2022—2023年，為化解酥梨價格波動風(fēng)險(xiǎn)，幫助河南省寧陵縣實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興，銀河期貨創(chuàng)新實(shí)施了全國首單酥梨價格保護(hù)機(jī)制試點(diǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目產(chǎn)生賠付52.93萬元，有效幫助了當(dāng)?shù)毓r(nóng)抵御價格波動風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步推動了寧陵縣鄉(xiāng)村振興。

寧陵縣位于河南省商丘市，是農(nóng)業(yè)農(nóng)村部認(rèn)定的全國唯一的優(yōu)質(zhì)酥梨生產(chǎn)基地，擁有22萬畝的種植面積，年產(chǎn)酥梨超12億斤，且具備近3億斤的儲藏保鮮能力。銀河期貨黨委委員、副總經(jīng)理郝剛表示，近年來，受多種因素影響，酥梨價格出現(xiàn)較大波動，寧陵縣酥梨產(chǎn)業(yè)規(guī)模巨大但缺少相應(yīng)的防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)的工具，這在一定程度上影響了寧陵縣特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和農(nóng)民的穩(wěn)定增收。

相關(guān)人員深入寧陵縣酥梨產(chǎn)業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，酥梨與蘋果在生產(chǎn)、消費(fèi)和儲存周期上存在高度一致性，銀河期貨迅速聯(lián)合宏源期貨和長江期貨成立項(xiàng)目組。項(xiàng)目組發(fā)現(xiàn)酥梨現(xiàn)貨批發(fā)價格與蘋果期貨價格之間的相關(guān)性超過80%。在此基礎(chǔ)上，銀河期貨結(jié)合寧陵縣酥梨產(chǎn)業(yè)的實(shí)際情況，創(chuàng)新設(shè)計(jì)了一套應(yīng)用蘋果場外期權(quán)規(guī)避酥梨價格風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)方案。

該項(xiàng)目由銀河期貨、宏源期貨和長江期貨提供產(chǎn)品方案，并由三家期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司具體實(shí)施。銀河期貨河南分公司總經(jīng)理孫峻表示：“由于當(dāng)?shù)乩孓r(nóng)首次參與期貨市場，對期貨工具認(rèn)識不足，我們的專家分別就農(nóng)產(chǎn)品價格保護(hù)機(jī)制政策及實(shí)施情況和‘保險(xiǎn)+期貨’及場外期權(quán)典型案例分析進(jìn)行了專題培訓(xùn)，有效提高了當(dāng)?shù)貙ζ谪浭袌龅恼J(rèn)識，為項(xiàng)目順利實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。參與項(xiàng)目的酥梨種植合作社根據(jù)產(chǎn)品方案向三家期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司直接下單蘋果場外期權(quán)，若后期蘋果期貨價格下跌，合作社即可獲得對應(yīng)的期權(quán)賠付，以此減少來自酥梨現(xiàn)貨市場上的虧損?！?/p>

銀河期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹項(xiàng)目開展情況時表示，本次項(xiàng)目總期權(quán)費(fèi)為50萬元，為推動試點(diǎn)項(xiàng)目順利展開，銀河期貨無償捐贈了30萬元的期權(quán)費(fèi)，占項(xiàng)目總期權(quán)費(fèi)的60%，為寧陵縣鞏固脫貧攻堅(jiān)成果提供了有力支持。項(xiàng)目采用美式看跌期權(quán)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，參考蘋果期貨價格科學(xué)設(shè)定目標(biāo)價格。在項(xiàng)目運(yùn)行周期內(nèi)，若任意一天的蘋果期貨價格低于預(yù)設(shè)的目標(biāo)價格，客戶可以選擇在有利時間進(jìn)行行權(quán)，鎖定較高賠付。在項(xiàng)目運(yùn)行過程中，項(xiàng)目組充分發(fā)揮專業(yè)能力，深入研判期現(xiàn)貨行情，為客戶提供合理化的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，項(xiàng)目賠付效果良好。

項(xiàng)目組根據(jù)期貨市場行情，于2023年3月6日在鄭商所AP305合約上建倉，執(zhí)行價為9022元/噸，到期日為4月6日，項(xiàng)目服務(wù)于商丘寧安農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司、河南老堅(jiān)決農(nóng)業(yè)有限公司、劉花橋村股份經(jīng)濟(jì)合作社、寧陵縣梧桐酥梨專業(yè)合作社等四家酥梨種植合作社，總權(quán)利金50萬元。截至到期，項(xiàng)目共產(chǎn)生賠付52.93萬元，每噸酥梨賠付約382元，賠付率達(dá)106%。2023年6月，項(xiàng)目組舉行了河南省寧陵縣酥梨價格保護(hù)機(jī)制賠付儀式，切實(shí)保障了當(dāng)?shù)毓r(nóng)穩(wěn)收增收。

在項(xiàng)目組看來，這一項(xiàng)目的成功，不僅拓寬了期貨市場在服務(wù)“三農(nóng)”方面的廣度和深度，更是金融助力鄉(xiāng)村振興的創(chuàng)新實(shí)踐。本次項(xiàng)目，銀河期貨與宏源期貨、長江期貨在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、行情研判、對沖交易、專業(yè)培訓(xùn)等多個方面進(jìn)行了深入合作，進(jìn)一步擴(kuò)大了期貨行業(yè)的影響力，展現(xiàn)了同業(yè)間的良好協(xié)作性，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。

項(xiàng)目的成功實(shí)施充分證明了利用蘋果期貨和場外期權(quán)進(jìn)行酥梨價格保險(xiǎn)是完全可行的，通過利用在期貨交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化蘋果期貨合約，有效對沖了未上市的“非標(biāo)準(zhǔn)化”酥梨現(xiàn)貨價格風(fēng)險(xiǎn)，這一做法具有重要的創(chuàng)新意義和積極的示范效應(yīng)，為期貨市場服務(wù)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理開創(chuàng)了新的空間。同時，該項(xiàng)目具有良好的復(fù)制推廣性，項(xiàng)目的成功實(shí)施是銀河期貨將蘋果“保險(xiǎn)+期貨”復(fù)制推廣的生動實(shí)踐，為下一步開展利用蘋果期貨保障酥梨價格的“保險(xiǎn)+期貨”提供了有力支持，這將進(jìn)一步暢通寧陵縣酥梨產(chǎn)業(yè)和資本市場對接通道，促進(jìn)酥梨產(chǎn)業(yè)深度發(fā)展，拉動果農(nóng)保豐收、增收入。

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）