1990年，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)，這是我國第一個擁有期貨交易品種的市場，如布谷啼春，標(biāo)志著中國期貨市場的誕生。此后，我國期貨市場就與農(nóng)業(yè)結(jié)下不解之緣。

近年來，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展迅速，涉農(nóng)期貨期權(quán)品種日漸豐富。截至目前，我國已上市30個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種、15個農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種。油脂油料板塊有：鄭州商品交易所的花生期貨、花生期權(quán)、油菜籽期貨、菜籽粕期貨、菜籽粕期權(quán)、菜籽油期貨、菜籽油期權(quán)；大連商品交易所的豆二期貨、豆二期權(quán)、豆粕期貨、豆粕期權(quán)、豆油期貨、豆油期權(quán)、棕櫚油期貨、棕櫚油期權(quán)。糧食作物板塊有：鄭商所的粳稻期貨、普麥期貨、強麥期貨、晚秈稻期貨、早秈稻期貨；大商所的豆一期貨、豆一期權(quán)、粳米期貨、玉米期貨、玉米期權(quán)、玉米淀粉期貨。經(jīng)濟作物板塊有：上海期貨交易所的20號膠期貨、天然橡膠期貨、天膠期權(quán)、紙漿期貨；鄭商所的白糖期貨、白糖期權(quán)、紅棗期貨、紅棗期權(quán)、棉花期貨、棉花期權(quán)、棉紗期貨、蘋果期貨、蘋果期權(quán)；大商所的膠合板期貨、纖維板期貨。農(nóng)資板塊有：鄭商所的尿素期貨，尿素期權(quán)。農(nóng)畜板塊有：大商所的生豬期貨、雞蛋期貨，以及即將上市的雞蛋、生豬、玉米淀粉期權(quán)。這些期貨期權(quán)工具在穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)期、引導(dǎo)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極的“期貨力量”。

蛋雞養(yǎng)殖巧用期貨增競爭力

說起期貨服務(wù)農(nóng)業(yè)，一則經(jīng)典故事至今仍在市場上流傳：2005年，大連商品交易所的一位領(lǐng)導(dǎo)到黑龍江調(diào)研，發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)厥袌錾限r(nóng)民賣的大豆很便宜。而交易所的大豆期貨價格卻已經(jīng)跟隨美豆?jié)q得比較高了，可是農(nóng)民不了解這個信息。于是，他給當(dāng)時的黑龍江省委書記寫信，建議把這個事情在電視上播一下，讓農(nóng)民知道。書記當(dāng)即批示黑龍江電視臺直播，告訴農(nóng)民按大商所的期貨價格賣。很快農(nóng)民就把賣價提起來了，全省多收入了20億元。

這就是大商所“千村萬戶”工程的起源。期貨價格就像一面高高飄揚的旗幟，公開、透明、即時更新，體現(xiàn)著價格發(fā)現(xiàn)功能，引領(lǐng)著農(nóng)民不斷改進生產(chǎn)經(jīng)營方式。大連商品交易所一直秉持初心，為促進農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展積極作為。

近年來，大商所推出了“DCE·產(chǎn)業(yè)行”“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”“產(chǎn)融基地”等服務(wù)品牌，并依托產(chǎn)融基地和期貨公司開展“2+1”牽手工程，通過品牌活動將專業(yè)化、精細化的服務(wù)直接送達農(nóng)業(yè)一線，為我國農(nóng)業(yè)企業(yè)參與期貨市場提供智力支持和“試驗田”，有效提升了產(chǎn)業(yè)客戶的參與度。雞蛋風(fēng)險管理模式在產(chǎn)業(yè)“落地生根”，就是其中一個縮影。

一段時間以來，蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)?；潭让黠@提升，但與此同時，全國范圍內(nèi)新建蛋雞項目也呈井噴式增長，在規(guī)?；⒓s化養(yǎng)殖背景下，市場供給壓力凸顯，競爭愈加激烈。蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)迫切需要綜合運用多種策略，提高自身的競爭力和盈利能力。

