今年上半年,基金贖回加速。二季度,主動(dòng)權(quán)益基金被基民凈贖回2401.76億,加上一季度基民凈贖回的2797億元,2024年上半年,基民凈贖回5198.76億元。
傳統(tǒng)頂流基金被大規(guī)模贖回現(xiàn)象較為顯著。
已離任的明星基金經(jīng)理丘棟榮、范妍等,以及目前頂流的張坤、葛蘭、劉彥春、謝治宇、傅鵬博、蕭楠、趙楓、馮波、胡昕煒、曹名長(zhǎng)、傅友興、劉旭、喬遷、李曉星、唐曉斌等旗下個(gè)別基金二季度均出現(xiàn)較多份額被贖回現(xiàn)象。
贖回加速
近日長(zhǎng)江證券在研報(bào)中指出,主動(dòng)權(quán)益基金在2024年二季度仍被加速贖回,二季度凈贖回共計(jì)2401.76億,其中新基金發(fā)行232.62億,老基金凈贖回2634.38億。
而一季度時(shí),基民凈贖回2797億元。
這意味著上半年基民凈贖回5198.76億元。
據(jù)此計(jì)算,上半年基金平均每個(gè)月凈贖回866億,其中二季度每個(gè)月凈贖回800億。
如對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金單季度凈贖回額進(jìn)行排名,近10年來(lái)數(shù)據(jù)顯示,2015年第三季度排第一,2024年第一季度排第二,2024年第二季度排第三。
有基金業(yè)人士認(rèn)為,這在一定程度上解釋了市場(chǎng)拋盤(pán)的來(lái)源,也即是說(shuō),今年基民在不斷凈贖回基金,這導(dǎo)致基金經(jīng)理不斷砍倉(cāng),“砸盤(pán)”自己的重倉(cāng)股。
據(jù)統(tǒng)計(jì),僅就二季度可查數(shù)據(jù)顯示,一季度“國(guó)家隊(duì)”中央?yún)R金重倉(cāng)增持ETF超1700億份。
二季度,中央?yún)R金繼續(xù)大舉掃貨6只“巨無(wú)霸”ETF,包括華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF和華夏上證50ETF,重倉(cāng)增持96億份。根據(jù)二季度交易均價(jià)估算,中央?yún)R金合計(jì)耗資超300億元。
截至二季度末,根據(jù)去年底中央?yún)R金持有ETF推算,預(yù)估中央?yún)R金重倉(cāng)持有ETF市值在5000億元左右,這與上半年基民凈贖回5198.76億元大體相當(dāng)。
如果考慮中央?yún)R金在小微盤(pán)股踩踏式下跌的一季度大舉掃貨中小微盤(pán)ETF,中央?yún)R金二季度末持有的ETF市值可能比預(yù)估數(shù)據(jù)更大。
對(duì)此,有人預(yù)估“國(guó)家隊(duì)”上半年增持寬基ETF的規(guī)模在3400億元左右,與股票型ETF上半年3591億元的增量大至相當(dāng)。
主動(dòng)權(quán)益基金的贖回并不是今年才出現(xiàn),自2022年以來(lái),這一輪贖回延續(xù)至今,只是今年上半年贖回在加速。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2021年底,混合型基金總規(guī)模為6.19萬(wàn)億元,這一數(shù)據(jù)在2024年二季度末降至3.33萬(wàn)億元,減少2.86萬(wàn)億元,縮水46%。
反之,此消彼長(zhǎng),二季度債券型基金份額增加了9.31%,創(chuàng)出近年來(lái)新高。債券型基金規(guī)模由2022年年初的6.88萬(wàn)億元,上升至2024年二季度末的10.60萬(wàn)億元,最近兩年半(2022年年初~2024年二季度,下同)上升3.72萬(wàn)億元,漲幅54%。
也即是說(shuō),最近兩年半,當(dāng)混合型基金的規(guī)模下降3.33萬(wàn)億元時(shí),債券型基金增加了3.72萬(wàn)億元,說(shuō)明近兩三年資金由主動(dòng)權(quán)益基金流向固收型基金。
在此期間,公募基金總規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng),由2021年底的25.45萬(wàn)億元,增長(zhǎng)至2024年二季度末的30.71萬(wàn)億元,最近兩年半增長(zhǎng)5.26萬(wàn)億元,增長(zhǎng)20.67%。
對(duì)此,格上理財(cái)旗下金樟投資研究員王祎表示,今年贖回較多的基金主要集中在主動(dòng)權(quán)益型基金上。原因是近年來(lái)股票市場(chǎng)持續(xù)低迷,主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)較差,并且部分基金相比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)也難有持續(xù)的超額收益,所以規(guī)模持續(xù)縮水。
而對(duì)于今年申購(gòu)較多的債券型基金。王祎認(rèn)為原因是債券市場(chǎng)今年以來(lái)走出較好的行情,純債基金收益穩(wěn)定,回撤較小,受到穩(wěn)健投資者的青睞。
排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升也認(rèn)為,當(dāng)前的現(xiàn)象反映了投資者在面對(duì)市場(chǎng)不確定性時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為。主動(dòng)權(quán)益基金的贖回可能與市場(chǎng)波動(dòng)、投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)以及對(duì)部分基金業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期的反應(yīng)有關(guān)。而債券基金、貨幣基金則受到青睞,表明投資者開(kāi)始尋求穩(wěn)定的資產(chǎn)和更具防御性的投資策略。
誰(shuí)被大規(guī)模贖回?
