7月26日，在大商所支持下，由申銀萬(wàn)國(guó)期貨、申萬(wàn)宏源證券大連分公司聯(lián)合主辦的“申銀萬(wàn)國(guó)·大連期貨會(huì)議”在大連舉辦，百余家黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)等人員參加活動(dòng)。來(lái)自高校、實(shí)體企業(yè)和期貨公司的專家圍繞期貨和衍生品如何破解當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展難題等話題同與會(huì)人員進(jìn)行了深入交流。

據(jù)了解，近年來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素、境內(nèi)外供需調(diào)整、原料進(jìn)口和下游需求存在不確定性等影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨原料和產(chǎn)品兩端的價(jià)格波動(dòng)挑戰(zhàn)，對(duì)管理原料和成材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的訴求日益迫切。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)黑色系期貨市場(chǎng)功能有效發(fā)揮、期現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度高等特點(diǎn)，正吸引越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

大商所黨委委員、副總經(jīng)理程偉東表示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱之一。多年來(lái)，大商所秉承“服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新緊跟市場(chǎng)需求”的理念，以服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定的使命擔(dān)當(dāng)，持續(xù)“優(yōu)產(chǎn)品、拓市場(chǎng)、強(qiáng)服務(wù)”，鐵礦石、焦煤、焦炭等品種運(yùn)行日趨成熟，產(chǎn)業(yè)客戶參與度不斷提升，期貨已成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的重要手段、大宗商品保供穩(wěn)價(jià)的“壓艙石”，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)了“期貨力量”。2023年大商所鐵礦石、焦煤、焦炭期貨品種的產(chǎn)業(yè)客戶持倉(cāng)量同比分別增長(zhǎng)29%、215%、147%。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨總經(jīng)理陸三江表示，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須通過(guò)期貨衍生品市場(chǎng)找到破解困境的新鑰匙。面對(duì)實(shí)體企業(yè)日益增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須始終以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為重要社會(huì)責(zé)任，發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，努力為產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)提供一站式綜合金融服務(wù)，助力實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理及產(chǎn)融結(jié)合，共同應(yīng)對(duì)行業(yè)的新形勢(shì)和新變化。

大連理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、期貨研究院執(zhí)行院長(zhǎng)丁永建以“韌性與突圍”為主題，對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了分析和展望。他認(rèn)為，當(dāng)前，全球化背景下的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革走向深入，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性不斷上升，鋼鐵和煤炭等傳統(tǒng)大宗產(chǎn)業(yè)面臨新的不確定因素?！爸袊?guó)是全世界最大的黑色金屬生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，黑色產(chǎn)業(yè)涉及面廣，同基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度高，是國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)的‘壓艙石’和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的‘頂梁柱’。對(duì)廣大黑色產(chǎn)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，運(yùn)用好期貨和衍生工具應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理難題，能夠有效穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而協(xié)同提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的韌性和穩(wěn)定性?！倍∮澜”硎?。

南京鋼鐵股份有限公司首席分析師張秋生就當(dāng)前新格局下鋼鐵市場(chǎng)如何演變分享了自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，2024年上半年，市場(chǎng)交易邏輯頻繁切換、大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，對(duì)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沖擊較大，行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步收縮，整體經(jīng)營(yíng)壓力加大。下半年，全球制造業(yè)增速環(huán)比回落，海外經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)宏觀利好預(yù)期仍在，財(cái)政政策有望發(fā)力。他還就國(guó)內(nèi)外雙重背景下，鐵礦石、焦煤、焦炭等大商所黑色期貨品種的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了展望，并與與會(huì)人員就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討。

在現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，鋼材及煤焦企業(yè)該如何通過(guò)套期保值降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的影響、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力？申萬(wàn)智富投資有限公司總經(jīng)理助理馮科表示，由于涉及品種多、常備庫(kù)存高、外部影響因素多等行業(yè)特點(diǎn)，鋼材企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)、儲(chǔ)存、銷售等環(huán)節(jié)都存在較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。馮科從基本概念入手，介紹了套期保值的定義和邏輯，并結(jié)合不同場(chǎng)景的具體服務(wù)案例，對(duì)買入期權(quán)套保、價(jià)差組合套保、領(lǐng)口期權(quán)套保等場(chǎng)外期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的典型實(shí)踐進(jìn)行了深入講解。

