8月19日，A股市場沖高回落，上證指數(shù)盤中一度站上2900點(diǎn)，在銀行股上漲的帶動下，上證指數(shù)收漲0.49%，工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等均創(chuàng)歷史新高。全天A股市場超1900只股票上漲，超50只股票漲停，成交額超5700億元。近期，隨著市場持續(xù)磨底，積極信號開始連續(xù)出現(xiàn)。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場估值處于低位，預(yù)計(jì)未來下行空間有限。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)入從過度悲觀的狀態(tài)緩慢爬升、修復(fù)的窗口，新一輪上行通道打開的機(jī)會仍然存在。

銀行板塊走強(qiáng)

8月19日，A股市場沖高回落，上證指數(shù)、深證成指分別上漲0.49%、0.08%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.14%，上證指數(shù)報(bào)收2893.67點(diǎn)，深證成指報(bào)收8356.90點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1589.29點(diǎn)。盤中，上證指數(shù)一度站上2900點(diǎn)，最高報(bào)2905.15點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均一度漲逾1%。A股市場成交額超5700億元，較前一交易日小幅縮量，其中滬市成交額為2429.95億元，深市成交額為3276.22億元。當(dāng)日A股市場上漲個(gè)股數(shù)量為1912只，漲停個(gè)股數(shù)超過50只，下跌個(gè)股數(shù)量為3174只。

從盤面上看，銀行、貴金屬、CDR等概念板塊顯著走強(qiáng)。申萬一級行業(yè)中，銀行、有色金屬、商貿(mào)零售行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.89%、1.66%、0.71%；美容護(hù)理、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.59%、1.10%、1.01%。

領(lǐng)漲的銀行行業(yè)中，滬農(nóng)商行漲逾6%，蘇農(nóng)銀行、成都銀行漲逾4%，江蘇銀行、無錫銀行漲逾3%，齊魯銀行、長沙銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等多股漲逾2%。值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，19日，工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行均創(chuàng)歷史新高，工商銀行總市值達(dá)20644億元。

有色金屬行業(yè)中，曉程科技漲逾12%，玉龍股份逼近漲停，盛達(dá)資源漲逾6%，赤峰黃金、山金國際、中金黃金等均漲逾4%。

對于持續(xù)走強(qiáng)的銀行板塊，中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示，央行行長發(fā)聲定調(diào)下階段貨幣政策，支持性政策定力延續(xù)下，下階段既要深化落實(shí)存量政策，亦將加速量價(jià)新政的儲備與出臺，并細(xì)化具體措施，推動跨部門聯(lián)動來落實(shí)“五篇大文章”，預(yù)計(jì)上半年上市銀行整體擴(kuò)表與業(yè)績增速將保持平穩(wěn)。從板塊投資來看，當(dāng)前銀行股具備政策支持和業(yè)績穩(wěn)定的支撐，疊加金融產(chǎn)品配置偏好邏輯不改，分紅收益空間確定性強(qiáng)。

市場出現(xiàn)四大積極信號

在近期市場磨底過程中，積極信號不斷出現(xiàn)。

首先，市場出現(xiàn)成交地量。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月12日A股成交額為4986.57億元，8月13日為4789.77億元，8月14日為4801.86億元，8月15日為5943.44億元，8月16日為5941.35億元，8月19日成交額為5732.76億元。A股成交額在8月12日-14日連續(xù)3個(gè)交易日成交額低于5000億元，并在8月13日創(chuàng)逾4年新低。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，近期A股成交額一度降至5000億元以下、交出“地量”，市場交投情緒來到了又一個(gè)“冰點(diǎn)”。考慮A股市場上市公司數(shù)量，平均每家上市公司成交金額則已降至1億元以下，二者均處于2020年以來低位。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，成交低點(diǎn)之后，隨著量能見底回升，市場通常將迎來階段性修復(fù)。

