國有大行調(diào)整存款利率后，兩家股份行跟進(jìn)。

7月25日，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)六大國有商業(yè)銀行宣布下調(diào)存款掛牌利率，對各期限、各類型存款掛牌利率進(jìn)行調(diào)整。其中，整存整取2年及以上存款利率調(diào)整幅度最大，下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。隨后，招商銀行和平安銀行兩家股份行相繼跟進(jìn)。

走訪北京地區(qū)建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、平安銀行、北京銀行、寧波銀行以及北京農(nóng)商行等銀行網(wǎng)點(diǎn)，多家銀行工作人員表示，存款利率比較受關(guān)注，銀行宣布調(diào)整利率后，不少儲(chǔ)戶冒雨前往網(wǎng)點(diǎn)咨詢存款利率調(diào)整問題。

走訪發(fā)現(xiàn)，部分銀行存款掛牌利率與實(shí)際執(zhí)行利率存在一定出入。以市場上較受追捧的2年以上整存整取存款為例，平安銀行、寧波銀行、北京銀行同期限存款利率領(lǐng)先其他4家銀行。目前，各家銀行大額存單額度均比較緊張，但大部分普通存款利率與同期期限的大額存單利率持平，兩者區(qū)別不大。

一位券商前銀行業(yè)分析師表示，一般來說，國有大行降存款利息之后，股份行、城商行、農(nóng)商行會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)行，但也有一部分銀行會(huì)利用這段時(shí)間招攬大行流失的客戶。國有大行降息后，對于有一定品牌認(rèn)知度、一定實(shí)力的銀行來說，可能是快速拓展業(yè)務(wù)的機(jī)遇期。

從受訪的銀行工作人員處了解到，部分儲(chǔ)戶因存款收益率太低，轉(zhuǎn)而投資銀行理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品或者儲(chǔ)蓄式國債。在監(jiān)管禁止手工補(bǔ)息之后，引導(dǎo)客戶購買理財(cái)越來越被銀行重視，部分企業(yè)也開始轉(zhuǎn)向債券類資產(chǎn)的配置。

多家銀行實(shí)際利率高于掛牌利率

建設(shè)銀行工作人員稱，“存款掛牌利率的確進(jìn)行了下調(diào)。通過線上渠道，系統(tǒng)會(huì)根據(jù)綜合貢獻(xiàn)、存單及購買金額等情況，將3個(gè)月及3年期的整存整取存單較存款掛牌利率上浮，其中購買金額是最主要的考量因素。但線下網(wǎng)點(diǎn)存款，50元以上都可以申請按最高檔計(jì)息。如果提前支取，支取部分按活期計(jì)息，剩余部分仍然正常計(jì)息。”

注意到，無論存單金額大小，建設(shè)銀行的5年期定期存款都按照掛牌存款利率1.8%計(jì)息，但3年期定期存款利率最高可以達(dá)到2.15%。換句話說，對于單筆存款金額較大的儲(chǔ)戶來說，5年期和3年期定期存款利率出現(xiàn)倒掛。

在六大行集體降息后，7月26日，招商銀行官網(wǎng)公布存款利率調(diào)整規(guī)則。調(diào)整之前，招商銀行2年期定期存款性價(jià)比最高，利率與2年期大額存單保持一致，達(dá)到2.15%，且僅需1000元起投。而招行3年期和5年期的存款利率只有1.95%、2.00%，3年期和5年期利率與2年期的利率出現(xiàn)了倒掛。

本次調(diào)整后，招商銀行整存整取存款的利率與掛牌利率保持一致。1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率分別為1.35%、1.45%、1.75%、1.80%，2年期大額存單利率則降至1.95%，此前利率倒掛現(xiàn)象得到修復(fù)。

股份行中，平安銀行也對存款利率進(jìn)行調(diào)整。具體來看，1年期及以下整存整取存款掛牌利率下調(diào)10基點(diǎn)，2年期下調(diào)30基點(diǎn)，3年、5年期下調(diào)20基點(diǎn)；調(diào)整后，1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率分別為1.55%、1.6%、1.8%、1.85%。

平安銀行工作人員表示，“掛牌利率與實(shí)際利率有差異。業(yè)務(wù)辦理過程中，存款金額大于1萬元，1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為1.85%、1.85%、2.40%、2.45%。此前3年期整存整取利率可以達(dá)到2.55%。”

根據(jù)北京農(nóng)商行工作人員介紹，此前不久，5萬起投、利率為2.15%的2年期存款已下架。目前利率最高的存款是1萬起投、利率為2.05%的2年期存款。了解到，該行3年期存款的利率只有2.00%，與2年期存款利率出現(xiàn)了倒掛。

