港股市場日均成交額連續(xù)4個月突破千億港元；今年1至7月，南向資金月度均為凈流入……與IPO市場的回暖相呼應(yīng)，港股市場的流動性呈現(xiàn)顯著提升趨勢。

分析人士表示，無論是美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步走強，還是南向資金將持續(xù)凈流入并配置港股優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)的預(yù)期，均對港股流動性的改善起到積極作用。港股市場當前具備低估值性價比，結(jié)構(gòu)性機會值得把握。

日均成交額連續(xù)4個月突破千億港元

市場成交數(shù)據(jù)、資金流向等多個指標顯示，港股市場的流動性出現(xiàn)明顯改善。

近幾個月，港股市場日均成交額重返千億港元上方。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，今年3月，港股市場的日均成交額突破1000億港元，達1112.04億港元，終結(jié)此前連續(xù)6個月日均成交額未超1000億港元的局面。在此后的4-6月，港股市場日均成交額均超過1000億港元，分別為1122.85億港元、1398.16億港元、1112.48億港元。

2024年以來，港股市場的日均成交額為1102.03億港元，高于2023年全年的日均成交金額1051.52億港元。

南向資金今年以來大踏步流入港股市場。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至7月25日收盤，南向資金年內(nèi)凈流入金額為4079.13億港元，2022年、2023年全年的凈流入金額分別為3862.81億港元、3188.42億港元。今年1至7月，南向資金月度均為凈流入，且凈流入金額均超200億港元。

中泰國際策略分析師顏招駿認為，美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步走強，今年9月有望開啟“預(yù)防性”降息，美元指數(shù)和10年期美債收益率或小幅走弱，港股流動性壓力有望局部緩解。同時，預(yù)計南向資金持續(xù)凈流入并配置港股優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)，支持港股流動性。

恒指存估值修復(fù)空間

恒生指數(shù)今年二季度走出一波亮眼行情，后市如何演繹？

“我們認為港股未來的下行風險有底。”東吳證券首席經(jīng)濟學家、東吳香港副董事長陳李坦言。陳李進一步表示，判斷未來港股上漲有三重因素：一是全球風險資產(chǎn)上漲，港股可能會進一步補漲；二是美聯(lián)儲降息一旦啟動，將進一步利好港股；三是或有增量資金促成港股進一步反彈。

顏招駿認為，恒生指數(shù)今明兩年的盈利將有所回升。上半年港股上市公司積極回購，釋放公司增長信心和低估值的積極信號。當前港股估值仍處在歷史相對低位，若后續(xù)恒生指數(shù)的預(yù)測PE能夠回到今年5月中的高點，或風險溢價能夠回到6.08%的低點，恒生指數(shù)的估值修復(fù)空間大約有11.2%至13.6%。

天風全球前瞻產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)席院長孔蓉同樣認可港股的低估值優(yōu)勢?？兹乇硎?，橫向來看，港股市場在前期深度回調(diào)之后，持續(xù)處于全球價值低位。在預(yù)期逐漸修復(fù)、期待后續(xù)基本面逐漸改善的基礎(chǔ)上，港股中資股估值性價比凸顯。

從配置角度看，顏招駿提出兩條主線：一方面，能源、電訊、中資銀行、公用事業(yè)等高股息央國企仍是配置重點；另一方面，可關(guān)注具有政策、業(yè)績催化或回購支撐的半導(dǎo)體、消費電子、食品飲料、頭部互聯(lián)網(wǎng)、工程機械等相關(guān)標的。

陳李認為，當前看，后續(xù)港股市場風格可能會有一定切換。短期紅利風格還將相對占優(yōu)；隨著美聯(lián)儲降息，科技成長風格或會迎來反彈。

（來源：中國證券報）