在某典型買入期權(quán)案例中，某焦化廠根據(jù)大商所焦炭期貨價(jià)格2250元/噸計(jì)算，即期加工利潤(rùn)為150元/噸，但生產(chǎn)需要時(shí)間，擔(dān)心后市價(jià)格下跌，生產(chǎn)出的焦炭面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)買入執(zhí)行價(jià)格為2250元/噸的場(chǎng)外看跌期權(quán)，支付權(quán)利金70.88元/噸。相當(dāng)于用70.88元/噸的成本，鎖定了2179.12元/噸的最低銷售價(jià)格，未來(lái)不管價(jià)格下跌多少，企業(yè)可實(shí)現(xiàn)按2179.12元/噸銷售，鎖定79.12元/噸的加工利潤(rùn)。若未來(lái)價(jià)格上漲，企業(yè)也可享受行情上漲帶來(lái)的超額收益。

“在規(guī)避不利行情帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，繼續(xù)享有有利行情帶來(lái)的超額收益，這是傳統(tǒng)期貨套保不能實(shí)現(xiàn)的功能?！瘪T科表示，“期權(quán)高度定制化的優(yōu)勢(shì)可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)期貨工具的缺陷，在期貨不能完全滿足客戶定制化套保需求時(shí)，可考慮使用場(chǎng)外期權(quán)優(yōu)化套保策略，通過(guò)期貨與期權(quán)的互補(bǔ)為實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多的選擇?！?/p>

據(jù)了解，套期會(huì)計(jì)作為企業(yè)參與套期保值的重要核算工具，能幫助廣大實(shí)體企業(yè)更好地進(jìn)行套保和投資收益的核算，減少開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的業(yè)績(jī)波動(dòng)，使會(huì)計(jì)報(bào)表能夠更加精準(zhǔn)反映公司經(jīng)營(yíng)狀況。隨著產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)期貨工具的需求不斷加大，在運(yùn)用各類衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐中，如何進(jìn)行會(huì)計(jì)記賬、滿足財(cái)務(wù)審計(jì)的要求，成為困擾產(chǎn)業(yè)企業(yè)的重點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題。由于套期會(huì)計(jì)橫跨多領(lǐng)域，給企業(yè)提出了更高的核算和記賬要求，甚至個(gè)別企業(yè)因?yàn)椴粫?huì)進(jìn)行套期會(huì)計(jì)處理而不敢使用期貨和衍生工具。會(huì)議期間，來(lái)自申銀萬(wàn)國(guó)期貨計(jì)劃財(cái)務(wù)部的財(cái)務(wù)專家王艷梅圍繞“實(shí)體企業(yè)套期保值會(huì)計(jì)的原理及應(yīng)用”主題，詳細(xì)介紹了套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用條件及分類、套期關(guān)系賬目再平衡、套期會(huì)計(jì)終止認(rèn)定等內(nèi)容，幫助企業(yè)在實(shí)務(wù)操作層面準(zhǔn)確把握期貨業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理原則、金融衍生工具審計(jì)要求等。

據(jù)悉，自2013年以來(lái)，申銀萬(wàn)國(guó)期貨在大商所支持下，每年聯(lián)合申萬(wàn)宏源證券大連分公司主辦“申銀萬(wàn)國(guó)·大連期貨會(huì)議”，至今已連續(xù)成功舉辦十二屆。會(huì)議聚焦農(nóng)產(chǎn)品、黑色等大商所品種板塊，邀請(qǐng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融衍生品運(yùn)用等內(nèi)容進(jìn)行交流。經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展，已逐漸成為期貨行業(yè)所熟知和認(rèn)可的產(chǎn)業(yè)交流平臺(tái)。此次會(huì)議也是2024年度“大商所‘季月周’系列品牌活動(dòng)”——“DCE·鋼鐵原燃料季”系列活動(dòng)之一。自2023年創(chuàng)新打造“季月周”品牌體系，規(guī)劃推出“DCE·化工季”“DCE·鋼鐵原燃料季”“DCE·農(nóng)牧季”“DCE·油脂油料季”四個(gè)活動(dòng)主題以來(lái)，大商所攜手期貨公司、產(chǎn)業(yè)企業(yè)等市場(chǎng)力量，開(kāi)展業(yè)務(wù)培訓(xùn)、座談研討、走訪調(diào)研等多樣化市場(chǎng)活動(dòng)，為各品種板塊上下游企業(yè)搭建了洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展、凝聚期現(xiàn)合力、提升風(fēng)險(xiǎn)管理和保供穩(wěn)價(jià)能力的交流平臺(tái)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）