充足資金，而且低迷的股價(jià)將損害公司業(yè)務(wù)重心和雇員士氣。公司表示，在股價(jià)長(zhǎng)期低迷之下，維持上市地位需要付出較高成本，但卻無(wú)法融資，而在私有化交易完成后，公司未來(lái)將可以持續(xù)聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展，更好服務(wù)全球廣大患者。

值得注意的是，此次私有化退市是賽生藥業(yè)第二次私有化退市。此前2017年在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)，公司已經(jīng)進(jìn)行了第一次私有化退市。2021年3月份，賽生藥業(yè)重新在港交所IPO上市，公司發(fā)行價(jià)18.8港元，累計(jì)發(fā)行1.16億股，募資21.8億港元。今年7月5日，賽生藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司已完成私有化交易流程，正式從港交所退市。

對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，私有化退市為股東提供了以溢價(jià)出售退出的機(jī)會(huì)。同時(shí)，私有化退市后，公司有機(jī)會(huì)在其他市場(chǎng)重新上市，獲得更高的估值。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中糧包裝、紛美包裝、中國(guó)中藥、新秀麗、歐舒丹、華發(fā)物業(yè)服務(wù)、A8新媒體等多家港股公司正在推進(jìn)私有化退市進(jìn)程。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）