2024年7月25日，瑞銀證券旗下全資子公司瑞銀期貨有限責(zé)任公司（下稱瑞銀期貨）迎來成立10周年。從合格境外機構(gòu)投資者（QFII）股指期貨交易為起點，到全市場首單QFII商品期貨交易，瑞銀期貨見證了我國期貨市場的對外開放進(jìn)程穩(wěn)步提速，“中國價格” 加速走向世界。

“過去的十年是瑞銀期貨的十年，也是期貨市場快速發(fā)展的十年，更是中國資本市場國際化和對外開放蓬勃發(fā)展的十年?！比疸y期貨董事長張家榮在采訪中這樣表示。

十年發(fā)展見證中國期貨市場對外開放進(jìn)程

作為瑞銀在華業(yè)務(wù)布局的重要一環(huán)，瑞銀期貨是中國較早一批成立的外資期貨公司。瑞銀期貨的前身為上海普民期貨，于1997年注冊。2014年5月，瑞銀證券正式完成對上海普民期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的注資，持有瑞銀期貨95.42%的股權(quán)。2016年4月，瑞銀證券收購了瑞銀期貨余下4.58%的股權(quán)，實現(xiàn)全資控股。

相比于外資證券公司，外資期貨公司在中國資本市場的業(yè)務(wù)進(jìn)展稍晚。但在近兩年中國期貨市場高速發(fā)展的背景下，國際資金對其的關(guān)注度也越來越高。

2022年我國期貨市場的對外開放進(jìn)程顯著提速，“中國價格”加速走向世界：一方面，國際化期貨品種持續(xù)擴容；另一方面，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）獲準(zhǔn)參與部分商品期貨期權(quán)合約交易。這些政策變化極大地提升了外資在中國期貨市場的參與度。

2022年10月11日，瑞銀期貨宣布已完成QFII首單境內(nèi)商品期貨交易，并成為首家支持QFII參與境內(nèi)商品期貨市場的期貨公司。

張家榮介紹：“2023年瑞銀期貨的收入實現(xiàn)了大約40%的增長。但這一增長不是突然的，而是經(jīng)過了過去多年的累積和鋪墊?！边^去五年中，瑞銀期貨在QFII對外開放的品種上業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長，實現(xiàn)客戶數(shù)量、交易量、持倉量等各項業(yè)務(wù)指標(biāo)連年突破，特別是交易量的復(fù)合年均增長率（CAGR）達(dá)到了116%。

截至2024年6月底，QFII可交易39種商品期貨/期權(quán)，以今年上半年的成交額計算，約占中國商品期貨市場的57 %。QFII還可交易7種用于套期保值的金融期貨/期權(quán)。境外交易者則可以參與24種國際化期貨/期權(quán)。

“2022年以來一攬子商品期貨品種的開放，助推了我們近兩年業(yè)績增長。再往前看，2011年QFII第一單參與股指期貨套期保值交易也是來自瑞銀集團 。”張家榮說，“過去的十年是瑞銀期貨的十年，也是期貨市場快速發(fā)展的十年，更是中國資本市場國際化和對外開放蓬勃發(fā)展的十年?！?/p>

國際化布局發(fā)揮連接中外的橋梁作用

瑞銀期貨的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，境外客戶占據(jù)了重要地位?！斑@些客戶主要是海外成熟、長期的基金管理人背景，亦與瑞銀集團有深厚的全球業(yè)務(wù)合作。瑞銀集團擁有全球各大交易所清算會員，在全球范圍內(nèi)的專業(yè)團隊為全球客戶提供衍生品交易結(jié)算相關(guān)服務(wù)。依托國際視野和全球客戶網(wǎng)絡(luò)，瑞銀期貨能夠更好地滿足集團客戶多樣化、國際化的需求?！比疸y期貨總經(jīng)理李冬宇介紹。在她看來，國際化布局是外資金融機構(gòu)最大的差異化優(yōu)勢，即對期貨市場的國際標(biāo)準(zhǔn)、最佳操作實踐以及國際投資者的投資需求均有更好的理解。

“并且，作為中國金融市場開放的早期參與者，瑞銀熟悉中國期貨市場的制度、法規(guī)及各項政策規(guī)則的制訂和演變。這是我們的先發(fā)優(yōu)勢，更體現(xiàn)了瑞銀對中國市場的長期承諾?！崩疃钫f，“境外投資者在中國期貨市場投資，開戶、交易結(jié)算規(guī)則、可投資產(chǎn)品、投資范圍、持倉限制、技術(shù)要求等方方面面都需要完善的投資者教育和與客戶充分的了解和溝通。經(jīng)過多年的積累，我們很自豪地說自己是境外QFII投資者的首選經(jīng)紀(jì)機構(gòu)?！?/p>

“我們還有全牌照的證券公司優(yōu)勢。瑞銀期貨是瑞銀證券的全資子公司，瑞銀證券開啟了外資機構(gòu)直接參股中國全牌照證券公司的先河，也是唯一一家擁有兩融業(yè)務(wù)牌照的券商。”張家榮補充道。在擔(dān)任瑞銀期貨董事長的同時，他也是瑞銀證券兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

他表示，這是瑞銀集團的“一體化服務(wù)”策略。“從證券到期貨，我們的業(yè)務(wù)是符合監(jiān)管要求完全隔離的。但是從客戶的角度來看，這樣的架構(gòu)與海外對標(biāo)，可以提供一站式的體驗?！?/p>

探索更多中國期貨市場創(chuàng)新產(chǎn)品

談及未來的發(fā)展方向，張家榮表示，瑞銀期貨將繼續(xù)發(fā)力QFII商品期貨交易和國際化品種業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展服務(wù)范圍及產(chǎn)品體系。

他表示：“中國有上百個商品期貨期權(quán)品種。只要問客戶，他們通常能給我們列出40、50個期貨品種希望能夠參與交易。一般而言，國際投資者關(guān)注流動性較高的品種，比如鎳、乙二醇、天然橡膠、玻璃、紙漿等，這些都是他們希望能陸續(xù)開放的品種。再比如金融期貨中，國債期貨也是國際投資者關(guān)注度比較高的?！?/p>

中國期貨市場規(guī)模大、流動性好，并且在境外交易者市場準(zhǔn)入、開戶、資金進(jìn)出等多項政策上不斷創(chuàng)新，吸引了越來越多的國際投資者。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年上半年，全國期貨市場累計成交量約為34.60億手，累計成交額達(dá)到281.51萬億元，分別是2014年同期的3.3倍和2.4倍。在國際期貨業(yè)協(xié)會針對全球89家交易所和清算所2023年總體表現(xiàn)的排名中，中國內(nèi)地有5家期貨交易所躋身前30名，其中三家交易所位列前十。

“中國期貨市場的一大特色是強調(diào)服務(wù)實體經(jīng)濟。流動性是期貨市場的前提，產(chǎn)業(yè)是期貨市場的命脈，沒有產(chǎn)業(yè)客戶也沒有期貨市場的存在。今年年初瑞銀期貨陪同某海外客戶拜訪各期貨交易所。在交易所介紹‘保險+期貨’項目時，客戶表現(xiàn)出了非常大的興趣?！崩疃畋硎荆斑@樣的交流溝通可以幫助客戶了解中國特色的創(chuàng)新產(chǎn)品，我們也愿意做這樣的橋梁幫助境外客戶深入探索中國期貨市場?！?/p>

（來源：上海證券報）