8月23日，北交所發(fā)布公告稱，北交所上市委員會(huì)定于8月30日審議天工股份上市申請(qǐng)。這將是8月以來(lái)北交所上市委召開的第4場(chǎng)審議會(huì)議。與之相比，3月至7月，北交所上市委僅召開了2場(chǎng)審議會(huì)議。

提速不意味著審核尺度放松。北交所網(wǎng)站顯示，2021年9月以來(lái)，北交所累計(jì)終止上市審核項(xiàng)目199個(gè)。近日，北交所對(duì)今年以來(lái)終止上市審核的項(xiàng)目進(jìn)行了總結(jié)，終止原因主要涉及依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查工作、業(yè)績(jī)大幅下滑、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范等。

新股發(fā)行步入常態(tài)化

8月30日，北交所上市委將召開2024年第15場(chǎng)審議會(huì)議。從15場(chǎng)會(huì)議的時(shí)間分布看，1月5場(chǎng)，2月4場(chǎng)，6月2場(chǎng)，8月4場(chǎng)。

其中，8月前3場(chǎng)審議結(jié)果顯示，新疆科力新技術(shù)發(fā)展股份有限公司、溫州聚星科技股份有限公司、合肥科拜爾新材料股份有限公司均拿到“通行證”：符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。根據(jù)審核流程，待前述三家公司進(jìn)一步落實(shí)上市委提出的補(bǔ)充說(shuō)明問(wèn)題后，便可進(jìn)入提交注冊(cè)環(huán)節(jié)。

銀河證券分析師范想想表示，北交所新股發(fā)行穩(wěn)步推進(jìn)，近期北交所上市委基本上是“一周一審”的節(jié)奏。除此之外，相繼有北交所IPO項(xiàng)目提交注冊(cè)或啟動(dòng)發(fā)行上市申購(gòu)，北交所新股發(fā)行步入常態(tài)化。

事實(shí)上，從6月開始，受理、上會(huì)、注冊(cè)等北交所上市審核關(guān)鍵環(huán)節(jié)全面恢復(fù)。北交所網(wǎng)站顯示，目前處于已問(wèn)詢、上市委審議、提交注冊(cè)、中止四個(gè)北交所上市審核階段的項(xiàng)目分別有66個(gè)、4個(gè)、9個(gè)及22個(gè)。

值得注意的是，5月30日萬(wàn)達(dá)軸承以“920代碼第一股”上市之后，北交所新股上市出現(xiàn)過(guò)一段“空窗期”。隨著近日太湖遠(yuǎn)大登陸北交所，市場(chǎng)對(duì)北交所“新面孔”有了更多期待。成電光信已披露發(fā)行結(jié)果，上市在即。

資金對(duì)北交所新股的追逐熱度不減。成電光信網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)達(dá)17.59萬(wàn)戶，網(wǎng)上有效申購(gòu)倍數(shù)為1595.43倍（啟用超額配售選擇權(quán)后）。根據(jù)網(wǎng)上配售原則，公司本次網(wǎng)上發(fā)行獲配戶數(shù)為3.7萬(wàn)戶，獲配股數(shù)為874萬(wàn)股，獲配金額為8740萬(wàn)元，網(wǎng)上獲配比例為0.06%。

成電光信是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品和特種顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2021年-2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.21億元、1.69億元、2.16億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2087.14萬(wàn)元、3362.16萬(wàn)元、4504.47萬(wàn)元。公司預(yù)測(cè)2024年?duì)I業(yè)收入、扣非凈利潤(rùn)分別為2.71億元、5070.73萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)25.52%、20.52%。

終止審核數(shù)量增多

伴隨北交所上市審核各環(huán)節(jié)步入常態(tài)化，終止審核項(xiàng)目增多。北交所網(wǎng)站顯示，今年以來(lái)（截至8月25日），北交所合計(jì)終止60家公司的上市審核，較2023年全年的39家增長(zhǎng)54%。

打鐵還需自身硬。從上述60個(gè)終止項(xiàng)目看，僅1個(gè)項(xiàng)目在獲北交所上市委審議通過(guò)后終止，其余項(xiàng)目均在問(wèn)詢環(huán)節(jié)終止。其中，不少項(xiàng)目進(jìn)入第二輪甚至第三輪審核問(wèn)詢。

更多項(xiàng)目在第一輪審核問(wèn)詢時(shí)“面露難色”，主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。以潛陽(yáng)科技為例，北交所在受理1個(gè)月左右后向其下發(fā)問(wèn)詢函，涉及5方面、共21個(gè)問(wèn)題。但在終止上市審核前，公司未披露問(wèn)詢函的回復(fù)。