相比其他銀行，寧波銀行的存款利率更加靈活，該行各地區(qū)分行會(huì)在掛牌利率基礎(chǔ)上進(jìn)行微調(diào)。寧波銀行官網(wǎng)顯示，該行掛牌1年期、2年期、3年期定期存單的利率分別為1.77%、1.95%、2.30%，而北京地區(qū)寧波銀行單筆超過20萬元的存單，1年期、2年期、3年期定期存單的利率分別為2.05%、2.35%、2.40%，明顯高于該行掛牌利率。

值得注意的是，北京地區(qū)寧波銀行5年期存單實(shí)際存款利率與總行掛牌利率保持一致，均為2.35%。該利率水平也已經(jīng)低于北京地區(qū)寧波銀行3年期定期存單2.40%的利率水平，兩者之間也產(chǎn)生了倒掛。

寧波銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員稱，與建設(shè)銀行線上渠道類似，寧波銀行也根據(jù)單筆購買金額對存單進(jìn)行分檔計(jì)息，20萬元為寧波銀行分檔計(jì)息最高檔。存款存入寧波銀行之后，每張存單還有一次取款的機(jī)會(huì)。若存單所剩金額不掉檔，則按照原來的利率進(jìn)行計(jì)息；反之，利率則需要根據(jù)所剩金額對利率進(jìn)行調(diào)整。因此，其建議資金比較充裕的客戶可以考慮分多筆買入存單，方便在必要時(shí)隨時(shí)存取使用。

“在國有大行調(diào)整利率之前，我行在7月1日就調(diào)整了一次掛牌利率，7月中旬北京地區(qū)也進(jìn)行了調(diào)整?！鼻笆鰧幉ㄣy行網(wǎng)點(diǎn)工作人員稱，短期頻繁進(jìn)行存款利率調(diào)整的概率不大。不過，該公司工作人員也表示，總行和分行隨時(shí)可能下發(fā)調(diào)整存款利率的通知。

談及利率調(diào)整問題，北京銀行工作人員同樣說，“存款利率暫時(shí)沒有調(diào)整，但總行會(huì)隨時(shí)通知?！睆?年期、2年期、3年期定期存款的利率看，北京銀行的利率僅次于平安銀行和寧波銀行，分別為2.05%、2.15%、2.35%。

針對走訪銀行普遍出現(xiàn)存款利率倒掛的現(xiàn)象，一位華東某券商銀行業(yè)分析師對時(shí)代周報(bào)表示，在資產(chǎn)端壓力傳導(dǎo)下，銀行不得不壓降利息支出，控制負(fù)債成本。這種情況下，銀行會(huì)優(yōu)先吸收中短期存款資金，而非中長期存款資金。

保險(xiǎn)、理財(cái)銷售存在痛點(diǎn)

走訪過程中，大多數(shù)銀行工作人員都提到，對于本金有較高保本要求，且對收益有一定要求的儲(chǔ)戶，會(huì)推薦保險(xiǎn)產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品。從這些投資者的選擇來看，少部分會(huì)考慮保險(xiǎn)產(chǎn)品，大部分會(huì)考慮自營理財(cái)或代銷理財(cái)，還有一部分在多方評(píng)估之后仍然選擇定期存款。

銀行工作人員普遍反應(yīng)，由于保險(xiǎn)產(chǎn)品鎖定年限比較長，購買的客戶向來較少。銀行理財(cái)產(chǎn)品不能進(jìn)行保本宣傳以來，銀行理財(cái)銷售受到一定影響。客戶問到理財(cái)產(chǎn)品是否保本時(shí)，工作人員只能按照合規(guī)要求進(jìn)行回答，因此很多謹(jǐn)慎的投資者不會(huì)選擇投資銀行理財(cái)。

當(dāng)提及銀行理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)投向時(shí)，大多數(shù)銀行一線銷售人員能夠提供的信息非常有限，對產(chǎn)品的運(yùn)作也不詳。部分銀行工作人員表示，自己客戶購買的某些理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際年化投資收益率遠(yuǎn)超預(yù)期年化投資收益率，但也無法保證當(dāng)前產(chǎn)品的投資收益。

一位曾在多家金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的人士坦言，銀行一線銷售人員不是不想講清楚理財(cái)?shù)讓淤Y產(chǎn)，而是很難講清楚。盡管在實(shí)際操作中大部分理財(cái)都能在保證本金的基礎(chǔ)上獲得收益，但這不代表理財(cái)產(chǎn)品沒有風(fēng)險(xiǎn)。銀行理財(cái)可以通過估值來隱藏資產(chǎn)真實(shí)價(jià)格，以此來平滑理財(cái)產(chǎn)品凈值。但估值方式只會(huì)影響凈值，不會(huì)消除風(fēng)險(xiǎn)。

