《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。

據(jù)悉，為促進(jìn)投融資功能相協(xié)調(diào)，有關(guān)部門將進(jìn)一步完善政策體系，支持證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)推出更多匹配中長期資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，支持上市公司特別是央國企上市公司通過股份回購、股東增持等方式加強(qiáng)市值管理，持續(xù)加力引導(dǎo)“長錢長投”。

優(yōu)化入市政策安排

從投資端看，為加快構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，有關(guān)部門正推動相關(guān)方面針對保險(xiǎn)資金、社?；稹B(yǎng)老保險(xiǎn)基金等中長期資金特點(diǎn)，優(yōu)化入市政策安排，打通制度堵點(diǎn)痛點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)政策措施陸續(xù)落地，有助于推動證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)推出更多匹配中長期資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)。

中郵創(chuàng)業(yè)基金建議，公募基金應(yīng)更加注重投資研究的深度和廣度，開發(fā)更多符合中長期投資需求的產(chǎn)品，如保險(xiǎn)資金等長線資金可投資的債券型、混合型基金產(chǎn)品。

申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長認(rèn)為，大力發(fā)展ETF等被動型產(chǎn)品，為投資人提供更多的長期配置工具，有利于構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。

據(jù)了解，為引導(dǎo)證券公司發(fā)揮維護(hù)市場健康穩(wěn)定運(yùn)行、服務(wù)中長期資金入市功能，證券公司分類評價(jià)已連續(xù)三年將權(quán)益類基金銷售列入專項(xiàng)加分，對各季度“股票型＋混合型”基金保有規(guī)模排名前列且不存在“贖舊買新”情況的證券公司給予加分。

加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)

從融資端看，合理把握新股發(fā)行和再融資節(jié)奏，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的政策信號不斷釋放。

7月29日，證監(jiān)會召開的學(xué)習(xí)貫徹二十屆三中全會精神暨年中工作會議提出，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。

近期，監(jiān)管人士再度表示，要科學(xué)制定資本市場發(fā)展規(guī)劃，嚴(yán)格規(guī)范融資行為，合理把握新股發(fā)行和再融資節(jié)奏，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。

分析人士認(rèn)為，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，是推動資本市場健康發(fā)展的重要舉措。完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，有助于平衡市場供需關(guān)系，穩(wěn)定市場預(yù)期，提升市場活力，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

安永等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在資本市場“1+N”政策體系建設(shè)取得一定成果后，IPO有望保持常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏。

資金面料邊際改善

隨著投融資端政策持續(xù)加力，A股資金面或迎來邊際改善。

作為機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置和居民財(cái)富管理的重要工具，ETF已成為各類資金入市的重要載體，規(guī)模逆勢增長，較好地發(fā)揮了市場穩(wěn)定器作用。

上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF數(shù)量達(dá)967只，較2023年底增長9%，總規(guī)模達(dá)2.48萬億元，較2023年底增長21%。其中，權(quán)益ETF規(guī)模達(dá)1.81萬億元，創(chuàng)歷史新高，約占A股總市值的2.2%。

易方達(dá)基金副總裁范岳表示，憑借透明度高、費(fèi)用低廉等特點(diǎn)，ETF受各類投資者青睞，成為中長期資金入市的重要工具。同時(shí)，ETF投資中的逆向投資占比相對較高，有利于增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。

保險(xiǎn)資金將帶來大量增量資金。中信建投證券首席策略官陳果表示，在利率下行大背景下，儲蓄險(xiǎn)產(chǎn)品會迎來快速增長。

上市公司特別是央國企上市公司將更多通過股份回購、股東增持等方式加強(qiáng)市值管理，提升投資者回報(bào)水平。截至8月12日，今年以來上市公司回購規(guī)模達(dá)1228億元，遠(yuǎn)超去年同期水平。

中金公司表示，今年以來，上市公司股份回購規(guī)模保持在高位。當(dāng)前，A股市場逐步建立起重視股東回報(bào)的市場氛圍，上市公司整體回購積極性有望持續(xù)提升。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，上市公司特別是央國企上市公司通過收購、剝離、再融資等手段，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本效率，促進(jìn)市值穩(wěn)定增長。通過股權(quán)激勵(lì)、股份回購、增持等方式，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升股東價(jià)值，增強(qiáng)市場信心，依法合規(guī)進(jìn)行市值管理。

（來源：中國證券報(bào)）