“公募基金行業(yè)正從過去的個人時代走向體系化轉型，從中歐基金的實踐來看，就是通過打造‘專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化’的現(xiàn)代投研體系，提升‘中歐制造’投研能力，從而為客戶提供更高質(zhì)量的多元化策略產(chǎn)品?！苯眨袣W基金常務副總經(jīng)理許欣在北京舉辦的2024年中期策略會上如此表示。

今年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，提出強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系，摒棄明星基金經(jīng)理現(xiàn)象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設。沿著行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求的指引，中歐基金近年來致力于建立起一套工業(yè)化的投研體系，加強團隊化建設，力爭實現(xiàn)更加穩(wěn)定、更加可持續(xù)的投研生產(chǎn)力。

新時代的挑戰(zhàn)：投研必須兼顧深度和廣度

在當前經(jīng)濟和社會轉型的背景下，投資環(huán)境相較于過去已發(fā)生顯著變化，對資管機構的投研能力提出了新的挑戰(zhàn)。許欣在策略會上表示，一方面，上市公司行業(yè)細分程度和個股數(shù)量大幅增加，投資標的快速擴張；另一方面，為了讓投資組合獲得更佳的風險收益比，還需要對債券、商品、海外資產(chǎn)等不同類別資產(chǎn)進行深入而廣泛的研究。這無疑對基金公司投研工作提出了更高的要求，即需要在深度和廣度上再下“苦功”。

在需求端“大容量”“高質(zhì)量”的要求下，除了研究深度的廣度與深度，投資流程的“標準化”成為必然趨勢。許欣舉例，就像職業(yè)運動員必須通過專業(yè)訓練讓自己的動作“標準化”，以保證每一次的精準度，基金投資也不能再依靠基金經(jīng)理的個人能力，而是需要向體系化轉型來實現(xiàn)可復制的“成功”。

“投資亦是如此，將深度、廣度與流程標準化結合起來，才能實現(xiàn)可重復的成功。在這方面，基金公司特別需要向中國先進制造業(yè)學習，認真打磨生產(chǎn)過程中的每一個環(huán)節(jié)和流程，提高良品率，為客戶提供真正高質(zhì)量的金融產(chǎn)品?！痹S欣強調(diào)。

中歐制造的解題思路：從個人時代向體系化轉型

許欣進一步指出，在中歐基金看來，上述趨勢意味著行業(yè)要從過去個人時代向體系化轉型，“我們把‘體系化’定義為三個標準：專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化——專業(yè)化解決深度的問題，工業(yè)化解決廣度與流程標準化，數(shù)智化是用科技和數(shù)據(jù)賦能，提高整個投資決策效率。”

在“專業(yè)化”層面，中歐基金通過建設高質(zhì)量投研團隊，實現(xiàn)深度專業(yè)分工。許欣表示，中歐基金目前已經(jīng)構建了股票、債券、多資產(chǎn)和量化四大投資板塊，通過深度專業(yè)分工增強投研的廣度和深度。

其實早從2018年開始，中歐基金便開始探索平臺型、團隊化改革。到2020年，中歐基金初步構建了統(tǒng)一大投研平臺。截至目前，中歐基金投研人員占比已超50%，豐富的人才儲備助力實現(xiàn)深度專業(yè)化分工。在引入外部優(yōu)秀投研人員的同時，公司也在不斷完善內(nèi)部培養(yǎng)機制，打造了“中歐基金投資研究學堂”，努力做好投研能力的積累與傳承?？梢钥吹剑静粌H有周蔚文、王培等投研老將，也有藍小康、許文星、華李成等一批在市場摸爬滾打中逐漸嶄露頭角的中生代基金經(jīng)理。

在“工業(yè)化”層面，中歐基金希望以統(tǒng)一的投資理念和流程，促進專業(yè)人才相互鏈接協(xié)作。以多資產(chǎn)投資流程為例，策略團隊在進行投資時，首先需要明確不同客戶和產(chǎn)品的投資目標，然后據(jù)此構建相應的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術資產(chǎn)配置組合，組合中可能涉及股票、債券、商品、衍生品等不同資產(chǎn)類別。

“為了實現(xiàn)組合更好的風險收益特征，還需要將每類資產(chǎn)進一步細分策略，如將股票投資細分為紅利、價值、景氣和質(zhì)量等不同收益來源，用基本面和量化結合的方式構建細分策略模型并不斷進行數(shù)據(jù)回測以優(yōu)化?！痹S欣補充道。

在“數(shù)智化”層面，中歐基金通過數(shù)字化和智能化深度賦能投研能力。具體來看，“數(shù)字化解決的是數(shù)據(jù)層的問題，通過數(shù)據(jù)治理和管理機制形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)沉淀，為模型層提供數(shù)據(jù)支持；智能化解決的是模型層的問題，如何運用機器學習、人工智能和生成式AI等新技術，個性化開發(fā)投研智能分析系統(tǒng)模塊，提升投資決策的質(zhì)量和效率?！痹S欣表示。

許欣希望，通過不斷淬煉“中歐制造”能力，賦能權益、債券、多資產(chǎn)和量化四條業(yè)務線，在多變的市場環(huán)境下為投資者提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品，更好滿足廣大居民的財富管理需要。

（稿件來源：中證網(wǎng)）