創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具是券商發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能、幫助企業(yè)融資的重要方式之一，面對(duì)業(yè)務(wù)新賽道，近年來(lái)頭部券商爭(zhēng)相發(fā)力布局。

8月14日晚間，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，券商創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具規(guī)模合計(jì)達(dá)51.87億元，其中，4家頭部券商表現(xiàn)亮眼，規(guī)模較去年同期增加均超2億元（含）。

德邦證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)表示：“信用保護(hù)工具是對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的重要金融工具，在支持企業(yè)債務(wù)融資、提振市場(chǎng)信心方面起到了積極作用。監(jiān)管部門目前正就《證券公司業(yè)務(wù)資格管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿顯示，未來(lái)券商場(chǎng)外衍生品交易及信用保護(hù)工具展業(yè)資質(zhì)將與分類評(píng)級(jí)高度掛鉤?！?/p>

具有多重積極意義

券商創(chuàng)設(shè)的信用保護(hù)工具包括信用保護(hù)合約和信用保護(hù)憑證。開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的以綜合實(shí)力較為雄厚的頭部券商為主。

公開(kāi)信息顯示，截至8月15日，有18家券商備案上交所信用保護(hù)合約核心交易商，16家券商備案上交所信用保護(hù)憑證創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)；同時(shí)，有16家券商備案深交所信用保護(hù)合約核心交易商，11家券商備案深交所信用保護(hù)憑證創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)。

對(duì)于券商創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具的積極意義，程強(qiáng)表示：“券商利用好信用保護(hù)工具，可以作為有效的增信措施，幫助企業(yè)降低融資成本、拓寬融資渠道，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，尤其是對(duì)民營(yíng)企業(yè)提升金融要素支持。同時(shí)，通過(guò)創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具，能夠增強(qiáng)債券的流動(dòng)性，提升市場(chǎng)交投活躍度，有助于市場(chǎng)各類資產(chǎn)的充分合理定價(jià)，同時(shí)也能夠發(fā)揮券商投承聯(lián)動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)金融創(chuàng)新，增加業(yè)務(wù)收入來(lái)源?！?/p>

今年上半年，已獲備案的18家券商類核心交易商中，有9家券商創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具，規(guī)模合計(jì)為51.87億元（包含信用保護(hù)合約規(guī)模及信用保護(hù)憑證規(guī)模），較去年同期下降14.86%，較2022年上半年增長(zhǎng)53.95%。

從券商創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具的規(guī)模排名來(lái)看，今年上半年，海通證券的創(chuàng)設(shè)規(guī)模為14億元，位列第一；其次為華泰證券，創(chuàng)設(shè)規(guī)模為9.1億元；中金公司緊隨其后，創(chuàng)設(shè)規(guī)模為9億元；中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源的創(chuàng)設(shè)規(guī)模均超6億元，廣發(fā)證券、中信證券和招商證券的創(chuàng)設(shè)規(guī)模則均超1億元，國(guó)泰君安的創(chuàng)設(shè)規(guī)模為5000萬(wàn)元。

券商爭(zhēng)相布局

隨著信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)重要性的凸顯，券商紛紛發(fā)力該項(xiàng)業(yè)務(wù)，多家券商創(chuàng)設(shè)信用工具的規(guī)模實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。與去年同期相比，今年上半年有4家券商創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)規(guī)模均超2億元（含）。其中，增幅最大的是海通證券，從去年同期的2.18億元上升至今年上半年的14億元，增幅為542.2%，排名也從第8位升至首位；其次是廣發(fā)證券，從去年同期的5000萬(wàn)元增長(zhǎng)至今年上半年的2.5億元，增幅為400%，排名從第10名升至第6名；中國(guó)銀河和中金公司創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具規(guī)模分別為7.22億元和9億元，同比增幅分別為101.68%和28.57%。

自2018年11月份上交所、深交所市場(chǎng)信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)開(kāi)始試點(diǎn)，并成功達(dá)成首批信用保護(hù)合約以來(lái)，信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)相關(guān)制度不斷完善，在改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境、助力民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。

幫助實(shí)體企業(yè)融資、發(fā)揮金融活水作用是金融機(jī)構(gòu)的重要任務(wù)?！吨泄仓醒腙P(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》明確提出，“完善民營(yíng)企業(yè)融資支持政策制度，破解融資難、融資貴問(wèn)題?！?/span>

為響應(yīng)政策精神、踐行金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命，近年來(lái)，券商紛紛發(fā)力信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)，加大投入，積極布局，以期在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利位置。

“目前，創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具的主體仍以部分資本實(shí)力較強(qiáng)、衍生品投資經(jīng)驗(yàn)豐富、具備相應(yīng)資格的券商為主，在‘兩強(qiáng)兩嚴(yán)’的背景下，券商應(yīng)繼續(xù)提升定價(jià)水平、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并通過(guò)詳盡的盡職調(diào)查工作，有效甄別標(biāo)的債務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。”程強(qiáng)補(bǔ)充說(shuō)。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）