涉嫌國(guó)債交易違規(guī)，江蘇省內(nèi)四家農(nóng)商行罕見齊被點(diǎn)名。

日前，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布公告，包括蘇農(nóng)銀行（603323.SH）等在內(nèi)的四家農(nóng)商行在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中涉嫌操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)四家機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

上述消息發(fā)布次日，蘇農(nóng)銀行股價(jià)下跌3.4%。

對(duì)此，中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥表示，此次中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)對(duì)四家農(nóng)商行啟動(dòng)自律調(diào)查，表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中的不規(guī)范行為持零容忍態(tài)度。對(duì)四家農(nóng)商行而言，此次調(diào)查可能對(duì)其市場(chǎng)聲譽(yù)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及股價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響。

事實(shí)上，近兩年以來(lái)，在資產(chǎn)配置壓力增大、長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)獲取難度提升等因素影響下，農(nóng)商行買債熱度明顯提升。此次被通報(bào)的四家農(nóng)商行中，蘇農(nóng)銀行就是買債“大戶”。

截至2023年末，蘇農(nóng)銀行的金融投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到622.23億元。其中，政府債券、金融債券、公司債券的配置規(guī)模分別為327.13億元、44.06億元、94.42億元。

而在債券投資收益增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，2023年，蘇農(nóng)銀行債券投資利息收入14.39億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到35.6%，同比增加5.26個(gè)百分點(diǎn)。2024年第一季度，該行投資收益超過(guò)3億元，同比增長(zhǎng)168.9%。

江蘇四家農(nóng)商行被啟動(dòng)自律調(diào)查

8月7日，交易商協(xié)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布公告，近日，交易商協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇蘇州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（分別簡(jiǎn)稱常熟銀行、江南農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、蘇農(nóng)銀行）在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中涉嫌操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)上述四家機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

需要注意的是，上述四家機(jī)構(gòu)中，常熟銀行、蘇農(nóng)銀行均為A股上市農(nóng)商行。江南農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行正在排隊(duì)滬市主板IPO。

注意到，近段時(shí)間，債券市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)升級(jí)。8月8日，交易所協(xié)會(huì)繼續(xù)發(fā)布公告指出，近期，在交易商協(xié)會(huì)查處的案件中，部分中小金融機(jī)構(gòu)在國(guó)債交易中存在出借債券賬戶和利益輸送等違規(guī)情形，交易商協(xié)會(huì)已將部分嚴(yán)重違規(guī)機(jī)構(gòu)移送中國(guó)人民銀行實(shí)施行政處罰，對(duì)于其他此類案件線索交易商協(xié)會(huì)正在加緊調(diào)查處理。

稍早之前，8月1日，交易商協(xié)會(huì)還向市場(chǎng)通報(bào)一批債券市場(chǎng)中的違規(guī)典型案例，旨在加強(qiáng)市場(chǎng)規(guī)范、更好地發(fā)揮處分案例的警示教育作用。

而在四家農(nóng)商行一并被啟動(dòng)自律調(diào)查消息發(fā)布之后，8月8日，常熟銀行、蘇農(nóng)銀行股價(jià)分別下跌1.45%、3.4%，8月9日常熟銀行繼續(xù)下跌1.62%，蘇農(nóng)銀行維持平盤，報(bào)收4.55元/股。

對(duì)此，中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥表示，此次中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)對(duì)四家農(nóng)商行啟動(dòng)自律調(diào)查，表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中的不規(guī)范行為持零容忍態(tài)度，旨在維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明，防止價(jià)格操縱和利益輸送等違法違規(guī)行為的發(fā)生。這一行動(dòng)不僅彰顯了市場(chǎng)自律管理的重要性，也向市場(chǎng)參與者發(fā)出了明確信號(hào)，即任何破壞市場(chǎng)秩序的行為都將受到嚴(yán)肅查處。

袁帥認(rèn)為，對(duì)四家農(nóng)商行而言，此次調(diào)查可能對(duì)其市場(chǎng)聲譽(yù)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及股價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其是在調(diào)查結(jié)果公布前，市場(chǎng)可能會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致投資者信心下降。

加大債券投資交易性金融資產(chǎn)單季增52%

事實(shí)上，近兩年以來(lái)，農(nóng)商行買債熱度明顯提升，已逐漸成為債券市場(chǎng)的主要買方。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)商行2023年全年二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)券買入量占全市場(chǎng)總買入量的12%，占比僅次于券商自營(yíng)的34%和城商行的13%。僅在2024年2月，農(nóng)商行對(duì)于債券的凈買入量達(dá)到3977億元，較1月份增加2292億元，超過(guò)基金及其他產(chǎn)品。

對(duì)于這一現(xiàn)象，中信證券曾分析，存貸增長(zhǎng)不對(duì)稱性導(dǎo)致農(nóng)商行資產(chǎn)配置壓力正逐漸加大，存款定期化程度尚未明顯改善，而長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)獲取難度提升；若在信貸投放中風(fēng)險(xiǎn)下沉不可取，債券投資則成為中小銀行破局的出路。

袁帥表示，農(nóng)商行作為金融機(jī)構(gòu)，需要多元化配置資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)并獲取穩(wěn)定收益。通過(guò)購(gòu)買債券可以靈活調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，滿足流動(dòng)性監(jiān)管要求。此外，債券市場(chǎng)相較于其他投資渠道可能提供更為可觀的收益。

注意到，此次被通報(bào)的四家農(nóng)商行中，蘇農(nóng)銀行就因債券投資收益大增，驅(qū)動(dòng)盈利能力提升。

年報(bào)顯示，2023年，蘇農(nóng)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.46億元，同比增長(zhǎng)0.21%；凈利潤(rùn)17.43億元，同比增長(zhǎng)16.04%。其中，該行債券投資利息收入14.39億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到35.6%，同比增加5.26個(gè)百分點(diǎn)。

截至2023年末，蘇農(nóng)銀行的金融投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到622.23億元，較上年末增長(zhǎng)15.84%。其中，政府債券、金融債券、公司債券的配置規(guī)模分別為327.13億元、44.06億元、94.42億元，占比52.57%、7.08%、15.17%，特別是政府債券、公司債券的配置規(guī)模較上年末分別增長(zhǎng)22.42%、33.36%。

今年第一季度，蘇農(nóng)銀行則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.96億元，同比增長(zhǎng)10.56%；凈利潤(rùn)4.14億元，同比增長(zhǎng)15.83%。其中，由于債券投資增加，該行投資收益超過(guò)3億元，同比增長(zhǎng)168.9%。

同樣由于債券投資增加，截至2024年3月末，蘇農(nóng)銀行的金融投資資產(chǎn)中，交易性金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到158.36億元，較上年末增長(zhǎng)52.37%，大幅高于4.54%的總資產(chǎn)規(guī)模增速。

近期，蘇農(nóng)銀行發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.64億元，同比增長(zhǎng)8.02%；凈利潤(rùn)11.21億元，同比增長(zhǎng)15.81%。截至2024年6月末，該行總資產(chǎn)2168.52億元，比年初增長(zhǎng)7.05%。

不過(guò)，從另一方面來(lái)看，債券市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。袁帥繼續(xù)表示，農(nóng)商行應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、提升投研能力、完善內(nèi)部控制機(jī)制以及審慎選擇投資標(biāo)的等方式，有效防范債券市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)、加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和債券市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的跟蹤分析、提高投資決策的科學(xué)性和合理性等。

（來(lái)源： 長(zhǎng)江商報(bào)）