公募基金降費仍在持續(xù)推進。

近日，招商銀行宣布全面推行代銷公募產(chǎn)品買入費率一折起的優(yōu)惠政策，涵蓋線上線下全渠道、全基金種類以及認申購等費率類型。在此之前，螞蟻基金等第三方代銷機構(gòu)已實現(xiàn)平臺上全基金種類申購費率一折，基金買入費率打折已經(jīng)步入常態(tài)化。

“申購費打折是在基金行業(yè)新增客群難度增加，存量博弈的背景下，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的一種競爭方式。也是各銷售機構(gòu)在利潤和同業(yè)競爭之間尋找的一個平衡點?！痹谇廊耸靠磥恚曩徺M是否打折以及折扣力度并不能一概而論，各渠道應(yīng)該結(jié)合自身的資源稟賦來決定。但降費只是手段，不是目的，銷售機構(gòu)的終極目標應(yīng)該是向買方投顧轉(zhuǎn)型，通過不斷提升投資能力和服務(wù)能力從而不斷提高投資者的獲得感。

申購費打折常態(tài)化

2023年7月，公募基金行業(yè)費率改革工作正式啟動。第一階段主要是調(diào)降主動權(quán)益類基金產(chǎn)品的管理費、托管費，統(tǒng)一降至1.2%、0.2%以下；第二階段則是降低交易傭金費率。目前，第一、二階段舉措均已落地。第三階段則側(cè)重于基金銷售環(huán)節(jié)降費。

招商銀行于近日宣布，該行將全面推行代銷公募產(chǎn)品買入費率一折起的優(yōu)惠政策，涵蓋線上線下全渠道、全基金品種以及認申購等費率類型。此前，招商銀行已經(jīng)對指數(shù)基金、債券基金實施費率一折優(yōu)惠，針對主動權(quán)益基金及養(yǎng)老FOF的Y份額采取差異化費率策略。此外，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等多家銀行也陸續(xù)推出基金買入費率優(yōu)惠活動。

在此之前，螞蟻基金等第三方代銷機構(gòu)已率先實現(xiàn)申購費一折常態(tài)化，平臺上全基金種類實施申購費率一折，此外還詳細呈現(xiàn)A類、C類基金買入費率對比、贖回費等。螞蟻基金數(shù)據(jù)顯示，依據(jù)申購費一折測算，截至6月30日，2024年上半年預(yù)估為用戶節(jié)省超18億元的交易手續(xù)費。

目前申購費打折的情況多數(shù)出現(xiàn)在線上渠道?！斑@是因為線上銷售相對線下來說成本更低，給了渠道降低申購費的空間。對于銀行等渠道來說，線下銷售基金因為需要理財經(jīng)理等為客戶提供服務(wù)，耗費成本較高，所以申購費打折的難度較大?！币晃换鸸厩廊耸勘硎尽?/span>

折扣不能一概而論

事實上，基金投資者的投資成本除了管理費、托管費和銷售服務(wù)費等持有費用以外，認購和申購費用也是投資成本的重要組成部分。

“認購和申購費用一般由銷售機構(gòu)收取。”盈米基金相關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，銷售機構(gòu)為投資者提供產(chǎn)品介紹、咨詢和基金交易等服務(wù)，會產(chǎn)生相應(yīng)的運營成本。認購和申購費用是對這些成本的一種補償，確保銷售機構(gòu)能持續(xù)提供高質(zhì)量的服務(wù)。晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴表示，這類費用主要用于基金產(chǎn)品的市場推廣和銷售所發(fā)生的支出。

對于多家銀行和第三方基金銷售渠道推出的申購費一折常態(tài)化，上述盈米基金相關(guān)業(yè)務(wù)負責人說：“隨著市場競爭日益激烈，銷售機構(gòu)為吸引和留住投資者，會在申購費上給出一些折扣。近年來，申購費的折扣逐漸從四折過渡到一折，這背后是源于銷售機構(gòu)之間的競爭，通過采取降低費用的策略來提高自身的競爭力。目前一折常態(tài)化，其實也是各銷售機構(gòu)在利潤和同業(yè)競爭之間尋找的一個平衡點。”

李一鳴也表示，近年來隨著基金銷售市場競爭趨向激烈，代銷機構(gòu)紛紛通過降低基金申購費用來吸引投資者。另外從產(chǎn)品層面來看，部分公募基金例如寬基指數(shù)基金，由于產(chǎn)品趨向同質(zhì)化，費率上面臨較大的競爭壓力。

在上述基金公司渠道人士看來，申購費是否打折以及折扣力度并不能一概而論，一方面，各渠道應(yīng)該結(jié)合自身的資源稟賦來決定，如果類似招商銀行等在線上已經(jīng)擁有廣大客群，并且能為客戶提供良好使用體驗的渠道來說，可以降低申購費，進一步擴大線上客群和規(guī)模；另一方面，對于線下渠道而言，需要投入人力來為客戶提供服務(wù)，所以申購費仍有存在的必要。

不過，也有基金經(jīng)理坦言：“基金已經(jīng)不是什么稀缺資源，加之基金投資者購買基金的費率名目繁多，認申購費已經(jīng)沒有存在的必要。且申購費的存在，會讓基金銷售機構(gòu)引導(dǎo)基民贖舊買新?！?/span>

提高投資者獲得感是關(guān)鍵

隨著申購費打折的力度加大，銷售機構(gòu)的收入也會相應(yīng)減少，銷售渠道將如何應(yīng)對？上述盈米基金相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，一方面可以通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用技術(shù)提高服務(wù)效率，降低運營成本；另一方面可以通過提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和體驗，吸引更多的投資者，從而增加基金投資的資產(chǎn)規(guī)模。此外，還可以向買方投顧轉(zhuǎn)型，從而收取投顧費用進行彌補。

李一鳴認為，未來各個基金代銷渠道誰能最終勝出，除了降費手段以外，從根本上看代銷機構(gòu)的長遠發(fā)展需要立足于提升投資者獲得感。隨著近年來市場越發(fā)關(guān)注到投資者回報，代銷機構(gòu)在銷售行為上也需要更多考慮逆向銷售，以此通過引導(dǎo)投資者的行為來提高投資者回報和獲得感，幫助代銷機構(gòu)建立品牌形象。

“費率優(yōu)惠只是提高投資者獲得感的一小部分，提升投資者獲得感最重要的還是不斷提升投資能力和服務(wù)能力。”一位公募業(yè)內(nèi)人士表示，一方面通過大幅提升產(chǎn)品設(shè)計和運作的專業(yè)性，滿足投資者精細化、復(fù)雜化和多樣化的財富管理需求；另一方面則要將觸達客戶的方式從賣方銷售轉(zhuǎn)向買方視角，優(yōu)化售前、售中、售后全方位體驗，進而更好地改善基民的投資體驗?！?/span>

“基金降費最終的目的還是促使財富管理機構(gòu)向買方投顧轉(zhuǎn)型?！币晃毁Y深機構(gòu)人士表示,“投資者與財富管理機構(gòu)之間存在專業(yè)、信息上的鴻溝，其中還疊加了人性和利益上的糾纏。機構(gòu)往往利用投資者的不專業(yè)和人性的弱點“割韭菜”。監(jiān)管適時推出基金降費，就是通過調(diào)整利益鏈條上的分配機制，使得以銷售為中心商業(yè)模式的吸引力下降，倒逼越來越多的機構(gòu)去反思行業(yè)問題，思考轉(zhuǎn)型之道。財富管理機構(gòu)也會將資源更多地向買方投顧業(yè)務(wù)傾斜?！?/span>

（稿件來源：中國證券報）