位于西南腹地的四川升雞溝禽業(yè)有限公司（以下簡稱“升雞溝禽業(yè)”）先后參與了大商所的“2+1”牽手工程以及“企風(fēng)計劃”，探索將期貨衍生品的運用融入生產(chǎn)經(jīng)營?！半S著公司養(yǎng)殖規(guī)模的擴大，我們意識到，不僅要提升養(yǎng)殖技術(shù)，還需要找到有效的工具來管理價格風(fēng)險，否則難以應(yīng)對市場變化。作為飼料原料的玉米和豆粕，還有雞蛋，均已有成熟的期貨品種，可以用來管理價格風(fēng)險。但期貨市場的運作機制如何？參與期貨交易要注意哪些風(fēng)險？怎樣才能與我們的生產(chǎn)計劃有效結(jié)合？這些問題不弄明白，我們就不敢邁出這一步?！鄙u溝禽業(yè)總經(jīng)理高園表示。

2022年10月，升雞溝禽業(yè)注意到同樣位于樂山的龍頭蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)——四川厚全生態(tài)農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡稱“四川厚全”）被設(shè)立為大商所雞蛋交割庫，于是主動與其聯(lián)系學(xué)習(xí)。2023年，作為大商所產(chǎn)融基地，四川厚全和華西期貨聯(lián)合為升雞溝禽業(yè)提供專業(yè)培訓(xùn)。升雞溝禽業(yè)成功對515噸雞蛋進行套保，期貨和期權(quán)端共獲得收益11.11萬元，有效彌補了期間雞蛋現(xiàn)貨價格下跌帶來的損失?！捌谪浭袌鲆呀?jīng)成為日常經(jīng)營中不可或缺的一部分。下一步我們將探索在個性化期權(quán)組合策略構(gòu)建方面獲得更多的專業(yè)培訓(xùn)和支持，以豐富風(fēng)險管理策略，更好應(yīng)對市場變化?！备邎@表示。

油脂業(yè)活用期貨保收益

當(dāng)前，我國油脂產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、同質(zhì)化程度較高，上下游基于“基差點價”的現(xiàn)貨貿(mào)易模式已較為成熟，報價模式基本是“期貨價格±基差”形式。天津新航紀(jì)元食品科技有限公司主要從事油脂類貿(mào)易，屬于產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)，全年油脂類現(xiàn)貨貿(mào)易量12萬噸，公司整體規(guī)模不大，但面臨的競爭壓力不小。得益于大商所“2+1”牽手工程和“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”，新航紀(jì)元探索期現(xiàn)結(jié)合，“多條腿走路”，實現(xiàn)穩(wěn)步經(jīng)營。

過去在采購和銷售中，新航紀(jì)元主要采用基差點價的方式，即先向上游采購壓榨廠的基差合同，然后在基差上增添合理的貿(mào)易利潤，再以基差的形式向下游銷售。下游客戶會在提貨前告知點價價位，新航紀(jì)元收到報價后，立即以相同價格向壓榨廠點價，點價成交后，與上下游雙方轉(zhuǎn)為一口價合同，結(jié)清全款后排期裝車提貨。

新航紀(jì)元總經(jīng)理張瑞濤表示，此模式雖然能夠規(guī)避企業(yè)絕大部分因行情波動導(dǎo)致的損失，但油脂貿(mào)易環(huán)節(jié)市場競爭激烈，客戶的轉(zhuǎn)換成本較低、價格敏感度較高?！皩W(xué)習(xí)運用期貨期權(quán)工具，才能根據(jù)市場情況靈活構(gòu)建套保策略，在獲取穩(wěn)定收益的同時掌握經(jīng)營的主動性?！睆埲饾f。

2023年，新航紀(jì)元參與了大商所“2+1”牽手工程，期貨期權(quán)走進了日常經(jīng)營。例如，新航紀(jì)元參與了某儲備庫的豆油輪換項目，公司需要先將庫存油脂向外部出售，再進行同樣數(shù)量產(chǎn)品采購，實現(xiàn)庫存輪換。新航紀(jì)元制定了“做空基差”的期現(xiàn)結(jié)合套利策略，在將原儲備貨物出庫銷售的同時，買入期貨進行套保，從而組合成一個空現(xiàn)貨、多期貨的空基差組合。整個過程不僅規(guī)避了輪換過程中的價格變動風(fēng)險，還獲得了50元/噸的超額盈利。之后，在格林大華期貨的指導(dǎo)下，新航紀(jì)元通過期貨空單對2100噸豆油現(xiàn)貨庫存進行套保。在2023年底至2024年初的持續(xù)下跌行情中，新航紀(jì)元在期貨端合計盈利超138萬元，有效應(yīng)對了庫存豆油的貶值風(fēng)險。“未來我們還會在做好基差點價和套期保值的基礎(chǔ)上，探索對期權(quán)和基差進行‘深加工’使用，在期現(xiàn)結(jié)合保障收益的前提下進一步提升企業(yè)收益?！睆埲饾硎尽?/p>

