今年以來，越來越多的A股公司走上了重整之路。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今已有超20家A股公司主動(dòng)向法院申請(qǐng)或者被債權(quán)人申請(qǐng)重整及預(yù)重整，而2023年全年這一數(shù)量為27家。另外，還有多家A股公司的控股股東也加入了重整隊(duì)伍。

多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、政策支持與市場機(jī)制完善、公司自身發(fā)展需求等是今年重整上市公司數(shù)量增加的原因。

重整受關(guān)注

重整已經(jīng)成為A股公司擺脫財(cái)務(wù)和經(jīng)營困境的一種重要途徑。

8月5日，*ST通脈公告稱，公司在全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)查詢得知，長春市中級(jí)人民法院作出《決定書》，為降低重整成本、提高重整成功率、準(zhǔn)確識(shí)別公司重整價(jià)值和可行性，長春市中級(jí)人民法院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整。今年6月18日，*ST通脈收到債權(quán)人盛東商貿(mào)的《通知書》，盛東商貿(mào)以公司未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向長春市中級(jí)人民法院提交申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

ST天邦3月18日召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于擬向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整的議案》，擬以公司無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向有管轄權(quán)的人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整和預(yù)重整。

ST天邦表示，由于公司近三年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)市場價(jià)格較低且時(shí)有非洲豬瘟疫病擾動(dòng)，主營業(yè)務(wù)存在大額虧損，償債壓力持續(xù)增加。公司主動(dòng)采取措施，先后通過出售資產(chǎn)等多種方式補(bǔ)充現(xiàn)金流，但成效不夠顯著，公司短期償債壓力依然較大，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，現(xiàn)金流壓力持續(xù)增加。公司希望通過重整提升產(chǎn)能利用率，降低負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

*ST同洲也擬向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整。公司稱，受資金流動(dòng)性不足等因素影響，公司陸續(xù)出現(xiàn)債務(wù)逾期、投資者提起訴訟等，日常生產(chǎn)經(jīng)營受到較大不利影響，償債能力及盈利能力受到削弱，同時(shí)，由于涉訴事項(xiàng)被申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全及訴訟財(cái)產(chǎn)保全，公司部分銀行賬戶、資產(chǎn)已被法院凍結(jié)/查封，持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。目前，公司已經(jīng)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力。

北京市社會(huì)科學(xué)院專家王鵬表示：“隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速，部分上市公司面臨經(jīng)營困境和財(cái)務(wù)壓力。這些困境主要源于行業(yè)周期性波動(dòng)、市場競爭加劇以及技術(shù)更新?lián)Q代等。另外，部分上市公司由于歷史遺留問題、管理不善、盲目擴(kuò)張等原因，財(cái)務(wù)狀況惡化。為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，這些公司選擇通過重整來優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善財(cái)務(wù)狀況、提升經(jīng)營能力。”

同時(shí)，多家A股公司控股股東也加入了重整隊(duì)伍。

ST迪馬5月8日接到控股股東東銀控股的告知函，東銀控股近日收到債權(quán)人興業(yè)實(shí)業(yè)的告知函，興業(yè)實(shí)業(yè)已向重慶市第五中級(jí)人民法院遞交了申請(qǐng)東銀控股重整的相關(guān)資料。5月28日，ST迪馬召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于擬向法院申請(qǐng)重整的議案》，公司也擬向法院申請(qǐng)重整。

不僅是控股股東，*ST漢馬全資子公司也向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整。在今年年初，*ST漢馬向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整后，公司又于2月26日召開董事會(huì)審議通過了《關(guān)于全資子公司向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整的議案》，同意公司全資子公司華菱汽車、星馬專汽、福馬零部件、福馬電子、蕪湖福馬向馬鞍山市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)五家子公司進(jìn)行重整及預(yù)重整。

聚焦質(zhì)量與效果

重整是以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)經(jīng)營能力為目標(biāo)的司法程序，其后續(xù)的質(zhì)量與效果正日益受到關(guān)注。

薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊說：“通過重整，上市公司可以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、調(diào)整經(jīng)營策略、改善資產(chǎn)狀況，從而恢復(fù)盈利能力。但是，能否成功重整取決于多種因素，如重整計(jì)劃的合理性和可行性、債權(quán)人的支持程度、市場環(huán)境的變化等。”

《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2022-2025）》明確提出，優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度，支持符合條件且具有挽救價(jià)值的危困公司通過破產(chǎn)重整實(shí)現(xiàn)重生?！秶鴦?wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》也表示，支持上市公司通過并購重組、破產(chǎn)重整等方式出清風(fēng)險(xiǎn)。

隨著重整上市公司數(shù)量的增加，王鵬表示，市場將更加關(guān)注重整的質(zhì)量與效果。投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更加關(guān)注重整方案的可行性、重整投資人的實(shí)力、公司的自身努力以及市場環(huán)境的變化等因素，以確保重整能夠真正幫助上市公司擺脫困境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（來源： 中國證券報(bào)）