最近一周，股票型ETF成交額顯著放量，資金大量流向包括跟蹤滬深300、中證1000等在內(nèi)的寬基ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF規(guī)模增長超千億元，三只滬深300ETF規(guī)模增長在百億元以上。

實際上，盡管今年以來A股市場呈寬幅震蕩態(tài)勢，但資金依然大幅流入ETF市場，年初至今全市場ETF份額增逾12%，總規(guī)模增近30%。同時，近期ETF市場的表現(xiàn)或預(yù)示著投資者信心的回升。展望中長期后市，機構(gòu)人士認為，當前A股配置性價比已經(jīng)較高，配置機會大于風險。

寬基ETF成交額顯著放量

剛剛過去的一周（7月15日至7月21日），股票型ETF規(guī)模快速增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，全市場股票型ETF規(guī)模為19605.74億元，此前的7月14日，全市場股票型ETF總規(guī)模約為18503.12億元，以此計算，最近一周股票型ETF規(guī)模增長超過千億元。

其中，大額資金流向多只寬基ETF。如華泰柏瑞滬深300ETF，上周規(guī)模增長高達271.86億元；易方達滬深300ETF上周規(guī)模則增長超227億元，華夏滬深300ETF上周規(guī)模增長也超過了160億元；此外，上周還有多只中證1000ETF、中證500ETF以及上證50ETF的規(guī)模增長在50億元以上。

在資金持續(xù)流入的帶動下，上述寬基ETF的最新規(guī)模紛紛創(chuàng)下歷史新高。截至7月19日，規(guī)模排名前三的華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF，規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，分別達到2483.51億元、1689.89億元、1205.98億元；再加上其后的華夏上證50ETF、嘉實滬深300ETF，前五大寬基ETF合計規(guī)模突破7700億元。

另一方面，多只寬基ETF成交額顯著放量，創(chuàng)下了今年2月7日A股市場反彈以來的新高。例如，7月19日華泰柏瑞滬深300ETF的當日成交額高達113.68億元，刷新了2月7日以來的單日成交額新高。

“上周上證50ETF、滬深300ETF、中證1000ETF等寬基指數(shù)成交出現(xiàn)了明顯放量，顯示或有百億元級別新增資金入市，有助于市場穩(wěn)定?！毙鞘顿Y有關(guān)人士表示。

全市場ETF規(guī)模逆勢增長

今年以來，A股市場整體呈深幅震蕩態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，今年以來上證指數(shù)上漲0.25%，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則分別下跌6.52%、8.77%。全A成交量也有所縮水，在今年以來的119個交易日中，僅有24個交易日單日成交量突破萬億元。

行業(yè)方面，在震蕩市行情中同樣呈現(xiàn)較為明顯的分化態(tài)勢。在申萬一級行業(yè)指數(shù)中，今年以來銀行業(yè)、公用事業(yè)指數(shù)上漲超過10%；石油石化、家用電器、煤炭等行業(yè)指數(shù)漲超3%，但計算機、社會服務(wù)、傳媒等板塊則下跌明顯。

不過，在市場震蕩過程中，資金卻持續(xù)逆勢流入寬基ETF。從總體規(guī)模來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，年初至今全市場ETF份額共增加2489.13億份，達到22662.28億份，增幅為12.34%；全市場ETF總規(guī)模增加6009.76億元，達到26525.49億元，增幅為29.29%。其中，份額增加最大的ETF主題為中證醫(yī)療指數(shù)，共有4只基金跟蹤；份額增加最大的指數(shù)標的為滬深300，增幅約為136.90%，共有23只基金跟蹤。

此外，ETF日均成交額也有所增加。據(jù)Wind統(tǒng)計，與去年同期相比，年初至今的ETF日均成交額共增加190.67億元至1549.42億元，同比增長14.03%。

值得注意的是，在市場震蕩之際，中央?yún)R金多次出手，大舉申購滬深300ETF等多只寬基ETF。根據(jù)最新披露的公募基金2024年二季報推算，中央?yún)R金二季度增持易方達滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF累計耗資超300億元。截至二季度末，中央?yún)R金持有上述前五大寬基ETF的合計金額突破4300億元。

今年2月，中央?yún)R金發(fā)布公告稱，充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

業(yè)內(nèi)人士表示，匯金增持增加了A股估值的吸引力。作為寬基指數(shù)的代表，跟蹤滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)的龍頭ETF也迎來資金的大量買入，有助于進一步穩(wěn)定市場。

A股中長期配置性價比較高

對于未來市場走勢，從短期看，星石投資有關(guān)人士坦言， A股市場面臨經(jīng)濟波浪式運行、微觀主體活力有待改善、新增入市資金有限的環(huán)境，長期改革在短期股市中的映射較弱，市場熱點和主線尚未形成，寬基指數(shù)或仍保持震蕩。向后看，在震蕩市中，需要關(guān)注海內(nèi)外宏觀政策、降息舉措等新增變量。

不過，展望中長期市場情況，機構(gòu)人士認為，當前A股配置性價比已經(jīng)較高，配置機會大于風險。

“2023年以來公募、保險等機構(gòu)紛紛增配債券，大量資金流入債市，導(dǎo)致利率不斷下行。隨著央行采取實質(zhì)行動，短期內(nèi)債市情緒或受到壓制，資金需要尋找新的投資方向。”海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家荀玉根表示，隨著利率階段性上行，配置權(quán)益資產(chǎn)可能是更優(yōu)選擇，當前A股配置性價比已經(jīng)較高：從資產(chǎn)比價指標看，股市情緒已降至歷史偏低水平；從估值層面看， A股估值處于歷史底部，破凈率明顯高于歷史四次底部均值水平。

外資機構(gòu)方面，施羅德投資集團此前表示，從未來2至3年的角度來看，中國股市相對其他市場存在更大上升空間，對中國資本市場的持續(xù)發(fā)展保持長期信心。

華泰柏瑞滬深300ETF基金經(jīng)理柳軍預(yù)計，市場將受到上市公司業(yè)績與改革力度預(yù)期的共振影響，可能更多呈現(xiàn)震蕩行情，建議尋找結(jié)構(gòu)性機會，大盤風格或占優(yōu)。中期來看，隨著中國經(jīng)濟迎來新一輪盈利周期等利好因素出現(xiàn)，A股市場的估值具有吸引力，性價比凸顯，配置機會大于風險。

泓德基金經(jīng)理王克玉表示，目前A股的整體估值水平保持在非常有吸引力的狀況已經(jīng)持續(xù)了一段時間，但是出口與內(nèi)需、國際與國內(nèi)等多方面的分化以及整體穩(wěn)健的經(jīng)濟政策，促成了不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)間的巨大分化。“未來一個階段組合的主要投資方向一方面會保持在TMT領(lǐng)域的投資，另一方面也會不斷拓展消費類的投資布局?！彼硎尽?/span>

申萬宏源策略團隊表示，四季度是成長行情有利的窗口，重點關(guān)注三大方向的機會：一是先進制造供給釋放壓力普遍緩和，提前反映供需格局改善，重點是尋找需求韌性可見度高的方向，如新能源車電池鏈和汽車IT等。二是科創(chuàng)并購重組，三年調(diào)整周期后，新經(jīng)濟創(chuàng)投定價快速調(diào)整，迅速趨于合理，2025年可能迎來產(chǎn)業(yè)上漲趨勢。2024年四季度可能有提前反映。三是出口鏈在2024年四季度迎來階段性不確定性消除，當期延續(xù)高景氣的出口鏈將迎來反彈。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）