優(yōu)化“保險+期貨”助農(nóng)顯著

作為期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的模式之一，“保險+期貨”自2015年由大連商品交易所首倡推出以來，攜農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)產(chǎn)品期貨二者之長，逐漸在大江南北生根發(fā)芽，為廣大種養(yǎng)主體提供了急需的價格風(fēng)險管理服務(wù)。

中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月底，“保險+期貨”在31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）近1300個縣域落地，為18個涉農(nóng)產(chǎn)品提供風(fēng)險管理服務(wù)，保障價值1900余億元，賠付金額64億元，惠及農(nóng)戶近700萬戶次。

大商所相關(guān)人士介紹，該所2023年創(chuàng)新推出的“銀期?！狈N收模式，以期貨價格為核心引入商業(yè)銀行和龍頭企業(yè)，使其與保險公司、期貨公司相連接，實現(xiàn)“訂單農(nóng)業(yè)”“涉農(nóng)貸款”“收入保險”咬合型對接，在保障各方利益的基礎(chǔ)上，形成農(nóng)民收入完整保障的長效機制，并取得了積極效果。

具體來看，一是解決了農(nóng)戶春耕時的融資問題。“銀期?！狈N收模式中，銀行的貸款不再依據(jù)農(nóng)民的信用，而是兩個新的關(guān)鍵保障：一方面，龍頭企業(yè)遠期訂單合同和保險公司收入保險合同，二者共同形成了種植戶的預(yù)期收入，銀行據(jù)此提供一定比例的貸款，解決了“貸得明白”的問題；另一方面，銀行與農(nóng)戶、收糧企業(yè)、保險公司、期貨公司簽訂五方協(xié)議，規(guī)定收糧企業(yè)、保險公司的糧款和賠款優(yōu)先用于償還銀行貸款，余額劃付給農(nóng)戶，解決了“貸得放心”的問題。目前，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等國有銀行已參與到“銀期?！狈N收項目中，2023年共計向農(nóng)戶貸款5836.19萬元。

二是解決了農(nóng)戶秋收時的銷售問題。“銀期保”種收模式引入龍頭企業(yè)向農(nóng)戶提供訂單收購合同，與傳統(tǒng)訂單不同的是，要求收購價格以收入保險的結(jié)算價格為基準(zhǔn)，收購數(shù)量是投保地塊的全部產(chǎn)量。據(jù)悉，2023年北大荒集團、象嶼、中糧貿(mào)易等龍頭貿(mào)易企業(yè)已參與到“銀期?！狈N收項目中，共計收糧3.86萬噸，向農(nóng)戶支付糧款約1.87億元。

三是保障了農(nóng)戶糧食售后的收益補償問題。為鼓勵農(nóng)戶按期交糧、保障農(nóng)戶收益，“銀期?！狈N收模式下收糧企業(yè)向農(nóng)戶提供了二次點價權(quán)。

“希望將‘保險+期貨’模式作為政策性種植收入保險的實踐形式之一，有針對性地將‘保險+期貨’納入地方農(nóng)業(yè)保險體系，更好滿足各類種養(yǎng)主體的風(fēng)險管理需要?！闭闵唐谪浂麻L胡軍表示。

銀河期貨黨委委員、副總經(jīng)理郝剛表示，目前“保險+期貨”已覆蓋品種的“大宗”特征還是比較明顯的，許多更“小眾”的農(nóng)產(chǎn)品其實一樣甚至更需要價格風(fēng)險管理工具?！俺齼r格風(fēng)險外，運用金融工具對抗氣象災(zāi)害帶來的損失也引起了越來越多的重視，天氣指數(shù)也在成為創(chuàng)新的投保品種?！焙聞偙硎荆Ｍ麥囟?、光照、降雨等天氣指數(shù)類期貨能盡快上市，從而推動農(nóng)業(yè)保險不斷創(chuàng)新，覆蓋更多風(fēng)險場景，服務(wù)更多農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體。

（來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）