雖然A股市場持續(xù)震蕩，基金業(yè)績和新基金發(fā)行仍處低迷狀態(tài)，但不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始了低位布局的動(dòng)作。近期，部分機(jī)構(gòu)不僅積極推出主動(dòng)型權(quán)益基金產(chǎn)品，對(duì)被動(dòng)型權(quán)益基金的持營也在持續(xù)推進(jìn)中。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著全球流動(dòng)性拐點(diǎn)臨近，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程延續(xù)，當(dāng)前處于低位的市場具有較高性價(jià)比，中長期來看A股具備良好的投資價(jià)值。

公開信息顯示，8月5日，興證全球基金旗下主動(dòng)型權(quán)益新基金——興證全球競爭優(yōu)勢混合正式發(fā)行，該基金將由長期負(fù)責(zé)“固收+”產(chǎn)品權(quán)益部分的基金經(jīng)理徐留明管理。

無獨(dú)有偶。8月16日，易方達(dá)將推出1只主動(dòng)型權(quán)益新基金——易方達(dá)產(chǎn)業(yè)機(jī)遇混合，該產(chǎn)品將由知名基金經(jīng)理?xiàng)钭诓?fù)責(zé)管理。

巧合的是，兩位基金經(jīng)理都是化學(xué)領(lǐng)域?qū)W科出身，對(duì)以化工行業(yè)為代表的傳統(tǒng)行業(yè)有著深厚的研究經(jīng)驗(yàn)，投資風(fēng)格也更偏向價(jià)值。在當(dāng)下市場仍未走出主線的環(huán)境中，這類產(chǎn)品的相繼推出，“以穩(wěn)起步”的考量進(jìn)一步凸顯。

事實(shí)上，今年以來受A股市場持續(xù)震蕩影響，主動(dòng)型權(quán)益基金的發(fā)行一直處于低迷狀態(tài)。Choice數(shù)據(jù)顯示，從整體來看，以基金成立日為口徑，截至8月2日，今年以來新成立基金總數(shù)為709只，合并發(fā)行份額為7235.45億份，平均發(fā)行份額為10.21億份。去年全年新發(fā)基金的平均發(fā)行份額為9.12億份，今年這一數(shù)據(jù)有所提升。

但從結(jié)構(gòu)來看，新發(fā)基金中的股票型基金和混合型基金的合計(jì)占比為16.54%，相比去年的25.57%的占比明顯下降，債券型基金的發(fā)行占比則高達(dá)80.8%，反映出新基金發(fā)行市場中債券類產(chǎn)品仍較受歡迎的現(xiàn)狀。

盡管市場主線仍不明朗，但在長期調(diào)整之后，部分基金經(jīng)理已經(jīng)開始謹(jǐn)慎樂觀起來。

徐留明認(rèn)為，今年以來經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)的復(fù)蘇進(jìn)程中，存量博弈下的權(quán)益市場歷經(jīng)了多輪熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換，部分與經(jīng)濟(jì)相關(guān)度較高的個(gè)股出現(xiàn)明顯回調(diào)，隨著市場調(diào)整，這批公司估值已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出良好的性價(jià)比，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)整體的估值水平處于過去10年中樞偏低的位置，中長期A股仍具備良好的投資價(jià)值。在具體的投資方向上，徐留明表示，主要關(guān)注包括化工、新材料、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等他能看得懂的行業(yè)。

從楊宗昌所管理的易方達(dá)供給改革靈活配置混合型基金中也可一窺他的思路。不久前披露的基金二季報(bào)中，楊宗昌表示，應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的重要方法之一，就是尋找產(chǎn)業(yè)中不依賴于總需求擴(kuò)張的變化帶來的投資機(jī)會(huì)，比如創(chuàng)新、品牌崛起、競爭力提升等帶來的變化。

在具體操作上，楊宗昌增加了整車、快遞等行業(yè)個(gè)股的配置，調(diào)整了汽車零部件和化工行業(yè)個(gè)股持倉結(jié)構(gòu)，同時(shí)個(gè)股集中度有所降低?！拔覀?nèi)匀幌嘈拍壳暗墓乐挡]有充分體現(xiàn)來自不同產(chǎn)業(yè)生命周期、不同公司成長性等自下而上因素的長期價(jià)值。當(dāng)然，在某些特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，估值的回歸需要更多的耐心。”楊宗昌表示。

華夏新錦程基金經(jīng)理劉心任表示，盡管中國經(jīng)濟(jì)仍面臨各種挑戰(zhàn)，但A股市場的估值和預(yù)期均處于歷史極低水平，市場的尾部風(fēng)險(xiǎn)已接近出清，因此看好中國資產(chǎn)未來的表現(xiàn)。

同樣是看準(zhǔn)低位布局的機(jī)會(huì)，除了布局主動(dòng)權(quán)益基金以外，公募對(duì)被動(dòng)權(quán)益基金的持續(xù)營銷也處于“進(jìn)行時(shí)”。據(jù)公募人士透露，上半年集中問世的中證A50ETF，目前基金公司正紛紛展開持營。

相關(guān)人士表示，中證A50ETF跟蹤的中證A50指數(shù)成分股涵蓋A股龍頭上市公司，當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率處于歷史較低水平，指數(shù)表現(xiàn)有望受益于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)及我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。從配置視角來看，中證A50指數(shù)相較滬深300指數(shù)具有更加鮮明的核心資產(chǎn)屬性，看好其未來的長期表現(xiàn)。

（稿件來源：上海證券報(bào)）