今日A股市場(chǎng)上，銀行股繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行再創(chuàng)歷史新高，上海銀行、江蘇銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行等多股再創(chuàng)年內(nèi)新高。

值得注意的是，今年以來(lái)，銀行股的漲幅頗為亮眼。2024年內(nèi)銀行股累計(jì)漲幅達(dá)20.22%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第一。在近幾日持續(xù)調(diào)整的市場(chǎng)中，銀行股近五個(gè)交易日累計(jì)漲幅超3%。

銀行股持續(xù)起舞的邏輯是什么？業(yè)內(nèi)分析人士表示，近來(lái)銀行股集體走強(qiáng)是其高股息吸引力和市場(chǎng)對(duì)于銀行凈息差有望迎來(lái)轉(zhuǎn)折等多重因素共振的結(jié)果。

國(guó)有大行股屢破最高價(jià)

盡管近期市場(chǎng)整體處于調(diào)整狀態(tài)，但上市銀行二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，8月以來(lái)，多只國(guó)有大行股屢屢突破最高價(jià)。中證銀行指數(shù)今日上漲0.85%，該指數(shù)周漲幅2.34%，月漲幅3.81%，年內(nèi)漲幅超過(guò)了20%。

8月22日，A股市場(chǎng)銀行板塊震蕩走高。其中，中國(guó)銀行股價(jià)一度上漲近3%，報(bào)5.09元，刷新了歷史高點(diǎn)，盤(pán)尾收于日內(nèi)高點(diǎn)附近。與此同時(shí)，建設(shè)銀行高開(kāi)高走，股價(jià)一度上漲近2%，報(bào)8.26元，最終建設(shè)銀行收漲1.36%；工商銀行股價(jià)同樣創(chuàng)出歷史新高，盤(pán)中最高報(bào)6.44元，收漲近2%。除了國(guó)有大行外，22日，上海銀行、江蘇銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行等多股再創(chuàng)年內(nèi)新高。

國(guó)有大行近期表現(xiàn)持續(xù)活躍。8月20日，A股銀行股持續(xù)走強(qiáng)，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有銀行股價(jià)創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)銀行指數(shù)漲幅超過(guò)兩成，其中南京銀行、交通銀行、成都銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多只股票漲幅超過(guò)40%。

統(tǒng)計(jì)銀行股年內(nèi)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，從今年漲勢(shì)來(lái)看，城商行表現(xiàn)最佳，此外，國(guó)有大行近期表現(xiàn)相對(duì)突出。

多方面因素驅(qū)動(dòng)銀行板塊行情走強(qiáng)

關(guān)于銀行股逆風(fēng)走強(qiáng)的原因，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，系多重因素共振的結(jié)果。

"最近銀行股集體暴漲，而市場(chǎng)整體走勢(shì)低迷，主要還是反映了當(dāng)前投資者比較看重低估值高分紅率的這些股票，分紅收益比較穩(wěn)定的股票符合當(dāng)前投資者的需求。銀行股多數(shù)都屬于低估值高分紅類(lèi)股票，有的分紅率甚至達(dá)到5%以上?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示。

楊德龍認(rèn)為，銀行股近期持續(xù)上漲也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的體現(xiàn)，“因?yàn)橥顿Y者對(duì)于后市的信心不足，所以對(duì)成長(zhǎng)股不感興趣，喜歡業(yè)績(jī)穩(wěn)定估值低的藍(lán)籌股，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低就會(huì)使得更多投資者去追捧低估值高股息板塊?！彼f(shuō)。

巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，銀行股上漲的核心因素是資金的推動(dòng)。尤其是今年ETF資金大幅流入并主要加倉(cāng)滬深300，銀行作為滬深300指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)，明顯受益；第二，資金之外的主要因素在于高股息。經(jīng)濟(jì)修復(fù)弱勢(shì)、利率整體下行趨勢(shì)下，資金追求高勝率和確定性趨勢(shì)下，對(duì)銀行股為代表的高股息品種的追逐；此外，銀行業(yè)基本面回升的預(yù)期。房地產(chǎn)政策加碼之下，房?jī)r(jià)和市場(chǎng)預(yù)期趨于穩(wěn)定，有助于銀行減少不良貸款以及改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，基本面改善預(yù)期也給銀行股帶來(lái)提振。

