近期受副熱帶高壓影響，我國南方地區(qū)出現(xiàn)大范圍的持續(xù)性高溫天氣，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、水產(chǎn)養(yǎng)殖等面臨極大“烤”驗。據(jù)了解，面對極端天氣，國內(nèi)場外天氣衍生品已提前“出手”，在幫助實體企業(yè)規(guī)避天氣風(fēng)險方面發(fā)揮了重要作用。同時，國內(nèi)多家期貨交易所以及地方政府也在推進天氣指數(shù)期貨的研究。

據(jù)了解，高溫天氣會增加水產(chǎn)養(yǎng)殖的能耗、水質(zhì)管理、飼料和疾病防控等方面的成本，部分水產(chǎn)養(yǎng)殖品種還會因高溫天氣產(chǎn)生應(yīng)激反應(yīng)，嚴(yán)重影響質(zhì)量與產(chǎn)量。高溫天氣下，水產(chǎn)養(yǎng)殖容易受損，小龍蝦病害頻發(fā)，出塘量減少。今年5月底，國聯(lián)期貨與中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司湖北分公司在湖北荊州落地了國內(nèi)首單“小龍蝦高溫指數(shù)保險+衍生品”產(chǎn)品，以“中央氣象臺-大商所溫度指數(shù)”中武漢地區(qū)的日平均溫度指數(shù)作為產(chǎn)品設(shè)計的標(biāo)的物，為200畝小龍蝦提供3個多月的高溫風(fēng)險保障。

這并不是國內(nèi)首次運用“溫度指數(shù)（保險）+天氣衍生品”幫助產(chǎn)業(yè)應(yīng)對高溫天氣。去年7月，廣東國壽財險與中泰期貨、天韌科技、飛利浦空調(diào)等曾在全國首推“水產(chǎn)養(yǎng)殖溫度指數(shù)保險+天氣衍生品”產(chǎn)品，以“中央氣象臺-大商所溫度指數(shù)”作為產(chǎn)品設(shè)計基礎(chǔ)，通過溫度指數(shù)場外衍生品為相關(guān)參與方提供風(fēng)險管理服務(wù)，為廣東湛江地區(qū)參保水產(chǎn)養(yǎng)殖戶提供了50萬元的高溫風(fēng)險保障。

從國際市場來看，天氣衍生品是從場外到場內(nèi)逐漸發(fā)展起來。1996年，美國科赫能源與安然能源公司簽訂了以美國密爾沃基市1997—1998年冬季氣溫為標(biāo)的的天氣互換合約，成為全球范圍內(nèi)首個交易的天氣衍生品。相關(guān)產(chǎn)品逐漸吸引了保險業(yè)、零售業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)和管理基金的廣泛參與。隨著天氣衍生品在場外市場的日益發(fā)展和成熟，期貨交易所開始引入天氣指數(shù)期貨和期權(quán)交易。目前，天氣衍生品在國際上已經(jīng)得到廣泛的應(yīng)用，芝商所已上市天氣指數(shù)期貨和期權(quán)，標(biāo)的涵蓋月度制熱指數(shù)、月度制冷指數(shù)等。

近年來，我國對天氣指數(shù)及其衍生品的研究與應(yīng)用已在有序推進。2022年4月，國務(wù)院印發(fā)《氣象高質(zhì)量發(fā)展綱要（2022—2035年）》，提出“積極發(fā)展金融、保險和農(nóng)產(chǎn)品期貨氣象服務(wù)”。今年年初，國家數(shù)據(jù)局等17部門聯(lián)合印發(fā)的《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》提出，創(chuàng)新氣象數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)，支持金融企業(yè)融合應(yīng)用氣象數(shù)據(jù)，發(fā)展天氣指數(shù)保險、天氣衍生品和氣候投融資新產(chǎn)品，為保險、期貨等提供支撐。