曾在華南某券商擔(dān)任非銀分析師的人士表示，保障是保險(xiǎn)業(yè)根本功能，投資是輔助功能，過度強(qiáng)調(diào)投資功能就有可能偏離產(chǎn)品本身。近年來，幾乎所有渠道都在銷售增額終身壽險(xiǎn)，但很多投資者與產(chǎn)品本身并不完全匹配。銀行渠道購買同類型或相似的保險(xiǎn)產(chǎn)品也是最貴的。

“存款利率可能還會(huì)繼續(xù)下行，令客戶滿意的投資產(chǎn)品越來越少?！蹦彻煞菪兄邢嚓P(guān)負(fù)責(zé)人指出，規(guī)范手工補(bǔ)息之后，留住對公客戶，引導(dǎo)對公客戶購買理財(cái)產(chǎn)品也成了當(dāng)前比較重要的一項(xiàng)工作。

投資者購買國債熱情高漲

建設(shè)銀行工作人員說，“關(guān)心國債的客戶也很多，每次發(fā)儲(chǔ)蓄國債，來行里咨詢的人都非常多。線下購買國債群體中老年客戶居多，他們總覺得拿到收上才踏實(shí)；年輕人一般都是在手機(jī)上買電子式儲(chǔ)蓄國債。”

走訪中，不少銀行工作人員也談到投資者對國債的偏愛。多位銀行工作人員談到，現(xiàn)在的國債收益率也不高，下一期發(fā)行的國債票面利率有可能也會(huì)向下走。盡管如此，購買國債的人卻越來越多。

注意到，財(cái)政部發(fā)行的30年期特別國債（四期）已于7月24日完成招標(biāo)工作，投資者認(rèn)購意愿較為強(qiáng)烈，中標(biāo)利率為2.47%。從前幾次30年期特別國債發(fā)行結(jié)果的來看，中標(biāo)利率正在持續(xù)走低。

一位券商固收分析師分析，在存款利率、國債收益率不斷下行的背景下，投資者更愿意鎖定遠(yuǎn)期確定性的收益，但銀行更愿意吸收短期資金來平衡負(fù)債結(jié)構(gòu)。這就造成了債券市場收益率趨平、市場供需錯(cuò)配的現(xiàn)象，投資者想配置的資產(chǎn)配置不到，或者能夠配置到的資產(chǎn)美中不足。

該固收分析師補(bǔ)充表示，對于普通投資者，直接參與債券市場投資的難度較大。投資者可以通過購買透明度較高、主要配置利率債的產(chǎn)品來解決自身一部分配置需求。這一類產(chǎn)品短期投資收益可能會(huì)有波動(dòng)，但長期持有這一類產(chǎn)品的收益大概率會(huì)高于長期持有儲(chǔ)蓄國債的投資收益。

了解到，禁止手工補(bǔ)息之后，資金想要維持原來較高的收益主要可以通過兩種方式：一種方式是存款向中小銀行下沉；另一種方式是通過配置銀行理財(cái)、債券基金來配置債券類資產(chǎn)。對于大型國央企來說，后者實(shí)現(xiàn)的難度相對更小。

國壽安?；鸨硎?，在沒有外力擾動(dòng)的情況下，利率傾向于向下限靠近；7月，資金利率季節(jié)性下降，理財(cái)季節(jié)性回升，市場因素形成上限，央行設(shè)定下限，因此可能在30年2.4%-2.5%的區(qū)間范圍內(nèi)震蕩，中短端可能表現(xiàn)更好。

易方達(dá)基金基金經(jīng)理藏海濤稱，市場將在低收益率水平上區(qū)間波動(dòng)。對此，策略方面跟隨市場的牛市趨勢，在收益率調(diào)整過程中，擇機(jī)配置仍有利差的收益率曲線中段信用品種，同時(shí)保持較好的流動(dòng)性，在超預(yù)期因素影響下靈活調(diào)整持倉。

永贏基金表示，貨幣政策支持性立場不變，但政策傳達(dá)出不希望長端利率快速下行。目前觀察下來政策對于下行斜率更加重視。當(dāng)前仍然處于降息周期中，后續(xù)可以看到包括存款利率、保險(xiǎn)預(yù)定利率在內(nèi)的更多利率邊際下調(diào)。市場方面，市場交易相對克制，利率呈現(xiàn)緩慢下行的態(tài)勢。

（來源： 時(shí)代周報(bào) ）