在二季度的震蕩行情中，QFII是如何操作的？透過(guò)最新披露的上市公司半年報(bào)以及上市公司的回購(gòu)公告，可以觀察到這些長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)的持股變動(dòng)情況。截至8月5日，在14家上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了QFII的身影。從QFII的持倉(cāng)邏輯來(lái)看，企業(yè)的中長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性是他們最看重的。

14家上市公司出現(xiàn)QFII身影

Choice資訊顯示，截至8月5日，共有108家滬深上市公司披露了2024年半年報(bào)。從這些上市公司披露的前十大流通股股東情況來(lái)看，有13家公司出現(xiàn)了QFII的身影。另外，根據(jù)通化東寶的回購(gòu)公告，截至7月23日，阿布達(dá)比投資局持有該公司3183.69萬(wàn)股。

從這些公司所屬行業(yè)來(lái)看，按照東方財(cái)富的行業(yè)分類，有電子設(shè)備制造領(lǐng)域的拓邦股份和智微智能，電線電纜行業(yè)的中超控股，消費(fèi)電子設(shè)備行業(yè)的雷柏科技，飼料龍頭股海大集團(tuán)，化學(xué)制品領(lǐng)域的衛(wèi)星化學(xué)、長(zhǎng)青股份等。此外，QFII還現(xiàn)身南京銀行、華源控股等公司前十大流通股股東名單。

具體來(lái)看，今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)搶眼的南京銀行被法國(guó)巴黎銀行重金持有。截至二季度末，法國(guó)巴黎銀行持有南京銀行18.28億股，持倉(cāng)市值高達(dá)189.97億元，其中二季度加倉(cāng)了3539萬(wàn)股。

從南京銀行的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，今年以來(lái)一直處于強(qiáng)勢(shì)上漲狀態(tài)。截至8月5日，今年以來(lái)南京銀行股價(jià)漲幅超過(guò)40%，法國(guó)巴黎銀行這筆投資收獲頗豐。

煤電一體化公司新集能源的半年報(bào)顯示，截至二季度末，科威特政府投資局持有該公司3137萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為3.06億元，同一季度末相比，加倉(cāng)了4.14萬(wàn)股；澳門(mén)金融管理局持有3121萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為3.04億元，與一季度末的持股數(shù)量相同。

衛(wèi)星化學(xué)半年報(bào)顯示，截至二季度末，比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)持有該公司3347萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為6.02億元，同一季度末相比，減持了596萬(wàn)股。

回溯衛(wèi)星化學(xué)的定期報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，早在2020年四季度，比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)就現(xiàn)身衛(wèi)星化學(xué)前十大流通股股東名單，此后幾乎是持續(xù)加倉(cāng)的節(jié)奏，直到今年二季度才開(kāi)始大幅減倉(cāng)。

從衛(wèi)星化學(xué)的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，今年二季度處于高位盤(pán)整狀態(tài)，比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)選擇了減持。進(jìn)入三季度，其股價(jià)下跌近10%。

拓邦股份半年報(bào)顯示，截至二季度末，澳門(mén)金融管理局和科威特政府投資局均現(xiàn)身前十大流通股股東名單，分別持有871萬(wàn)股和794萬(wàn)股。不過(guò)，二季度上述兩家QFII均進(jìn)行了減持，分別減持了135萬(wàn)股和281萬(wàn)股。

看重上市公司長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性

從上述QFII的持倉(cāng)標(biāo)的來(lái)看，主要看重上市公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。雖然也在乎短期盈利，但對(duì)于這些長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性更為重要。

以二季度獲QFII加倉(cāng)的新集能源為例，該公司半年報(bào)顯示，今年上半年，由于煤炭業(yè)務(wù)產(chǎn)銷(xiāo)量有所下降，營(yíng)業(yè)收入59.85億元，同比減少4.4%；歸母凈利潤(rùn)為11.76億元，同比減少10.11%。盡管上半年業(yè)績(jī)有所下降，但仍有QFII選擇加倉(cāng)。半年報(bào)還顯示，該公司火電發(fā)電量和火電上網(wǎng)電量均增長(zhǎng)12%以上。

在賣(mài)方機(jī)構(gòu)看來(lái)，新集能源區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，且在建電廠機(jī)組容量達(dá)5960MW，發(fā)電業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間廣闊。公司充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)煤電一體化進(jìn)程。

南京銀行半年報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收262億元，同比增長(zhǎng)7.9%，歸母凈利潤(rùn)116億元，同比增長(zhǎng)8.5%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超預(yù)期、業(yè)績(jī)提速的較好成績(jī)，在新董事長(zhǎng)到位就任后，接下來(lái)還有長(zhǎng)期較好的規(guī)劃，有望實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利，這或是長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)選股的重要邏輯之一。

外資看好A股市場(chǎng)

從部分QFII發(fā)布的觀點(diǎn)來(lái)看，大多對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)持樂(lè)觀看法，認(rèn)為市場(chǎng)處于高性價(jià)比的底部區(qū)域，有望迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。

高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津認(rèn)為，新“國(guó)九條”回答了投資者關(guān)心的主要問(wèn)題，包括加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管和治理、嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、加大退市監(jiān)管力度和改善投資者回報(bào)來(lái)提高上市公司質(zhì)量等。隨著這些舉措逐一落實(shí)，A股估值向上的潛力巨大。

“基于對(duì)派息、回購(gòu)、企業(yè)治理、機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期投資者持倉(cāng)幾大方面自下而上的分析，在最為樂(lè)觀的情形假設(shè)下，如果中國(guó)股市的投資者回報(bào)、企業(yè)治理標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期投資者持倉(cāng)占比與全球領(lǐng)先水平看齊，那么估值的提升幅度可能高達(dá)40%；在較為樂(lè)觀的情景下，A股市場(chǎng)潛在向上重估的幅度仍有望達(dá)到20%。”劉勁津表示。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）