興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委今日在“2024資產(chǎn)管理年會(huì)”上發(fā)表重要演講稱，當(dāng)前市場(chǎng)已步入“紅利時(shí)代”，這標(biāo)志著市場(chǎng)正逐步從初期階段走向成熟。
魯政委強(qiáng)調(diào)，在討論股票投資時(shí)，人們往往過于關(guān)注股價(jià)波動(dòng)，而忽略了股息回報(bào)率的重要性?！拔覀兂３Ｕ?wù)摰氖恰垂善薄幢闶窃陉P(guān)注紅利指數(shù)時(shí)，也容易被股價(jià)的上漲所吸引。然而，選擇紅利股票的關(guān)鍵在于其股息回報(bào)率以及可持續(xù)分紅的能力?！彼昧宋謧悺ぐ头铺氐拿裕骸百I股票就是買公司，我們只關(guān)心企業(yè)本身，股市的波動(dòng)并不影響我們的判斷?！?/p>
魯政委進(jìn)一步解釋道：“當(dāng)股票的股息回報(bào)率達(dá)到5%或6%時(shí)，有些人可能會(huì)擔(dān)心，如果買入后股價(jià)繼續(xù)下跌，是否會(huì)遭受損失。然而，根據(jù)巴菲特的觀點(diǎn)，只要公司能夠持續(xù)穩(wěn)定盈利，即使股價(jià)下跌，投資者每年仍能獲得穩(wěn)定的股息回報(bào)。”
他還通過類比債券投資來說明這一點(diǎn)：“持有債券直至到期，期間無論債券價(jià)格如何變動(dòng)，都不會(huì)影響最終的票息收入。同樣地，對(duì)于股票而言，重要的不是短期價(jià)格波動(dòng)，而是其股息回報(bào)率?！?/strong>
談及資產(chǎn)配置時(shí)，魯政委提到了本杰明·格雷厄姆在其著作《聰明的投資者》中的建議：“即使是較為保守的投資者，也應(yīng)考慮將其資產(chǎn)組合中至少25%的比例投資于股票?！彼赋?，這一觀點(diǎn)值得當(dāng)前的長期機(jī)構(gòu)投資者深思，因?yàn)樵S多這類投資者的實(shí)際股票配置可能并未達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。
魯政委認(rèn)為，具有高股息回報(bào)率的股票是“紅利時(shí)代”的基石資產(chǎn)之一，這些公司通常集中在與國計(jì)民生緊密相關(guān)的領(lǐng)域，業(yè)務(wù)穩(wěn)定可靠，因此可被視為市場(chǎng)的基石。“這些公司的穩(wěn)定性和盈利能力使其成為投資者可以信賴的基石?！?/p>
此外，魯政委還指出了另外三種基石資產(chǎn)類別：公募REITs、可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股。關(guān)于公募REITs，他表示：“其核心特征是要求將90%以上的可供分配利潤用于現(xiàn)金分紅，這意味著投資者的主要任務(wù)是評(píng)估基礎(chǔ)資產(chǎn)能否提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流?！?/strong>
對(duì)于優(yōu)先股，魯政委強(qiáng)調(diào)其作為支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的重要工具的價(jià)值?！皟?yōu)先股在分紅方案上享有一票否決權(quán)，并且在普通股分紅前享有優(yōu)先分紅的權(quán)利。這種結(jié)構(gòu)能夠滿足那些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資人的需求，即使企業(yè)在短期內(nèi)未實(shí)現(xiàn)盈利，也能保證投資者在未來企業(yè)成功時(shí)獲得相應(yīng)的回報(bào)?！?/p>
（來源： 金融界）
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