新加坡和馬來西亞期貨市場開啟國際化進程相對較早，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，當(dāng)?shù)貦C構(gòu)有的在激烈的競爭中被收購、兼并，有的生存空間受到擠壓，逐步退出市場，但也有少量本土機構(gòu)在競爭中站穩(wěn)了腳跟。這些本土機構(gòu)是如何應(yīng)對國際化競爭的？有哪些較為成功的發(fā)展經(jīng)驗？

國際化市場競爭尤為激烈

作為國際化程度較高的兩個市場，新加坡和馬來西亞本土期貨公司在發(fā)展中都面臨國際化競爭。正因如此，雖然這兩個國家有較多參與期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，但完全本土化的期貨公司不多。

據(jù)時瑞金融交易和銷售總監(jiān)James Wang介紹，當(dāng)前新加坡除了三大銀行（星展銀行、大華銀行及華僑銀行）下屬專門做期貨及衍生品市場的團隊外，只剩下屈指可數(shù)的幾家專業(yè)的本土期貨公司。至于馬來西亞本土市場，據(jù)馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所投資者發(fā)展部陳照彤介紹，在馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所和清算參與者名單中的17家機構(gòu)，只有AmFutures有限公司、豐隆投資銀行、馬來西亞銀行投資銀行、大華繼顯證券（馬）有限公司、達期貨有限公司、肯納格期貨有限公司及太平洋證券股份有限公司等7家金融機構(gòu)是馬來西亞的本土企業(yè)。

在輝立Nova有限公司總裁張賜政看來，新加坡的本土期貨公司數(shù)量有限，主要是因為新加坡市場的國際化程度相對較高，在市場發(fā)展過程中，本土公司在與境外機構(gòu)的競爭中，逐步將本土優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為競爭力優(yōu)勢。

據(jù)了解，作為東南亞地區(qū)重要的國際貿(mào)易中心和金融中心，新加坡期貨和衍生品市場很早就開始了國際化之路。在亞洲首家金融期貨交易所新加坡國際金融交易所（SIMEX）與芝商所（CME）共建了世界首個相互沖銷交易制度（MOS），并率先推出第一個國際交易所連線的歐洲美元期貨合約之后，設(shè)立于世界貿(mào)易中心的SIMEX很快吸引了許多本土和外來人才，在期貨及衍生品交易上更有經(jīng)驗的國際金融機構(gòu)也逐漸進入這個新興的市場。在這樣的情況下，新加坡本土期貨公司不得不面臨國際金融機構(gòu)的激烈競爭。

據(jù)張賜政介紹，成立于1983年的輝立Nova有限公司，作為與新加坡期貨及衍生品市場一起成長起來的本土期貨公司，也與整個市場一起經(jīng)歷了幾次由國際市場變化帶來的較大沖擊。第一次是由美國獨立期貨交易巨頭瑞富公司（Refco Inc.）全球清盤引發(fā)的投資者對期貨及衍生品市場的信任崩塌。據(jù)調(diào)研組了解，瑞富新加坡有限公司曾擁有超過2000個本地客戶，客戶資金總額接近7.6億美元。第二次是2011年11月后，明富環(huán)球（MF Global，又譯作“全球曼氏金融”）豪賭歐債而導(dǎo)致的清算余波。

張賜政表示，在經(jīng)歷這兩次國際期貨巨頭的破產(chǎn)清算后，新加坡投資者對期貨及衍生品市場的風(fēng)險有了更深的認識，很多本土期貨公司在這樣的環(huán)境下，逐漸退出市場或被并購。

馬來西亞期貨及衍生品市場的國際化比新加坡市場稍晚。AmFutures期貨有限公司期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)主管劉鈺豐告訴調(diào)研組，作為較早擁有期貨及衍生品市場的國家，馬來西亞與新加坡都經(jīng)歷了由場中喊價交易到電話交易，再到電子盤交易的一系列交易方式的變化。如今隨著互聯(lián)網(wǎng)交易公司的“入場”，他們已經(jīng)明顯感覺到市場有再次“卷”起來的趨勢。在這樣的情況下，他認為，相關(guān)機構(gòu)最好還是先發(fā)揮各自所長，差異化經(jīng)營才是讓企業(yè)長存的最好辦法。

借勢發(fā)展  逐步形成集團效益

據(jù)張賜政介紹，輝立Nova有限公司前身為輝立期貨，是輝立資本集團的子公司。輝立資本集團總部設(shè)在新加坡，是一家由新加坡金融管理局監(jiān)管的，涵蓋財富管理、證券、債券、期貨、外匯、私募基金、家族辦公室、信托以及保險等業(yè)務(wù)的全球化的綜合性金融機構(gòu)。該集團目前管理的資產(chǎn)規(guī)模超過500億美元，股東權(quán)益25億美元，全球客戶超過150萬，集團員工超過5000人，擁有全球27家交易所的清算會員資格，在全球15個國家和地區(qū)設(shè)有分公司。值得一提的是，該集團業(yè)績一直保持增長，從未虧損。

輝立Nova有限公司是新加坡交易所首批結(jié)算會員，持有新加坡金融管理局以及新加坡貿(mào)易發(fā)展局頒發(fā)的金融執(zhí)照。在新冠疫情前，輝立Nova有限公司專注于為投資者提供全球市場的期貨和期權(quán)、外匯和貴金屬、差價合約（CFD）的交易服務(wù)。在2023年輝立Nova有限公司40周年時，鑒于疫情期間的特殊情況，公司又申請了證券牌照，業(yè)務(wù)更加廣泛。除了期貨和期權(quán)、外匯等業(yè)務(wù)外，輝立Nova有限公司現(xiàn)在還可以提供證券相關(guān)的交易服務(wù)。

在張賜政看來，輝立Nova有限公司能在國際市場上存活下來并實現(xiàn)持續(xù)盈利，關(guān)鍵在于長期將風(fēng)控放在首位，并借助集團背景布局全球市場，通過集團資源為客戶提供全球金融“一站式”服務(wù)。

新加坡期貨及衍生品市場的“后起之秀”時瑞金融也采取了類似的發(fā)展模式。

據(jù)James Wang介紹，時瑞金融成立于2010年，是東南亞物流上市企業(yè)CWT集團旗下的金融衍生品服務(wù)提供商。多年來，憑借遍布全球的網(wǎng)絡(luò)以及CWT的集團優(yōu)勢，時瑞金融為客戶提供一整套交易服務(wù)，包括有關(guān)期貨和衍生工具交易的經(jīng)紀、執(zhí)行、結(jié)算、交收和后續(xù)業(yè)務(wù)，OTC場外交易及其他金融服務(wù)。

James Wang告訴調(diào)研組，多年來公司深耕全球期貨及衍生品市場，不僅為客戶提供直達全球期貨及衍生品市場的清算、交易執(zhí)行及語音服務(wù)，還提供廣泛且業(yè)界領(lǐng)先的交易平臺。

另外，CWT集團也是LME、ICE等期貨交易所指定交割倉庫的運營商。在母公司的支持下，時瑞金融還可為全球貨運提供綜合倉儲物流解決方案。

在James Wang看來，時瑞金融能快速在國際市場站穩(wěn)腳跟，除了CWT集團的支持外，時瑞金融的領(lǐng)導(dǎo)團隊由經(jīng)驗豐富的期貨、期權(quán)和商品專業(yè)人士組成也是重要原因。在領(lǐng)導(dǎo)團隊的帶領(lǐng)下，時瑞金融憑借自身在大宗商品貿(mào)易、OTC場外交易及清算等方面的優(yōu)勢，逐漸成長為一家多元化的全球金融服務(wù)機構(gòu)。

談及未來時瑞金融的發(fā)展，James Wang表示，打鐵必須自身硬，時瑞金融作為“后起之秀”，進入金融市場的時間相對較短，目前還缺少一些業(yè)務(wù)的牌照，因此未來將在繼續(xù)發(fā)揮集團優(yōu)勢、持續(xù)深耕場外經(jīng)紀業(yè)務(wù)和清算業(yè)務(wù)的同時，逐步拓展公司的金融業(yè)務(wù)，向資管、證券等業(yè)務(wù)發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng)）