7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐。8月13日，中國(guó)人民銀行發(fā)布金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)6.3%，1至7月新增人民幣貸款為13.53萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為18.87萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)專家表示，7月金融總量增長(zhǎng)基本穩(wěn)定，月末增速與上月基本相當(dāng)，社會(huì)融資規(guī)模增速高于上半年名義GDP增速約3.2個(gè)百分點(diǎn)，保持合理增長(zhǎng)，反映金融持續(xù)發(fā)力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、有效需求不足和治理資金空轉(zhuǎn)，金融總量增長(zhǎng)整體“減速提質(zhì)”。

從貸款來(lái)看，7月末人民幣各項(xiàng)貸款余額251.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%。分部門(mén)看，住戶貸款增加1.25萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加608億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.19萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.13萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2.56萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.21萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加2146億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加5946億元。

多重?cái)?shù)據(jù)顯示，金融對(duì)于重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度依然穩(wěn)固，信貸結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化。7月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)16.9%，其中，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)15.5%；“專精特新”企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)15.0%；普惠小微貸款同比增長(zhǎng)17%。以上貸款增速均高于同期全部貸款增速。

值得注意的是，從最新金融數(shù)據(jù)來(lái)看，近期融資方式呈現(xiàn)新特點(diǎn)。一方面，直接融資加速發(fā)展。7月企業(yè)債券凈融資約1600億元，同比多約310億元。

“在防范化解地方債務(wù)、城投債務(wù)融資規(guī)模整體收縮的背景下，這個(gè)結(jié)果其實(shí)是很不容易的，說(shuō)明一些企業(yè)通過(guò)發(fā)債替代了貸款?！睒I(yè)內(nèi)權(quán)威人士認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)直接融資市場(chǎng)快速發(fā)展，企業(yè)債券融資渠道更為通暢，也更好與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相適配。此外，7月中國(guó)政府債券凈融資約7000億元，同比多約2900億元，有力支撐社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。

另一方面，票據(jù)融資增長(zhǎng)較多。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員任濤稱，應(yīng)看到，表內(nèi)票據(jù)是貸款的組成部分，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)的重要融資渠道。在滿足真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系要求下，票據(jù)期限短、便利性高、流動(dòng)性好，中小企業(yè)利用票據(jù)從銀行進(jìn)行貼現(xiàn)，與從銀行貸款獲得資金是一樣的。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，金融數(shù)據(jù)的變化一定程度也反映了新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的陣痛?！半S著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，傳統(tǒng)上高度依賴于信貸資金的房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等貸款‘大塊頭’逐漸調(diào)整，反映到信貸數(shù)據(jù)上是不增長(zhǎng)甚至收縮，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展等新動(dòng)能領(lǐng)域貸款需求短期內(nèi)難以完全接續(xù)，補(bǔ)不上傳統(tǒng)領(lǐng)域貸款下降形成的‘坑’，導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)?！睒I(yè)內(nèi)權(quán)威專家表示。

“短期看，金融數(shù)據(jù)擠水分對(duì)總量指標(biāo)仍有影響。但‘?dāng)D水分’促進(jìn)金融總量數(shù)據(jù)更真更實(shí)，且有利于金融經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，過(guò)去一段時(shí)期，企業(yè)債務(wù)增長(zhǎng)中有一部分資金存在空轉(zhuǎn)。在金融管理部門(mén)對(duì)這些行為規(guī)范后，套利空間消失，部分企業(yè)資金騰挪出來(lái)擴(kuò)大投資、增加研發(fā)投入等，未來(lái)會(huì)更有利于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)良性循環(huán)，有效融資需求也將回升。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)將更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大內(nèi)需，隨著消費(fèi)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)會(huì)更加順暢，也將創(chuàng)造出新的有效融資需求。

溫彬預(yù)計(jì)，伴隨海外環(huán)境改善信號(hào)更趨明朗，國(guó)內(nèi)寬貨幣空間進(jìn)一步打開(kāi)，年內(nèi)降準(zhǔn)、降息等總量工具仍可期待；結(jié)構(gòu)性政策工具強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)和政策安排，科技金融、養(yǎng)老金融、消費(fèi)品以舊換新以及住房租賃領(lǐng)域?qū)⒓涌焱七M(jìn)。同時(shí)，財(cái)政政策加快發(fā)力，地方債發(fā)行明顯上量提速，托底經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定融資。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)