早在2004年，中央氣象臺和大商所就已聯(lián)合開展天氣指數(shù)的研發(fā)工作，通過機器學(xué)習(xí)技術(shù)歸納分析了我國20億條氣象大數(shù)據(jù)。2022年，雙方在多年合作的基礎(chǔ)上，正式發(fā)布“中央氣象臺-大商所溫度指數(shù)”。該溫度指數(shù)基于中央氣象臺權(quán)威氣象數(shù)據(jù)研制，涵蓋北京、上海、廣州、哈爾濱等15個基準(zhǔn)城市，包括日平均溫度指數(shù)（DAT）、月累積平均溫度指數(shù)（CAT）、制熱指數(shù)（HDD）和制冷指數(shù)（CDD）等。其中，以北京為代表的華北地區(qū)是玉米、小麥重要產(chǎn)區(qū)，以哈爾濱為代表的東北地區(qū)是大豆和玉米主要產(chǎn)區(qū)，相關(guān)溫度指數(shù)可以較為有效地表征大豆和玉米等作物生長氣溫情況。2022年，以上述指數(shù)為標(biāo)的的場外衍生品開始陸續(xù)落地，進入實踐階段。

2021年6月，鄭商所與國家氣象信息中心簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，啟動天氣指數(shù)編制與應(yīng)用、天氣衍生品研發(fā)上市、“期貨+氣象”復(fù)合型人才培養(yǎng)等系列合作。由于長江中下游地區(qū)人口和經(jīng)濟集聚度高，對氣候變化風(fēng)險敏感，電力、農(nóng)業(yè)等行業(yè)企業(yè)有較強避險需求，雙方便以此為切入點推進天氣相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)。目前，鄭商所與國家氣象信息中心開展的長江中下游氣溫指數(shù)研究工作已形成編制方案，進入技術(shù)開發(fā)階段。據(jù)了解，長江中下游氣溫指數(shù)體系豐富、基準(zhǔn)城市覆蓋廣泛，且指數(shù)基于24小時逐小時氣溫數(shù)據(jù)編制，可精確反映氣溫變化風(fēng)險，貼近能源電力行業(yè)經(jīng)營實際，保障指數(shù)衍生品套保效率。同時，其計算方法更加符合我國經(jīng)濟發(fā)展階段特點，且應(yīng)急機制健全，可確保指數(shù)連續(xù)發(fā)布。

另外，廣期所聯(lián)合國家氣象中心也正在積極開展光伏氣象指數(shù)編制。據(jù)了解，在我國新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，廣期所立足服務(wù)綠色發(fā)展特色定位，積極探索研究服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)的新能源氣象指數(shù)及相關(guān)衍生品應(yīng)用場景，助力新型能源體系建設(shè)。廣期所和國家氣象中心積極開展光伏氣象指數(shù)編制，基本明確了以光照強度、溫度等氣象要素為基礎(chǔ)，以山東、河北、新疆等國內(nèi)光伏重點裝機地區(qū)為代表區(qū)域的編制思路，利用氣象系統(tǒng)的客觀數(shù)據(jù)資料，保證指數(shù)的標(biāo)尺性和抗操縱性，切實服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

近日，上海市氣象局、上海市委金融辦聯(lián)合印發(fā)《上海市探索“氣象×金融”協(xié)同聯(lián)動服務(wù)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展工作方案（2024—2026年）》，旨在深化氣象、金融聯(lián)動發(fā)展，并致力于研究推進天氣指數(shù)期貨等天氣衍生品的發(fā)展，開展氣溫、降雨、風(fēng)力、日照等天氣指數(shù)衍生品設(shè)計，加強氣象資訊類服務(wù)，助力企業(yè)強化ESG能力建設(shè)，提升趨利避害效益。

“天氣期貨以氣象指標(biāo)為標(biāo)的，市場各參與方通過交易來表達對未來天氣變化的預(yù)期和判斷，最終達成公允價格，量化出天氣變化的潛在價值，天然具有價格發(fā)現(xiàn)的作用。”浙商期貨農(nóng)產(chǎn)品團隊負責(zé)人向博表示，這一價格信息將為相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動提供重要參考，有助于企業(yè)和投資者作出更明智的決策。通過天氣期貨市場，易受天氣影響的各行業(yè)可以通過套期保值等一系列操作，有效應(yīng)對天氣變化帶來的不確定性，轉(zhuǎn)移不利天氣帶來的風(fēng)險，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營活動，甚至操作得當(dāng)還可以增厚自身收益。

此外，天氣期貨還可以有效彌補傳統(tǒng)金融市場的不足。向博解釋說，它不僅可以幫助降低天氣炒作帶來的農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，還能提高保險機構(gòu)在自然風(fēng)險領(lǐng)域的承保能力和積極性，破解傳統(tǒng)保險產(chǎn)品難以有效分散和規(guī)避天氣風(fēng)險的難題。

（來源：期貨日報網(wǎng)）