雖然A股市場持續(xù)震蕩，基金業(yè)績和新基金發(fā)行仍處低迷狀態(tài)，但不少機構已經開始了低位布局的動作。近期，部分機構不僅積極推出主動型權益基金產品，對被動型權益基金的持營也在持續(xù)推進中。業(yè)內人士認為，隨著全球流動性拐點臨近，以及國內經濟復蘇進程延續(xù)，當前處于低位的市場具有較高性價比，中長期來看A股具備良好的投資價值。

公開信息顯示，8月5日，興證全球基金旗下主動型權益新基金——興證全球競爭優(yōu)勢混合正式發(fā)行，該基金將由長期負責“固收+”產品權益部分的基金經理徐留明管理。

無獨有偶。8月16日，易方達將推出1只主動型權益新基金——易方達產業(yè)機遇混合，該產品將由知名基金經理楊宗昌負責管理。

巧合的是，兩位基金經理都是化學領域學科出身，對以化工行業(yè)為代表的傳統行業(yè)有著深厚的研究經驗，投資風格也更偏向價值。在當下市場仍未走出主線的環(huán)境中，這類產品的相繼推出，“以穩(wěn)起步”的考量進一步凸顯。

事實上，今年以來受A股市場持續(xù)震蕩影響，主動型權益基金的發(fā)行一直處于低迷狀態(tài)。Choice數據顯示，從整體來看，以基金成立日為口徑，截至8月2日，今年以來新成立基金總數為709只，合并發(fā)行份額為7235.45億份，平均發(fā)行份額為10.21億份。去年全年新發(fā)基金的平均發(fā)行份額為9.12億份，今年這一數據有所提升。

但從結構來看，新發(fā)基金中的股票型基金和混合型基金的合計占比為16.54%，相比去年的25.57%的占比明顯下降，債券型基金的發(fā)行占比則高達80.8%，反映出新基金發(fā)行市場中債券類產品仍較受歡迎的現狀。

盡管市場主線仍不明朗，但在長期調整之后，部分基金經理已經開始謹慎樂觀起來。

徐留明認為，今年以來經濟處于持續(xù)的復蘇進程中，存量博弈下的權益市場歷經了多輪熱點轉換，部分與經濟相關度較高的個股出現明顯回調，隨著市場調整，這批公司估值已經逐漸顯現出良好的性價比，當前權益資產整體的估值水平處于過去10年中樞偏低的位置，中長期A股仍具備良好的投資價值。在具體的投資方向上，徐留明表示，主要關注包括化工、新材料、消費、互聯網等他能看得懂的行業(yè)。

從楊宗昌所管理的易方達供給改革靈活配置混合型基金中也可一窺他的思路。不久前披露的基金二季報中，楊宗昌表示，應對宏觀經濟不確定性的重要方法之一，就是尋找產業(yè)中不依賴于總需求擴張的變化帶來的投資機會，比如創(chuàng)新、品牌崛起、競爭力提升等帶來的變化。

在具體操作上，楊宗昌增加了整車、快遞等行業(yè)個股的配置，調整了汽車零部件和化工行業(yè)個股持倉結構，同時個股集中度有所降低?！拔覀內匀幌嘈拍壳暗墓乐挡]有充分體現來自不同產業(yè)生命周期、不同公司成長性等自下而上因素的長期價值。當然，在某些特定的經濟環(huán)境下，估值的回歸需要更多的耐心。”楊宗昌表示。

華夏新錦程基金經理劉心任表示，盡管中國經濟仍面臨各種挑戰(zhàn)，但A股市場的估值和預期均處于歷史極低水平，市場的尾部風險已接近出清，因此看好中國資產未來的表現。

同樣是看準低位布局的機會，除了布局主動權益基金以外，公募對被動權益基金的持續(xù)營銷也處于“進行時”。據公募人士透露，上半年集中問世的中證A50ETF，目前基金公司正紛紛展開持營。

相關人士表示，中證A50ETF跟蹤的中證A50指數成分股涵蓋A股龍頭上市公司，當前動態(tài)市盈率處于歷史較低水平，指數表現有望受益于全球流動性拐點及我國經濟復蘇進程。從配置視角來看，中證A50指數相較滬深300指數具有更加鮮明的核心資產屬性，看好其未來的長期表現。

（稿件來源：上海證券報）