雖然A股市場持續(xù)震蕩，基金業(yè)績和新基金發(fā)行仍處低迷狀態(tài)，但不少機構(gòu)已經(jīng)開始了低位布局的動作。近期，部分機構(gòu)不僅積極推出主動型權(quán)益基金產(chǎn)品，對被動型權(quán)益基金的持營也在持續(xù)推進中。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著全球流動性拐點臨近，以及國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程延續(xù)，當(dāng)前處于低位的市場具有較高性價比，中長期來看A股具備良好的投資價值。

公開信息顯示，8月5日，興證全球基金旗下主動型權(quán)益新基金——興證全球競爭優(yōu)勢混合正式發(fā)行，該基金將由長期負責(zé)“固收+”產(chǎn)品權(quán)益部分的基金經(jīng)理徐留明管理。

無獨有偶。8月16日，易方達將推出1只主動型權(quán)益新基金——易方達產(chǎn)業(yè)機遇混合，該產(chǎn)品將由知名基金經(jīng)理楊宗昌負責(zé)管理。

巧合的是，兩位基金經(jīng)理都是化學(xué)領(lǐng)域?qū)W科出身，對以化工行業(yè)為代表的傳統(tǒng)行業(yè)有著深厚的研究經(jīng)驗，投資風(fēng)格也更偏向價值。在當(dāng)下市場仍未走出主線的環(huán)境中，這類產(chǎn)品的相繼推出，“以穩(wěn)起步”的考量進一步凸顯。

事實上，今年以來受A股市場持續(xù)震蕩影響，主動型權(quán)益基金的發(fā)行一直處于低迷狀態(tài)。Choice數(shù)據(jù)顯示，從整體來看，以基金成立日為口徑，截至8月2日，今年以來新成立基金總數(shù)為709只，合并發(fā)行份額為7235.45億份，平均發(fā)行份額為10.21億份。去年全年新發(fā)基金的平均發(fā)行份額為9.12億份，今年這一數(shù)據(jù)有所提升。

但從結(jié)構(gòu)來看，新發(fā)基金中的股票型基金和混合型基金的合計占比為16.54%，相比去年的25.57%的占比明顯下降，債券型基金的發(fā)行占比則高達80.8%，反映出新基金發(fā)行市場中債券類產(chǎn)品仍較受歡迎的現(xiàn)狀。

盡管市場主線仍不明朗，但在長期調(diào)整之后，部分基金經(jīng)理已經(jīng)開始謹慎樂觀起來。

徐留明認為，今年以來經(jīng)濟處于持續(xù)的復(fù)蘇進程中，存量博弈下的權(quán)益市場歷經(jīng)了多輪熱點轉(zhuǎn)換，部分與經(jīng)濟相關(guān)度較高的個股出現(xiàn)明顯回調(diào)，隨著市場調(diào)整，這批公司估值已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出良好的性價比，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)整體的估值水平處于過去10年中樞偏低的位置，中長期A股仍具備良好的投資價值。在具體的投資方向上，徐留明表示，主要關(guān)注包括化工、新材料、消費、互聯(lián)網(wǎng)等他能看得懂的行業(yè)。

從楊宗昌所管理的易方達供給改革靈活配置混合型基金中也可一窺他的思路。不久前披露的基金二季報中，楊宗昌表示，應(yīng)對宏觀經(jīng)濟不確定性的重要方法之一，就是尋找產(chǎn)業(yè)中不依賴于總需求擴張的變化帶來的投資機會，比如創(chuàng)新、品牌崛起、競爭力提升等帶來的變化。

在具體操作上，楊宗昌增加了整車、快遞等行業(yè)個股的配置，調(diào)整了汽車零部件和化工行業(yè)個股持倉結(jié)構(gòu)，同時個股集中度有所降低。“我們?nèi)匀幌嘈拍壳暗墓乐挡]有充分體現(xiàn)來自不同產(chǎn)業(yè)生命周期、不同公司成長性等自下而上因素的長期價值。當(dāng)然，在某些特定的經(jīng)濟環(huán)境下，估值的回歸需要更多的耐心?！睏钭诓硎尽?/span>

華夏新錦程基金經(jīng)理劉心任表示，盡管中國經(jīng)濟仍面臨各種挑戰(zhàn)，但A股市場的估值和預(yù)期均處于歷史極低水平，市場的尾部風(fēng)險已接近出清，因此看好中國資產(chǎn)未來的表現(xiàn)。

同樣是看準低位布局的機會，除了布局主動權(quán)益基金以外，公募對被動權(quán)益基金的持續(xù)營銷也處于“進行時”。據(jù)公募人士透露，上半年集中問世的中證A50ETF，目前基金公司正紛紛展開持營。

相關(guān)人士表示，中證A50ETF跟蹤的中證A50指數(shù)成分股涵蓋A股龍頭上市公司，當(dāng)前動態(tài)市盈率處于歷史較低水平，指數(shù)表現(xiàn)有望受益于全球流動性拐點及我國經(jīng)濟復(fù)蘇進程。從配置視角來看，中證A50指數(shù)相較滬深300指數(shù)具有更加鮮明的核心資產(chǎn)屬性，看好其未來的長期表現(xiàn)。

（稿件來源：上海證券報）