8月23日，香港交易所（以下簡稱“港交所”）發(fā)布公告稱，就特專科技公司及特殊目的收購公司（以下簡稱“SPAC”）并購交易若干規(guī)定作短期修改，并于9月1日生效。

修改主要內容包括，下調特專科技公司上市時的市值門檻，在原有的門檻基礎上分別減少20億港元；下調SPAC并購交易最低獨立第三方投資額，并對第三方投資者的獨立性做了重新規(guī)定。

港交所表示，上述修改將于三年期內暫時適用，實施期從2024年9月1日起至2027年8月31日止。于2027年8月31日前，港交所會按需檢討有關規(guī)定及進行公眾咨詢。

特專科技公司市值門檻

減少20億港元

近年來，港交所對上市規(guī)則進行多次改革，包括為特?？萍脊驹鲈O專章、GEM（創(chuàng)業(yè)板）改革等。

去年3月份第18C章正式實施后，備受市場關注。第18C章是港交所為特專科技公司專門增設的上市條款，其大幅放寬了收入門檻等上市條件，并設置預期市值、研發(fā)、第三方投資等要求，意在吸引更多具備高增長潛力的新興企業(yè)來上市。

截至8月25日，晶泰科技，黑芝麻智能等2家公司通過第18C章規(guī)則上市，上市時市值都超過了100億港元。越疆科技也按照第18章規(guī)則遞交了招股書，目前狀態(tài)為“處理中”。

第18C章落地一年多來，特?？萍忌鲜泄緮?shù)量并不多。一方面，去年第18C章新規(guī)推出后，恰逢港股市場行情低迷，新股市場也陷入低迷期；另一方面，第18C章對特?？萍脊镜氖兄甸T檻仍處于較高水平。

此次門檻下調后，“已商業(yè)化公司”最低市值由60億港元減至40億港元?！拔瓷虡I(yè)化公司”最低市值由100億港元減至80億港元。

一位港股投行人士表示，此次下調門檻后，大部分獨角獸企業(yè)10億美元將符合特?？萍脊镜氖兄狄?，有利于擴大上市資源數(shù)量，篩選出有發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?/p>

胡潤研究院今年發(fā)布的《2024全球獨角獸榜》數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，中國共有340家獨角獸企業(yè)。這意味著，特?？萍脊镜臐撛谫Y源仍有很多。

港交所表示，特?？萍脊鞠嚓P修改反映最新市況，希望為有高增長潛力的新經濟公司提供可行的上市途徑。

SPAC并購交易

門檻降低

港交所提出，降低SPAC并購交易門檻。SPAC并購交易涉及的最低獨立第三方投資額將調減至以下較低者：《主板上市規(guī)則》第18B.41條所載現(xiàn)時規(guī)定有關投資金額相對SPAC并購目標議定估值所占的百分比；或5億港元。

港交所表示，要求SPAC必須獲得獨立第三方投資才可完成SPAC并購交易的目的是為了減低估值不實的風險。新的最低獨立第三方投資額規(guī)定，將繼續(xù)代表第三方投資作為“投入風險資本”的重要承諾，以確保SPAC并購交易中的SPAC并購目標估值獲得支持。

在2022年初港交所引入SPAC機制后，僅5家SPAC公司在香港掛牌上市，未能復制美股SPAC的盛況。美股SPAC在2020年至2021年曾形成熱潮。2020年、2021年SPAC在美股市場上市的數(shù)量分別有248家、613家，募資額數(shù)量分別達到833.35億美元、1623.94億美元。隨著監(jiān)管加強，今年上半年，美股SPAC累計上市數(shù)量共計16家，募資總額約為22.15億美元。

港交所上市主管伍潔鏇表示：“港交所致力不斷審視及提升上市機制，確保能夠與時并進，增加香港資本市場的吸引力和競爭力。憑借處理上市申請及相關交易獲得的經驗，進一步提升上市框架的彈性和活力。這些修改將為發(fā)行人和投資者提供更大的靈活性和清晰度，同時維護嚴格的監(jiān)管標準?！?/p>

（來源：證券日報）