財(cái)通證券指出，國(guó)有大型銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁背后的主要驅(qū)動(dòng)力是長(zhǎng)端利率的下降，這為追求穩(wěn)定收益的投資者提供了高股息資產(chǎn)的吸引力。

華福證券分析稱(chēng)，今年以來(lái)銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動(dòng)因素。一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴(kuò)散，高股息策略從國(guó)有行擴(kuò)散到中小行。二是地產(chǎn)政策的放松。三是市場(chǎng)對(duì)于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見(jiàn)底的期待。展望未來(lái)，銀行板塊要更多檢驗(yàn)前期政策的效果以及未來(lái)基本面的走勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性，加之政策利率的穩(wěn)步下行，市場(chǎng)普遍預(yù)期銀行股的業(yè)績(jī)低谷或許即將過(guò)去。尤為值得注意的是，凈息差這一自2020年起對(duì)銀行股業(yè)績(jī)構(gòu)成主要挑戰(zhàn)的因素，有望在年底前迎來(lái)轉(zhuǎn)折，其降幅預(yù)計(jì)會(huì)顯著縮小，并持續(xù)邊際改善。事實(shí)上，從金融監(jiān)管總局八月公布的權(quán)威數(shù)據(jù)中，可以清晰看到商業(yè)銀行凈息差的態(tài)勢(shì)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，更令人鼓舞的是，股份制商業(yè)銀行的凈息差還實(shí)現(xiàn)了輕微的回升，這無(wú)疑為整個(gè)銀行業(yè)的盈利前景增添了積極信號(hào)。

8月9日，金融監(jiān)管總局披露的商業(yè)銀行二季度主要監(jiān)管指標(biāo)情況顯示，銀行凈息差為1.54%，較一季度持平，保持企穩(wěn)。其中，大行凈息差較一季度微降，股份行凈息差有所回升，城農(nóng)商行凈息差保持不變。

銀行股還能布局嗎？

分析人士表示，在這輪行情中，被動(dòng)資金是重要推手，特別是指數(shù)型基金。

數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，主動(dòng)型基金重倉(cāng)持有銀行市值為412億元，占主動(dòng)型基金重倉(cāng)市值的2.77%，較一季度末提升0.31個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)型基金重倉(cāng)持有銀行市值占比提升1.31個(gè)百分點(diǎn)，主要加倉(cāng)國(guó)有大行、股份制銀行。

有機(jī)構(gòu)分析，年內(nèi)銀行板塊的行情背后，資金面是更重要的直接驅(qū)動(dòng)因素。得益于較高的分紅率以及企穩(wěn)的凈息差，銀行成為風(fēng)險(xiǎn)偏好更低的保險(xiǎn)資金第一大重倉(cāng)方向。

根據(jù)國(guó)家金融總數(shù)公布的數(shù)據(jù)，截至2024年6月，財(cái)險(xiǎn)+人身險(xiǎn)（占險(xiǎn)資總規(guī)模的96.6%）合計(jì)持有的股票和基金規(guī)模分別較年初增加1369億和1693億元，而這其中，銀行成為險(xiǎn)資的第一大重倉(cāng)方向。

如何看待銀行股的下一步行情演繹？楊德龍認(rèn)為，如果是對(duì)于追求短期穩(wěn)定回報(bào)的投資者，可以繼續(xù)關(guān)注銀行股的機(jī)會(huì)，但站在長(zhǎng)期布局的角度，可以關(guān)注一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)傳統(tǒng)白馬股，如消費(fèi)白馬股等前期調(diào)整幅度較大的板塊。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，短期來(lái)看，目前滬深兩市成交額有所不足，或難以支撐銀行板塊的持續(xù)演繹，因此追高需謹(jǐn)慎。

中信證券研報(bào)稱(chēng)，目前已有10家上市銀行披露中報(bào)或快報(bào)，總體而言上半年量?jī)r(jià)協(xié)調(diào)推進(jìn)再平衡，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)，業(yè)績(jī)亦保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)上半年上市銀行整體擴(kuò)表與業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒈３制椒€(wěn)。板塊投資來(lái)看，當(dāng)前銀行股具備政策支持度和業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的支撐，疊加金融產(chǎn)品配置偏好邏輯不改，分紅收益空間確定性強(qiáng)。

（來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）