原本由偏債投資的基金經(jīng)理管理的一些混合型基金，近日紛紛增聘偏股投資的基金經(jīng)理共同管理，這一舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士稱，此舉或可視為公募開(kāi)始積極布局股票資產(chǎn)的信號(hào)。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前一些市場(chǎng)預(yù)期不太理性，部分行業(yè)板塊出現(xiàn)向好跡象，投資者不應(yīng)被市場(chǎng)情緒所裹挾，現(xiàn)階段可積極挖掘具備較好風(fēng)險(xiǎn)收益比的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

增聘偏股型選手

8月17日，博時(shí)基金發(fā)布的公告顯示，博時(shí)博盈穩(wěn)健6個(gè)月持有期混合自8月16日起增聘基金經(jīng)理謝澤林。該基金后續(xù)由李重陽(yáng)、張李陵、謝澤林三名基金經(jīng)理共同管理。

該基金二季報(bào)顯示，博時(shí)博盈穩(wěn)健6個(gè)月持有期混合以債券投資為主，債券資產(chǎn)占比達(dá)68.43%。李重陽(yáng)、張李陵在管的產(chǎn)品也多為偏債型基金。然而，此次新增的謝澤林是一名偏股型基金經(jīng)理，其曾在嘉實(shí)基金任職約14年時(shí)間，赴任博時(shí)基金前，管理著一只股票型基金嘉實(shí)企業(yè)變革。

無(wú)獨(dú)有偶。8月8日宣布增聘基金經(jīng)理的惠升惠誠(chéng)穩(wěn)健一年持有期混合，二季度末同樣以債券資產(chǎn)配置為主，債券資產(chǎn)占比接近90%。原基金經(jīng)理李剛在管產(chǎn)品以偏債基金為主。而增聘的基金經(jīng)理陳橋?qū)巹t明顯擅長(zhǎng)股票投資，曾在大鈞資產(chǎn)管理過(guò)多只主觀股票多頭產(chǎn)品。

在今年年初，鵬華弘鑫混合的基金經(jīng)理更是直接變更為股票投資型選手蕭嘉倩。此前，該產(chǎn)品基金經(jīng)理為李韻怡，在管產(chǎn)品多為偏債型基金和靈活配置型基金，且靈活配置型基金的股票投資倉(cāng)位均保持在較低水平。

股票倉(cāng)位配置有較大提升空間

在增聘基金經(jīng)理之后，產(chǎn)品由兩位及以上基金經(jīng)理同時(shí)管理的情況下，通常會(huì)采取分倉(cāng)位模式，即將基金資產(chǎn)分成幾部分，由不同基金經(jīng)理管理。

因此，有業(yè)內(nèi)人士分析，混合型基金在原本由偏債投資型選手管理的基礎(chǔ)上，開(kāi)始增聘偏股投資的基金經(jīng)理，很有可能是想提高股票倉(cāng)位，背后或意味著基金公司正醞釀出手，增加旗下產(chǎn)品的股票資產(chǎn)投資比例，這對(duì)股市來(lái)說(shuō)不失為一個(gè)積極信號(hào)。

從上述幾只發(fā)生基金經(jīng)理變更的產(chǎn)品來(lái)看，目前的股票倉(cāng)位配置仍有較大提升空間，這也恰好能夠?yàn)樾氯位鸾?jīng)理留有相對(duì)寬裕的加倉(cāng)余地。例如，截至二季度末，博時(shí)博盈穩(wěn)健6個(gè)月持有期混合的股票倉(cāng)位為25.8%，距招募說(shuō)明書(shū)規(guī)定的上限40%仍有較大距離；惠升惠誠(chéng)穩(wěn)健一年持有期混合的股票倉(cāng)位僅有9.55%，而招募說(shuō)明書(shū)規(guī)定的股票倉(cāng)位上限可達(dá)30%。

早前完成基金經(jīng)理變更的鵬華弘鑫混合，由偏股型基金經(jīng)理?yè)?dān)綱后，基金股票倉(cāng)位確實(shí)出現(xiàn)明顯提升。蕭嘉倩于2月8日上任后的首個(gè)季報(bào)（2024年一季報(bào)）數(shù)據(jù)顯示，鵬華弘鑫混合的股票倉(cāng)位驟然提升至87.33%。而在2023年末，該基金股票倉(cāng)位僅為0.27%。這也意味著，僅一個(gè)多月時(shí)間，蕭嘉倩就已完成股票倉(cāng)位建倉(cāng)，并將該靈活配置型基金由此前的偏債投資轉(zhuǎn)型為偏股投資。

A股風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升

近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，公募人士普遍認(rèn)為，不應(yīng)被市場(chǎng)情緒裹挾，沉下心調(diào)研挖掘好公司、完善投研框架或許才是更合適的應(yīng)對(duì)之舉。易方達(dá)基金張坤直言，考慮目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，只要人的主觀能動(dòng)性繼續(xù)發(fā)揮，“停滯是沒(méi)有理由的”。當(dāng)下的市場(chǎng)預(yù)期，“把一些優(yōu)質(zhì)公司交易在了私有化都能算清楚賬的估值水平”，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期回報(bào)預(yù)期將很可觀。

談及對(duì)后市投資的看法，部分公募人士認(rèn)為，未來(lái)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。

長(zhǎng)城基金汪立認(rèn)為，就A股而言，當(dāng)前微觀流動(dòng)性大幅收縮，但市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)邊際緩解，或逐步進(jìn)入底部確認(rèn)的狀態(tài)。中期來(lái)看，在流動(dòng)性問(wèn)題大幅緩解后，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，大類資產(chǎn)或共同上行，市場(chǎng)重新回歸“降息預(yù)期交易”，將有望帶動(dòng)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好同步回升。

摩根士丹利基金認(rèn)為，8月下旬是半年報(bào)披露密集期，除了部分行業(yè)改善明顯外，A股企業(yè)整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)業(yè)績(jī)小幅改善的節(jié)奏；半年報(bào)之后將有1個(gè)多月的業(yè)績(jī)真空期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)的逆周期調(diào)節(jié)政策和海外央行的貨幣政策，市場(chǎng)反彈的概率也將提升。

行業(yè)板塊方面，諾安基金認(rèn)為，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱?dāng)下配置優(yōu)選。短期消費(fèi)電子終端需求回暖；中長(zhǎng)期，人工智能（AI）賦能智能終端，驅(qū)動(dòng)手機(jī)、電腦換機(jī)加速，折疊機(jī)、AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）等新硬件形態(tài)的探索加快。消費(fèi)電子高成長(zhǎng)周期有望開(kāi)啟，核心看好蘋果鏈和終端創(chuàng)新受益標(biāo)的。

前海開(kāi)源基金梁溥森表示，繼續(xù)看好黃金的配置價(jià)值。雖然短期價(jià)格變化較難把握，但長(zhǎng)期看好金價(jià)持續(xù)走勢(shì)。目前市場(chǎng)對(duì)于黃金的需求仍然在不斷提升，這是支撐黃金價(jià)格的基本盤。黃金開(kāi)采成本的持續(xù)抬升也將對(duì)金價(jià)形成有力支撐。

摩根士丹利基金表示，看好受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的領(lǐng)域，如創(chuàng)新藥、黃金等。另外，基本面穩(wěn)定且有政策支持的方向，如家電、公用事業(yè)等或?qū)⒈３州^好的相對(duì)收益。

（稿件來(lái)源：中證網(wǎng)）