頂流基金經(jīng)理們的光環(huán)不再,不少明星基金被贖回。
從二季度數(shù)據(jù)來(lái)看,基民贖回較多的有幾種基金:
一是明星基金經(jīng)理離任帶來(lái)的嚴(yán)重失血。
丘棟榮7月21日官宣離職。在此前沸沸揚(yáng)揚(yáng)傳言下,二季度丘棟榮旗下的基金已被贖回較多,規(guī)??s水約60億元,降幅約24%。
范妍官宣離職是4月3日,她旗下的8只基金上半年份額凈贖回率均超10%,凈贖回率在12%—82%之間。
二是量化、微盤(pán)策略基金的大規(guī)模贖回,值得一提的是這些基金今年上半年均錄得負(fù)收益。
比如馬芳、孫蒙、胡崇海、楊夢(mèng)、盛豐衍、周博洋等明星基金經(jīng)理旗下曾受追捧的量化策略基金,在今年量化策略表現(xiàn)不佳時(shí)被贖回較多。
以馬芳為例,其旗下的多只基金均出現(xiàn)大幅縮水:國(guó)金量化多策略,一季度末為32.7億份,二季度末降至13.5億份,減少19.2億份,降幅59%;國(guó)金量化精選,二季度減少9.3億份,降幅27%;國(guó)金量化多因子,二季度減少6億份,縮水21.5%。
此外,二季度,胡崇海旗下的國(guó)泰君安量化選股被凈贖回7.1億份,縮水35%;蘇俊杰旗下的鵬華量化先鋒被凈贖4.7億份,縮水50%;盛豐衍旗下的西部利得量化成長(zhǎng)被凈贖4.4億份,縮水40%。
三是部分頂流明星基金經(jīng)理也受到?jīng)_擊,包括張坤、葛蘭、劉彥春、謝治宇、傅鵬博、馮波、趙楓、蕭楠、胡昕煒、曹名長(zhǎng)、傅友興、劉旭、杜洋、喬遷、李曉星、唐曉斌等旗下基金二季度均出現(xiàn)凈贖回。
以張坤為例,二季度張坤旗下4只基金都被小比例贖回。比如,易方達(dá)藍(lán)籌精選,由237.96億份降至232.56億份,減少5.40億份;易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有由56.19億份降至54.20億份,減少2億份;易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選由30.05億份降至29.57億份,減少0.48億份;易方達(dá)亞洲精選由45.32億份降至43.14億份,減少2.18億份。
市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,易方達(dá)亞洲精選一季度漲了9.67%,二季度又漲了7.19%,在面對(duì)凈贖回2.18億份的情況下,二季度總規(guī)模仍上漲2%;而張坤旗下另外3只基金——易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持、易方達(dá)亞洲精選等二季度表現(xiàn)一般,收益出現(xiàn)2%—4%的下跌,規(guī)模收縮均超過(guò)5%。
在贖回和市場(chǎng)震蕩的沖擊下,張坤二季度管理規(guī)模由647.32億元降至616.81億元,縮水30.51億元,降幅4.71%。
除了張坤之外,二季度還有不少明星基金經(jīng)理被贖回基金份額。
比如,葛蘭旗下的中歐醫(yī)療健康二季度被贖回8.08億份,整個(gè)上半年被贖回22.89億份,上半年規(guī)模減少133.35億元。這只市場(chǎng)上最大的醫(yī)藥主題基金在二季度規(guī)模下降11.12%,上半年規(guī)模下降28.91%。
劉彥春旗下的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng),二季度被凈贖回5.01億份,規(guī)模下降35.39億元,降幅12.99%。
蕭楠旗下的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有,二季度被凈贖回4.97億份,規(guī)模下降5.58億元,降幅5.80%。
胡昕煒旗下的匯添富價(jià)值創(chuàng)造,二季度被凈贖回4.97億份,規(guī)模下降5.58億元,降幅5.80%……
接下來(lái)趨勢(shì)或許仍不樂(lè)觀。王祎指出,由于股票市場(chǎng)情緒仍低,賺錢(qián)效應(yīng)較差,主動(dòng)權(quán)益基金仍將面臨贖回壓力。資金對(duì)穩(wěn)健回報(bào)的需求依然存在,所以債券型基金或?qū)⒗^續(xù)受到資金關(guān)注。
對(duì)于投資者而言,王祎建議:“配置部分債券型基金作為壓艙石,是不錯(cuò)的選擇。在此基礎(chǔ)之上,建議投資人再配置部分指數(shù)型或者相比指數(shù)有穩(wěn)定超額收益的權(quán)益類(lèi)基金以增加彈性。”
(稿件來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng))