近期，中國(guó)人民銀行圍繞利率市場(chǎng)化相關(guān)問題多次發(fā)聲。在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，中國(guó)人民銀行以專欄形式介紹了近期完善利率調(diào)控框架方面的改革舉措，并梳理了存貸款利率市場(chǎng)化改革的演進(jìn)脈絡(luò)。

利率是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量。利率不僅影響微觀主體投資收益、融資成本，更是平衡宏觀經(jīng)濟(jì)總供求的關(guān)鍵，成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都將利率作為重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具。利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域最核心的改革之一。我國(guó)持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，在有序放松利率管制的同時(shí)，高度重視建立健全由市場(chǎng)供求決定利率、中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率的市場(chǎng)化利率體系，發(fā)揮好利率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要調(diào)節(jié)功能。

經(jīng)過近30年的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革取得顯著成效。利率的價(jià)格杠桿功能進(jìn)一步完善，貨幣政策傳導(dǎo)效率顯著增強(qiáng)，推動(dòng)金融資源向真正有資金需求和發(fā)展前景的行業(yè)、企業(yè)配置，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本明顯下行，為發(fā)揮好利率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要調(diào)節(jié)功能創(chuàng)造了有利條件。

利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)慎推進(jìn)，體現(xiàn)了既能“放得活”又能“管得住”的深化改革要求。

一方面，存貸款利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)。市場(chǎng)在利率形成中發(fā)揮的作用越來越大，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力顯著提升。當(dāng)前貸款利率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等情況，參考貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）與客戶自主協(xié)商確定；存款利率定價(jià)總體是由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)利率變化和自身經(jīng)營(yíng)需要自主確定。2023年以來，企業(yè)貸款利率和定期存款利率均下降約30個(gè)基點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，輔之以行業(yè)自律，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理性有序。

另一方面，通過調(diào)整優(yōu)化公開市場(chǎng)操作等方式，中央銀行利率調(diào)控能力進(jìn)一步增強(qiáng)。人民銀行近期進(jìn)行了一系列操作，將7天期逆回購操作招標(biāo)改為固定利率的數(shù)量招標(biāo)，明確其政策利率地位，提高操作效率，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，增加午后臨時(shí)正逆回購操作，在不改變現(xiàn)有利率走廊格局的情況下，既保持足夠的彈性和靈活性，又有利于引導(dǎo)市場(chǎng)利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運(yùn)行，增強(qiáng)7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。同時(shí)，人民銀行已有意淡化中期政策利率作用，由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系進(jìn)一步理順。這些措施寓改革于調(diào)控之中，進(jìn)一步增強(qiáng)了人民銀行的利率調(diào)控能力。

總的來看，深化利率市場(chǎng)化改革的過程整體是漸進(jìn)式的。立足服務(wù)構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，仍需持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，破除不適應(yīng)的限制競(jìng)爭(zhēng)政策，督促指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升市場(chǎng)化定價(jià)能力，更好發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用。接下來，應(yīng)進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場(chǎng)傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號(hào)。同時(shí)，維護(hù)理性有序競(jìng)爭(zhēng)秩序，暢通利率傳導(dǎo)渠道，為經(jīng)濟(jì)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）