“大型國資央企入主已成為趨勢，隨著行業(yè)集中度持續(xù)提升，國內血制品行業(yè)并購和商業(yè)化的競爭將持續(xù)加劇。”近日，一位血制品行業(yè)資深人士表示，分析了國內血制品行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。

7月下旬，華潤醫(yī)藥旗下的博雅生物公告稱，擬以自有資金18.2億元收購韓國第三大生物制藥公司GC、Synaptic及個人賣方合計持有的綠十字香港控股有限公司100%股權，從而間接收購境內血液制品主體綠十字（中國）生物制品有限公司（簡稱“綠十字中國”）。這是繼年初海爾集團擬斥資125億元入股上海萊士后，血制品行業(yè)并購整合的最新案例。

從陜西國資入主派林生物、海爾集團入主上海萊士到博雅生物收購綠十字中國，2023年以來，國內血制品行業(yè)并購整合步伐進一步加快。

華潤系擴充血制品板塊

“作為稀缺標的資源，這不是綠十字中國首次掛牌尋求交易，行業(yè)內的龍頭企業(yè)幾乎都來談過，博雅生物也并非其中出價最高的?！庇薪咏G十字中國高層的人士表示。

“此次博雅生物得以成功收購的背后，離不開華潤系的支持和推動?！鄙鲜鋈耸勘硎?，華潤醫(yī)藥2021年斥資48億元控股博雅生物后，在血制品領域持續(xù)布局。在此次交易中，華潤系在血制品、生物制藥等領域給予交易方GC的協(xié)同資源不可忽視。

博雅生物公告稱，除本次收購之外，公司還聯(lián)合關聯(lián)方華潤醫(yī)藥，共同與GC簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就綠十字中國的業(yè)務整合，藥品進出口銷售，血液制品、疫苗、細胞與基因治療和診斷業(yè)務等領域產(chǎn)品技術引進合作等領域達成合作，合作期達10年。

綠十字中國何以能夠獲得博雅生物青睞？據(jù)了解，目前綠十字中國在安徽、湖南兩省擁有4個漿站，2023年采漿量104噸，在2017年至2023年，采漿量復合增長率為13%。此番收購完成后，博雅生物旗下在營單采血漿站將達到20家。

“雖然目前體量不大，但存量空間和發(fā)展?jié)摿薮蟆！辈┭派锟偛昧盒∶鞅硎?，卡位搶占區(qū)域資源，是博雅生物此次收購的主要原因。公司將大力推動安徽及周邊省份新漿站設立，利用屬地優(yōu)勢爭取新設漿站落地，同時借助華潤集團與各省戰(zhàn)略合作關系，積極推進漿站拓展工作。

“此次交易預計將于10月完成交割，公司全面進駐整合管理后，將在生產(chǎn)工藝優(yōu)化、產(chǎn)品開發(fā)賦能以及技術成果轉化等方面形成協(xié)同支撐?！绷盒∶髡J為，隨著綠十字中國的自產(chǎn)產(chǎn)品規(guī)模提升，以及代理產(chǎn)品的不斷放量，其經(jīng)營能力將得到大幅提升。

血制品行業(yè)并購整合提速

目前，國內血制品行業(yè)基本形成了以天壇生物、泰邦生物、上海萊士、華蘭生物等大型血制品公司為行業(yè)龍頭的競爭格局。

據(jù)了解，市場需求廣闊、行業(yè)壁壘高、生產(chǎn)企業(yè)牌照稀缺，成為本輪血制品行業(yè)并購整合的三大動因。

從全球范圍來看，血制品行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷的態(tài)勢，行業(yè)高度集中。從國內市場來看，2001年5月起，我國不再批準新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，對生產(chǎn)企業(yè)實行總量控制，目前國內正常經(jīng)營的血液制品生產(chǎn)企業(yè)不足30家。

“非上市血企市場占比依然較大，上市公司外延具有彈性。”華源證券研報顯示，2023年7家上市公司采漿站數(shù)量合計264家，采漿量合計約7800噸（全行業(yè)約12000噸），上市公司采漿站數(shù)量和采漿量行業(yè)占比約在65%，非上市血制品公司占比約35%。

天壇生物在2023年年報中表示，公司貫徹投資并購策略，主要方向包括地區(qū)布局獲取血漿資源、上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸、獲得關鍵技術、掌控營銷渠道等；研究關注生物技術新興領域，探索在新興領域布局和培育新業(yè)務。

博雅生物在今年3月的業(yè)績說明會上稱，目前丹霞生物已有9個漿站開采，其他8個漿站的恢復采集工作也在積極推進。未來隨著丹霞生物生產(chǎn)經(jīng)營、財務狀況得到改善，在符合上市公司監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)交易雙方協(xié)商后，適時啟動并購整合工作。

做大增量市場促進良性競爭

“目前來看，國內血制品行業(yè)競爭主要集中在漿站數(shù)量和采漿規(guī)模上，但規(guī)模大不等于高產(chǎn)值和高利潤?！绷盒∶鞅硎?，隨著行業(yè)整合加速，持續(xù)開展創(chuàng)新研發(fā)，提升漿源綜合利用率，持續(xù)做大增量市場，是跳出行業(yè)內卷、形成良性競爭的關鍵。而增量則來源于新的醫(yī)療機構、新的治療領域和新的產(chǎn)品上市。

隨著國內醫(yī)療水平的提高及醫(yī)療保障體系的完善，血液制品行業(yè)未來仍有望保持持續(xù)穩(wěn)定增長。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計，預計到2027年中國血制品市場規(guī)模將達到780億元，2022年至2027年復合增長率為11.6%。

“血制品在供給端和需求端的同步提升，是未來行業(yè)發(fā)展的最大驅動力?！比A鑫證券研報指出，從供給端看，隨著政策支持力度加大，漿站建設加快，我國采漿規(guī)模將持續(xù)提升；從需求端看，白蛋白、靜丙等主流品種在國內長期供不應求，相關品種在醫(yī)院端銷售規(guī)模持續(xù)增長。

相關行業(yè)人士表示，從市場發(fā)展前景來看，血制品的質量和安全性問題仍是最大風險。此外，還需注意新技術替代風險，例如在八因子和白蛋白領域重組類產(chǎn)品的研發(fā)突破對現(xiàn)有人源類產(chǎn)品的沖擊影響。

（來源：上海證券報）