隨著第二季度以及2024年上半年財報的陸續(xù)揭曉，各大跨國醫(yī)藥公司（MNC）的經(jīng)營狀況基本浮出水面。

整體來看，跨國制藥巨頭們?nèi)猿尸F(xiàn)增長趨勢，重磅藥物增長強勁，但也有多款明星產(chǎn)品面臨專利到期的困境。據(jù)了解，在圍繞臨床需求進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)以及商業(yè)模式創(chuàng)新的過程中，塑造差異化的競爭優(yōu)勢是企業(yè)打造新增長點的關(guān)鍵。

拳頭產(chǎn)品是業(yè)績提升關(guān)鍵

強生是最早發(fā)布財報的跨國藥企，其業(yè)績整體表現(xiàn)出色。2023年，在完成消費者保健業(yè)務(wù)剝離后，強生在今年5月出售了其在Kenvue公司9.5%的剩余股份，更加專注于利潤率更高的制藥和醫(yī)療器械，整合制藥（原楊森后更名為“強生創(chuàng)新制藥”）、醫(yī)療科技兩大業(yè)務(wù)。

強生上半年整體營收438.3億美元，同比增長3.3%。其中，創(chuàng)新制藥收入144.9億美元，同比增長5.5%；醫(yī)療科技收入79.57億美元，同比增長2.2%。腫瘤與自免領(lǐng)域作為強生的重要業(yè)績支柱，占據(jù)其新藥業(yè)務(wù)近七成的收入。

羅氏依靠255.73億美元制藥業(yè)務(wù)收入（同比增長5%）和81.46億美元診斷業(yè)務(wù)收入（同比增長5%）位居第二。默沙東穩(wěn)居第三，上半年公司實現(xiàn)總營收318.87億美元，同比增長8%。

值得關(guān)注的是，2024年上半年總營收規(guī)模僅有輝瑞呈現(xiàn)負(fù)增長。從營收增速來看，諾和諾德、阿斯利康表現(xiàn)較為亮眼，分別為25%、18%，其他MNC呈個位數(shù)增長。

據(jù)了解，“明星產(chǎn)品”的銷量增速往往是影響業(yè)績表現(xiàn)最為關(guān)鍵的因素。

2024年上半年，達(dá)雷妥尤單抗取代烏司奴單抗成為強生銷售額最高的產(chǎn)品，這兩款藥在今年上半年的銷售額都超過了50億美元。

默沙東旗下新任“藥王”帕博利珠單抗銷售額繼續(xù)創(chuàng)新高，上半年貢獻(xiàn)了142.17億美元的營收，同比增速為18%。

諾和諾德業(yè)績快速增長的背后是司美格魯肽的全球熱賣，司美格魯肽三款產(chǎn)品上半年合計實現(xiàn)886.52億丹麥克朗的營收，即128.69億美元，占諾和諾德總營收的三分之二。

阿斯利康業(yè)績增速主要得益于腫瘤業(yè)務(wù)。首先是，明星產(chǎn)品德曲妥珠單抗表現(xiàn)突出，上半年實現(xiàn)營收9.32億美元，同比增長62%；其次是心血管、腎臟及代謝業(yè)務(wù)部中的拳頭產(chǎn)品達(dá)格列凈實現(xiàn)營收38.36億美元，同比增長38%。

中國區(qū)依舊是MNC“戰(zhàn)略要塞”

在中國區(qū)，跨國藥企的業(yè)績同樣呈現(xiàn)不同的發(fā)展態(tài)勢。諾華中國憑借29%的增速一騎絕塵，再次成為跨國藥企中國區(qū)增速第一的企業(yè)。從營收規(guī)模來看，默沙東、阿斯利康和羅氏在中國區(qū)位居前三，均超過30億美元。

其中，默沙東中國區(qū)的營收出現(xiàn)微幅下滑。盡管公司未直接闡明下滑原因，但市場普遍猜測與HPV疫苗在中國區(qū)的銷售額有關(guān)。與去年同期相比，中國市場的銷售額因發(fā)貨時間安排而有所下降，抵消了業(yè)績的增長。國內(nèi)同類競品的加速布局讓市場競爭更加激烈。但默沙東HPV疫苗在全球仍然保持了增長，全球主要增長產(chǎn)品的強勁需求幫助公司上調(diào)了全年銷售展望，公司預(yù)計2024年全年收入將達(dá)到634億至644億美元，同比增長5%至7%。

多家藥企直言，其“明星產(chǎn)品”在中國的表現(xiàn)尤其亮眼，例如羅氏的恩美曲妥珠單抗、阿特珠單抗、法瑞西單抗；默沙東的奧拉帕尼、萊特莫韋；阿斯利康的德瓦魯單抗、醋酸戈舍瑞林緩釋植入劑，以及GSK的重組帶狀皰疹疫苗等。其中部分產(chǎn)品甚至被指出其在中國的營收增長抵消了其他地區(qū)的下滑。

加碼并購打造新增長點

各大MNC在半年報中披露的增速亮點、布局管線，也透露出企業(yè)的發(fā)展策略以及行業(yè)的演變路徑，多家公司在加速培育接棒品種以減緩部門業(yè)務(wù)反應(yīng)疲軟帶來的銷售沖擊。

抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）領(lǐng)域依然是全球醫(yī)藥研發(fā)的熱點。2024年初，羅氏從宜聯(lián)生物引進(jìn)了下一代抗體偶聯(lián)藥物候選產(chǎn)品YL211并對其寄予厚望，期望其能成為下一個銷售額達(dá)10億美元的ADC藥物。

默沙東在上半年以220億美元收購了第一三共的三款A(yù)DC藥物，同時默沙東還積極探索這些ADC藥物單藥使用以及與PD-1聯(lián)合使用的治療潛力。

輝瑞上半年腫瘤業(yè)務(wù)收入75.05億美元，同比增長23%。這一增長主要得益于恩扎盧胺的表現(xiàn)，以及通過收購Seagen公司所獲得的ADC產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。此前，輝瑞以430億美元的巨資收購Seagen，隨著收購的順利完成，輝瑞的ADC藥物已有6個。

核藥領(lǐng)域也正逐漸成為醫(yī)藥行業(yè)的新熱點。2024上半年，諾華的兩款核藥Pluvicto和Lutathera銷量分別實現(xiàn)了44%和17%的增長，銷售收入分別達(dá)7億美元和3億美元。諾華上半年總營收達(dá)到243億美元，同比增長11%，凈利潤也實現(xiàn)了43%的同比增長，達(dá)到59億美元。諾華今年5月還宣布以17.5億美元的總價收購專注于新型靶向肽放射性藥物的Mariana Oncology，以期進(jìn)一步提升諾華在核藥領(lǐng)域的產(chǎn)能和實力。

阿斯利康子公司Fusion Pharmaceuticals也在今年5月迎來了重要時刻，其開發(fā)的放射性藥物FPI-2265正式啟動II/III期臨床試驗，此舉也標(biāo)志著阿斯利康在放射性藥物研發(fā)領(lǐng)域邁入新階段。

（來源：上海證券報）