周一，亞洲及歐美主要股市先后出現(xiàn)大幅下跌。其中，日經(jīng)225指數(shù)更是創(chuàng)下了自1987年以來最大單日跌幅。

亞太股市普遍調(diào)整

日本股市周一延續(xù)上周跌勢。日經(jīng)225指數(shù)繼上周五大跌5.81%后，周一再跌12.40%。日經(jīng)225指數(shù)單日下跌4451.28點，也創(chuàng)下了自1987年全球股災(zāi)以來的最大單日跌幅。自上月創(chuàng)下42426.77點的歷史新高后，該指數(shù)回調(diào)幅度已超過20%，不僅抹平了上半年的漲幅，還進(jìn)入技術(shù)性熊市區(qū)間。

對于周一日本股市大跌，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，一方面，近期日本央行加息15個基點，超出市場預(yù)期，而日本央行的加息縮表收緊了流動性，對日本股指形成一定的沖擊；另一方面，上周五美聯(lián)儲就業(yè)指數(shù)較低，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險進(jìn)一步提升，而日本作為出口型國家，受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響較大。

中金公司報告則認(rèn)為，近期日股的基本面并未發(fā)生明顯變化，大跌的主要原因來自三方面，包括市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心、日元升值的沖擊以及近期半導(dǎo)體板塊下跌的拖累。此外，此前獲利豐厚的海外投資者持續(xù)賣出也推動了股市的下跌。

除日本股市外，韓國、新加坡等亞太地區(qū)主要股市均出現(xiàn)較大幅度下跌。相比之下，滬深港三地主要股票指數(shù)跌幅稍小。日韓股市大幅下跌傳導(dǎo)至歐美股市，截至發(fā)稿，德國、法國和英國等主要股市跌幅均超過3%。美股大幅低開，道指跌2.67%，納指跌6.36%，標(biāo)普500指數(shù)跌4.10%。不過，隨后相關(guān)股指走勢有所回升。

美國經(jīng)濟(jì)前景引發(fā)擔(dān)憂

分析此次歐美股市集體下跌，投資者對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂是主因，尤其是美國經(jīng)濟(jì)可能放緩。在7月的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%之間不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾罕見表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，可能會在今年9月會議上宣布降息。隨后發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)急劇惡化，讓市場對美國經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂。

陳靂表示，今年上半年，美國經(jīng)濟(jì)溫和增長，二季度GDP增長率高于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速仍然具備一定支撐。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的概率較大。但考慮到制造業(yè)持續(xù)走弱、通脹維持在相對高位、需求走弱等不利因素的持續(xù)擾動，預(yù)計下半年美國經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪彙?/p>

ING銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師宋林則表示，過去兩年全球市場一直在討論美聯(lián)儲什么時候開始降息、美國經(jīng)濟(jì)什么時候開始回暖、是軟著陸還是硬著陸？討論了兩年，最后卻發(fā)現(xiàn)是“不著陸”。過去美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)超預(yù)期，除了政策推動，很大程度是強(qiáng)勁的消費帶動?！暗F(xiàn)在已有信號顯示消費在放緩，一是就業(yè)市場變得緊張，二是信用卡借款的不良率開始上升?！彼瘟终f。

不過，也有機(jī)構(gòu)對美國經(jīng)濟(jì)前景表示樂觀。高盛集團(tuán)雖然將未來一年內(nèi)美國發(fā)生衰退的概率從10%上調(diào)至25%，但同時表示，即便失業(yè)率上升，也有多個理由不必?fù)?dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退?！拔覀?nèi)哉J(rèn)為衰退風(fēng)險有限?！备呤⑹紫?jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈丘斯在周日向客戶發(fā)布的報告中表示，美國經(jīng)濟(jì)總體上看起來“依然良好”，沒有出現(xiàn)重大金融失衡，且美聯(lián)儲有很大的降息空間，如有必要，可以迅速行動。

全球股市不確定性加大

上半年，日本和歐美國家股市頻頻創(chuàng)新高，進(jìn)入7月多個股票指數(shù)均出現(xiàn)回調(diào)，周一的大跌更是加深了投資者的擔(dān)憂。對于全球股市前景，分析師的觀點并不一致。

陳靂表示，此前日本股市持續(xù)走強(qiáng)源于其制造業(yè)近幾年盈利快速的增長，貶值的日元推動日本制造業(yè)出口快速增長，但當(dāng)前隨著日本央行加息疊加全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，日本經(jīng)濟(jì)將面臨下滑的風(fēng)險，創(chuàng)新高的邏輯已經(jīng)結(jié)束。

中金公司的報告則認(rèn)為，日本股市后續(xù)走勢取決于全球經(jīng)濟(jì)的走勢。如果年內(nèi)發(fā)生全球經(jīng)濟(jì)衰退，日元匯率或進(jìn)一步升值、日股或進(jìn)一步下跌。相反，年內(nèi)不發(fā)生全球經(jīng)濟(jì)衰退的前提下，日元匯率大幅升值的余地或相對有限，而日股則有可能出現(xiàn)反彈。

陳靂還表示，在美聯(lián)儲本輪加息周期中，美股市場整體表現(xiàn)較好。一是加息周期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出一定韌性，經(jīng)濟(jì)活動溫和增長，為市場提供基本支撐；二是自去年9月以來，美聯(lián)儲連續(xù)在八次議息會中維持基準(zhǔn)利率不變，市場預(yù)計美聯(lián)儲將在今年下半年開啟降息，提振市場情緒，對美股市場構(gòu)成明顯支撐，尤其是高成長性、高估值板塊。當(dāng)前美股估值仍處在相對高位，若美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)，流動性壓力改善，短期內(nèi)將對市場構(gòu)成支撐。中長期來看，雖然降息預(yù)期為市場帶來了一定的樂觀情緒，但美股仍然面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩、地緣政治沖突、兩黨博弈加劇等多重因素的影響，市場存在較多不確定性。

摩根大通策略師米斯拉夫在報告中表示，美國股市可能因為經(jīng)濟(jì)活動放緩、債券收益率下降和盈利預(yù)期下調(diào)而繼續(xù)承壓。“我們對股市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計‘壞消息就是壞消息’的階段即將到來。在此背景下，不應(yīng)進(jìn)行風(fēng)險交易?！泵姿估虮硎尽?/p>

（來源：證券時報網(wǎng)）