除了主動(dòng)撤回，據(jù)觀察，在北交所近日終止審核的上市項(xiàng)目中，有的公司因問(wèn)詢回復(fù)超時(shí)而被終止。8月6日，北交所決定終止鼎欣科技的上市審核，原因是公司回復(fù)審核問(wèn)詢的時(shí)間總計(jì)已超過(guò)3個(gè)月，未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)審核問(wèn)詢。這一終止情形在北交所并不常見(jiàn)。

新“國(guó)九條”出臺(tái)后，北交所維持現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)，但審核風(fēng)向和尺度趨嚴(yán)。首先，把防范財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行擺在更加突出的位置。一是要求發(fā)行人保證相關(guān)信息披露準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。二是要求保薦機(jī)構(gòu)充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，防范財(cái)務(wù)造假。三是出現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體組織、指使、配合發(fā)行人從事虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、妨礙檢查等行為的，可以采取3年內(nèi)不接受申報(bào)文件的措施。

其次，加大現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)力度。發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)妨礙現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等措施的，可以采取終止審核、紀(jì)律處分等措施。

第三，從嚴(yán)監(jiān)管“一查即撤”“一督即撤”的情況。對(duì)于收到現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通知后申請(qǐng)撤回或者因不符合發(fā)行上市條件被否決，從而被各交易所終止審核的項(xiàng)目，發(fā)行人需要經(jīng)過(guò)6個(gè)月后才能再次申報(bào)。此舉將有效防止發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)“鉆空子”，撤否之后立馬轉(zhuǎn)道申報(bào)。

另外，北交所與新三板一體發(fā)展，提高掛牌公司質(zhì)量愈加重要。一家北京律師事務(wù)所的合伙人表示，企業(yè)掛牌新三板面臨的審核尺度較過(guò)去明顯趨嚴(yán)。

壓實(shí)“看門人”責(zé)任

從北交所下發(fā)給券商的文件看，2024年以來(lái)北交所終止上市審核的項(xiàng)目主要涉及四個(gè)問(wèn)題，包括依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查工作、業(yè)績(jī)大幅下滑及會(huì)計(jì)處理不規(guī)范。

在依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性方面，比如，有的公司在審期間發(fā)生一起安全事故，造成2名員工死亡，上述事項(xiàng)處于立案?jìng)刹殡A段，未有明確結(jié)論意見(jiàn)。某國(guó)有企業(yè)參股公司其字號(hào)和主要商標(biāo)來(lái)自該國(guó)有企業(yè)的授權(quán)，目前授權(quán)期即將屆滿，該公司無(wú)法取得繼續(xù)使用的授權(quán)文件。

部分中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查工作。具體如，有的公司向關(guān)聯(lián)供應(yīng)商采購(gòu)的價(jià)格明顯偏低，且公司及其相關(guān)人員與該供應(yīng)商及其相關(guān)人員存在較多資金往來(lái)。有的公司其大客戶的股東為該公司實(shí)際控制人的近親屬，該客戶在報(bào)告期內(nèi)注銷；公司實(shí)際控制人的配偶、父親等存在代該客戶收取貨款的情形。對(duì)于發(fā)行人與前述主體之間交易的真實(shí)性和公允性，中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查。

在業(yè)績(jī)大幅下滑方面，比如，某公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為信息系統(tǒng)集成，受第一大客戶采購(gòu)需求減少影響，公司2023年凈利潤(rùn)同比下滑86.19%。

在會(huì)計(jì)處理不規(guī)范方面，某公司的客戶出現(xiàn)大額債務(wù)違約、大額虧損等情形，該公司對(duì)上述客戶的應(yīng)收賬款按照賬齡組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，且計(jì)提比例低于同行業(yè)可比公司同類案例。

把好入口關(guān)，需進(jìn)一步壓實(shí)“看門人”責(zé)任。北交所提醒，IPO企業(yè)更換保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)需注意三大事項(xiàng)：更換程序、復(fù)核要求和專項(xiàng)說(shuō)明及承諾函要求。

著眼高質(zhì)量建設(shè)北交所目標(biāo)，據(jù)了解，北交所將貫徹從嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向，堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，強(qiáng)化對(duì)擬上市企業(yè)客戶、供應(yīng)商、資金流水等方面的核查力度，加強(qiáng)信息披露審核監(jiān)管，綜合運(yùn)用公開問(wèn)詢、調(diào)閱底稿、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等多種手段，嚴(yán)防財(cái)務(wù)造假，嚴(yán)格把關(guān)信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確完整性，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新性、可投性，推動(dòng)創(chuàng)新成色足、公司治理規(guī)范、信息披露可信賴的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)行上市，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）