其次，近期市場行業(yè)輪動加速，輪動強(qiáng)度已逼近年內(nèi)新高。張啟堯表示，參考?xì)v史，行業(yè)輪動的高點(diǎn)，往往是市場主線誕生的起點(diǎn)，后續(xù)中報(bào)密集披露有望提供新的主線線索。

再次，從今年以來的市場來看，業(yè)績對于股價(jià)的影響非常明顯。今年，在一季報(bào)和中報(bào)業(yè)績預(yù)告和快報(bào)披露后的第二天，業(yè)績實(shí)現(xiàn)正增長的個(gè)股大概率取得絕對收益并跑贏所屬行業(yè)，而業(yè)績虧損的個(gè)股以下跌為主且跑輸行業(yè)，今年市場領(lǐng)漲的個(gè)股往往具備更高的增速。

張啟堯表示，往年財(cái)報(bào)季往往是風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮的時(shí)段，但由于今年市場本身的風(fēng)險(xiǎn)偏好很低，導(dǎo)致業(yè)績空窗期大家已經(jīng)納入充分的負(fù)面預(yù)期，所以財(cái)報(bào)季反而成為風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的窗口。中報(bào)季也有望迎來上市公司密集披露分紅階段，對股東回報(bào)的重視有望提振市場信心。

最后，市場增量資金也在持續(xù)流入市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF資金凈流入近230億元。其中，易方達(dá)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超50億元，南方中證500ETF凈流入超30億元，華夏滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)科創(chuàng)50ETF均凈流入超10億元。截至8月16日，8月以來股票型ETF資金凈流入近520億元，上周資金凈流入出現(xiàn)加速。

進(jìn)入新一輪上行通道機(jī)會仍存

從市場估值來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，萬得全A滾動市盈率為15.65倍，滬深300滾動市盈率為11.59倍，均處于歷史低位水平。

“對于A股市場，等待三季度末的機(jī)會。當(dāng)前市場估值處于低位，預(yù)計(jì)未來下行空間有限?！惫獯笞C券策略首席分析師張宇生表示，9月份前后可能是市場上行的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，關(guān)注政策積極發(fā)力后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善、地產(chǎn)企穩(wěn)以及海外降息對我國貨幣政策掣肘減弱等因素共振帶來的機(jī)會。配置方向上，短期可繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)方向，中長期關(guān)注高股息及“科特估”。

張啟堯表示，往后看，類似4月下旬，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)入從過度悲觀的狀態(tài)緩慢爬升、修復(fù)的窗口，轉(zhuǎn)機(jī)或在8月，市場風(fēng)格也將從過度防御轉(zhuǎn)向攻守兼?zhèn)?，從高股息向高景氣、高ROE方向擴(kuò)散。

中信建投證券首席策略官陳果表示，雖然短期內(nèi)需數(shù)據(jù)仍弱，但近期對市場影響已不明顯，顯示預(yù)期也已顯著下修。短期還需等待進(jìn)攻信號，投資者可考慮先守住穩(wěn)定紅利為主的勝率資產(chǎn)，再逢低布局受益擴(kuò)內(nèi)需政策的方向與成長性行業(yè)等賠率資產(chǎn)。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，從走勢和成交量看，市場情緒維持謹(jǐn)慎。一方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有明顯好轉(zhuǎn)，另一方面政策力度不及市場預(yù)期。下半年，進(jìn)入新一輪上行通道的機(jī)會仍然存在。首先，持續(xù)釋放利好政策，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的機(jī)會大。其次，央行正在引導(dǎo)利率下行，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，對市場還有底部支撐。第三，主要經(jīng)濟(jì)體正在降息，外部需求有改善空間。最后，A股調(diào)整的時(shí)間和空間充分，下行壓力比較小。短期市場大體還是結(jié)構(gòu)性行情，房地產(chǎn)、新能源和半導(dǎo)體等方向可以適度關(guān)注政策變化帶來的預(yù)期差。

（來源：中國證券報(bào)）