2024年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下探。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至7月25日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)8.45萬(wàn)元/噸，較年初下跌逾11%，較去年同期下滑超70%。行業(yè)下行周期下，鋰企上半年業(yè)績(jī)普遍下滑，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求逐步上升。據(jù)觀察，自2023年三季度碳酸鋰期貨上市以來(lái)，已有60家A股上市公司發(fā)布開(kāi)展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告，以規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

受累于碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下滑，鋰企上半年業(yè)績(jī)普遍下滑。iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，已有14家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有12家業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，9家企業(yè)的凈利潤(rùn)下滑幅度超過(guò)60%。對(duì)于業(yè)績(jī)承壓的原因，大多數(shù)企業(yè)解釋為，鋰行業(yè)處于下行周期，鋰鹽及電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。

例如，天齊鋰業(yè)7月9日發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)上半年凈虧損48.8億元至55.3億元，上年同期盈利64.52億元；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為49億元至55.5億元，上年同期盈利64.52億元。天齊鋰業(yè)表示，業(yè)績(jī)波動(dòng)主要受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)影響。公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期大幅下降，毛利大幅下降。

無(wú)獨(dú)有偶，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)7.6億元至1.25億元。贛鋒鋰業(yè)表示，受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，雖然公司產(chǎn)品出貨量同比增加，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。此外，江特電機(jī)預(yù)計(jì)上半年虧損5500萬(wàn)元至7000萬(wàn)元。江特電機(jī)表示，報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格一直在低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損。

不過(guò)，從部分企業(yè)公告來(lái)看，上半年碳酸鋰出貨量不減反增，價(jià)格的下跌并沒(méi)有影響生產(chǎn)企業(yè)上半年的出貨意愿。例如，江特電機(jī)在公告中表示，公司將努力提升自有礦山的出礦量，讓公司自有的高品位鋰云母礦價(jià)值得到進(jìn)一步釋放。同時(shí)，適時(shí)開(kāi)展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)，降低產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，贛鋒鋰業(yè)旗下澳大利亞Mount Marion鋰輝石精礦項(xiàng)目90萬(wàn)噸/年鋰輝石精礦產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)工作目前基本完成，處于產(chǎn)能釋放階段。

“投產(chǎn)是分階段的行為，對(duì)鋰電企業(yè)而言，擴(kuò)產(chǎn)并不意味著全部達(dá)產(chǎn)，當(dāng)前龍頭鋰企的擴(kuò)產(chǎn)行為不少是此前定好的計(jì)劃，無(wú)法隨意中止。”中泰期貨分析師王竣冬表示，當(dāng)前市場(chǎng)處于寬松格局，隨著一些碳酸鋰項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期供給仍是寬松格局。在鋰價(jià)下行周期，這給鋰企帶來(lái)了更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

面對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)格周期性波動(dòng)，新能源產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)始積極擁抱期貨市場(chǎng)，充分利用期貨工具的避險(xiǎn)功能，以規(guī)避原材料價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。

據(jù)避險(xiǎn)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年三季度至2024年二季度，60家A股上市公司發(fā)布的開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的公告中明確包括碳酸鋰品種。例如，今年2月，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，為降低公司鋰鹽產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)給公司帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，公司及控股子公司擬開(kāi)展商品期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)，交易保證金和權(quán)利金上限不超過(guò)2億元，且任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過(guò)3億元。

贛鋒鋰業(yè)在上述商品套保的可行性報(bào)告中表示，碳酸鋰是公司主營(yíng)產(chǎn)品之一，贛鋒鋰電亦需要采購(gòu)碳酸鋰作為原材料。近幾年碳酸鋰價(jià)格的劇烈波動(dòng)，不僅直接影響了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也直接對(duì)庫(kù)存商品價(jià)值產(chǎn)生了影響。廣期所掛牌的碳酸鋰期貨期權(quán)交易工具可以有效地實(shí)現(xiàn)公司對(duì)碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。

據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)的盈利情況與鋰價(jià)波動(dòng)息息相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2021年年初，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在5萬(wàn)元/噸左右，到2022年11月漲至近60萬(wàn)元/噸。在碳酸鋰價(jià)格上漲過(guò)程中，擁有豐富鋰礦資源的贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)從2020年的10億元增至2022年的205億元。但2022年年底以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格大幅下行，價(jià)格已從高峰時(shí)的60萬(wàn)元/噸左右，跌至目前不足10萬(wàn)元/噸。與之對(duì)應(yīng)的是，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績(jī)大幅下滑。贛鋒鋰業(yè)2023年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤(rùn)為49.47億元，同比下降75.87%。對(duì)業(yè)績(jī)下滑的原因，贛鋒鋰業(yè)表示，主要是鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致毛利下降。數(shù)據(jù)顯示，2023年贛鋒鋰業(yè)鋰系列產(chǎn)品當(dāng)期毛利率為12.53%，較2022年56.11%的毛利率出現(xiàn)大幅下滑。

“周期上行階段，供需格局相對(duì)較好，尤其是在需求蓬勃向上的時(shí)候，有產(chǎn)能、有一定競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)都能賺錢(qián)。但周期下行階段，會(huì)放大企業(yè)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力不足、技術(shù)路線偏離主流、品牌支撐力不夠的壓力，削弱盈利能力?！敝行牌谪浻猩c新材料首席研究員沈照明分析，期貨有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，企業(yè)通過(guò)參考期貨價(jià)格，能及時(shí)掌握供需和價(jià)格變化，更好地作出交易決策。產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過(guò)對(duì)生產(chǎn)原料進(jìn)行套保，可以減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

從廣期所了解到，當(dāng)前碳酸鋰期貨市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)客戶參與度穩(wěn)步提升，參與者結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。截至2024年7月19日，碳酸鋰期貨產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)超1.59萬(wàn)戶，一般法人客戶碳酸鋰期貨日均持倉(cāng)占比達(dá)32.5%。整體來(lái)看，龍頭企業(yè)期貨市場(chǎng)參與度超50%。排名前20的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)中已有11家參與，磷酸鐵鋰生產(chǎn)排名前10的企業(yè)中已有7家參與，三元材料生產(chǎn)排名前10的企業(yè)中有4家參與。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰期貨的上市，不僅為企業(yè)提供了主動(dòng)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，還為行業(yè)企業(yè)開(kāi)辟了新的銷(xiāo)售渠道，緩解了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、套期保值、庫(kù)存管理等多種操作，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以提前鎖定原材料成本，理性進(jìn)口國(guó)外資源，更好提升我國(guó)鋰產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)影響力，保障鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定與安全，這對(duì)夯實(shí)我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的全球領(lǐng)先地位具有重要意義。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）