中國期貨業(yè)協(xié)會（下稱“中期協(xié)”）近日發(fā)布了2024年6月期貨公司經(jīng)營情況，期貨行業(yè)中期業(yè)績隨之出爐。上半年，全國期貨公司共實現(xiàn)營業(yè)收入179.76億元，較去年同期的186.75億元下滑3.74%；凈利潤38.44億元，較去年同期的49.84億元下滑22.87%。

受訪人士普遍表示，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓是導(dǎo)致期貨行業(yè)盈利規(guī)模收縮的重要原因。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的背景下，頭部期貨公司紛紛尋求特色化、差異化發(fā)展方向，境外業(yè)務(wù)與風(fēng)險管理業(yè)務(wù)成為新的勝負(fù)手。

傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展遇挑戰(zhàn)

目前，我國期貨行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入主要包括經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)和客戶權(quán)益產(chǎn)生的利息凈收入，其中經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)包括交易手續(xù)費(fèi)以及交易所返還手續(xù)費(fèi)。上半年，受交易所返還政策調(diào)整、行業(yè)競爭加劇及低利率環(huán)境影響，期貨行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展遇到挑戰(zhàn)。

今年1月，期貨交易所2024年交易手續(xù)費(fèi)減收文件發(fā)布。新文件明確，特定程序化報備客戶不參與手續(xù)費(fèi)減收。此后，交易所持續(xù)加大對程序化交易特別是高頻交易的限制力度，發(fā)布了對部分品種交易收取申報費(fèi)和新的頻繁報撤單異常交易行為認(rèn)定的通知，并推動相關(guān)交易降頻降速。

“從長遠(yuǎn)角度看，收緊期貨市場程序化交易尤其是高頻交易，有助于降低程序化交易對市場的消極影響，切實維護(hù)市場交易公平。在短期內(nèi)，期貨公司需要適應(yīng)新的市場環(huán)境，并加快探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在此過程中經(jīng)營情況可能會有所波動?！币晃黄谪洏I(yè)人士表示。

此外，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，期貨公司利息收入也面臨收縮，對以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的期貨行業(yè)產(chǎn)生一定沖擊。期貨市場整體成交規(guī)模也較去年基本持平，行業(yè)競爭依然激烈。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國期貨市場累計成交量為34.60億手，累計成交額為281.51萬億元，同比分別下降12.43%和增長7.40%。

頭部公司尋求境外業(yè)務(wù)優(yōu)勢

在近年來中資企業(yè)加速“出海”的大背景下，受益于境外中資企業(yè)套保資金增長，部分具備境外布局優(yōu)勢的期貨公司取得差異化突破，經(jīng)營業(yè)績明顯向好。

今年3月，A股上市公司南華期貨披露公告，公司境外全資孫公司收到美國洲際交易所（ICE-US）的通知，獲批成為ICE-US清算會員。據(jù)南華期貨介紹，目前公司全球布局已基本完成，已形成橫跨亞美歐、覆蓋全球24小時交易時段的，以衍生品交易、清算和服務(wù)為核心的綜合金融服務(wù)平臺。

反映到公司業(yè)績上，南華期貨2023年實現(xiàn)歸母凈利潤4.02億元，同比增長63%，其中全資子公司橫華國際實現(xiàn)凈利潤3.59億元，同比大增190%。今年一季度，南華期貨歸母凈利潤同比增長37%，境外業(yè)務(wù)同樣貢獻(xiàn)了顯著增量。

南華期貨董事長羅旭峰表示：“南華期貨的國際化業(yè)務(wù)已有18年的歷史，完備的各業(yè)務(wù)牌照優(yōu)勢、全球清算布局及人才儲備都為公司境外業(yè)務(wù)發(fā)展打下了基礎(chǔ)。此外，近年來公司不斷深化客戶結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)客戶的能力，整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)適應(yīng)了對外開放的發(fā)展需求，這些都助推公司境外業(yè)務(wù)營收和利潤規(guī)模大幅增長。”

除南華期貨外，其他頭部期貨公司也在加大國際化布局。2月22日，東方證券發(fā)布消息稱，東證期貨全資子公司東證期貨國際（新加坡）私人有限公司獲得新加坡金管局頒發(fā)的資本市場證券牌照，此次牌照的獲得對東證期貨意義重大，將進(jìn)一步推動?xùn)|證期貨國際化步伐。

期貨風(fēng)險管理業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張

作為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要抓手，期貨風(fēng)險管理公司近年來業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，在為眾多實體企業(yè)提供風(fēng)險管理解決方案的同時，也成為期貨公司實現(xiàn)差異化發(fā)展的新引擎。

數(shù)據(jù)顯示，在母公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展遇阻的背景下，期貨風(fēng)險管理公司繼續(xù)實現(xiàn)快速發(fā)展。今年上半年，期貨風(fēng)險管理公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入1135.19億元，同比增長4.7%；凈利潤8.53億元，同比增長6.9%。其中，今年6月期貨風(fēng)險管理公司單月實現(xiàn)凈利潤7.70億元。

期貨風(fēng)險管理公司主要業(yè)務(wù)包括倉單服務(wù)、場外衍生品以及基差貿(mào)易。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年6月，期貨風(fēng)險管理公司為中小微企業(yè)提供倉單服務(wù)累計規(guī)模為64.96億元，主要分布于能源化工、農(nóng)產(chǎn)品板塊；2024年已完結(jié)業(yè)務(wù)為中小微企業(yè)累計提供資金支持規(guī)模為29.90億元，累計服務(wù)中小微企業(yè)486家次。

海通證券研究所分析認(rèn)為，在期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭激烈、行業(yè)傭金費(fèi)率面臨下行壓力等環(huán)境下，向以風(fēng)險管理業(yè)務(wù)為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是期貨公司發(fā)展的重要方向。預(yù)計未來風(fēng)險管理業(yè)務(wù)對期貨行業(yè)營收及利潤的貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升。

（來源：上海證券報）