7月22日下午，一則源自西部證券研究所工作群的聊天記錄在金融圈引發(fā)廣泛討論。這場吵架爭執(zhí)的主角是西部證券業(yè)務(wù)副所長、科技行業(yè)首席分析師鄭宏達(dá)與電子首席分析師單慧偉。

圖片系網(wǎng)傳聊天記錄

根據(jù)流傳的聊天記錄，事件源于一個看似平常的工作請求。當(dāng)晚近22點(diǎn)，西部證券研究所的機(jī)構(gòu)銷售請求單慧偉聯(lián)系上市公司。單慧偉回復(fù)稱正在電話會議中，會晚點(diǎn)問。

鄭宏達(dá)在群內(nèi)直接點(diǎn)名單慧偉，質(zhì)疑其從中午就收到聯(lián)系公司的請求，卻遲遲未執(zhí)行。鄭宏達(dá)的措辭頗為強(qiáng)硬，“問一下公司時間，很難嗎？”這種帶有明顯質(zhì)疑意味的表述，瞬間將對話氛圍推向了緊張狀態(tài)。

面對質(zhì)疑，單慧偉的回應(yīng)也十分直接，稱自己"能力不足，無法完成這項任務(wù)"。這種自嘲式的回應(yīng)，似乎暗含著對鄭宏達(dá)批評的不滿。雙方的對話迅速升溫，鄭宏達(dá)直言"那正好騰地方，電子首席你別干了"，單慧偉則回應(yīng)"早就不想干了"。

事態(tài)迅速惡化，鄭宏達(dá)表示將于次日安排人力資源部門處理此事。單慧偉隨即宣布取消下周所有路演安排，并強(qiáng)調(diào)這是因?yàn)?領(lǐng)導(dǎo)要開除我"。最后，單慧偉在群內(nèi)@所有人，發(fā)表了一段情緒化的告別言論，表達(dá)了對公司的感激之情，同時也暗示了自己的離職決定。

這場爭執(zhí)的全過程，從開始到結(jié)束不過短短幾十分鐘，卻足以讓一位首席分析師做出離職決定。這不禁讓人思考，是什么樣的內(nèi)部矛盾和工作氛圍，能夠?qū)е乱粓霰緫?yīng)私下解決的工作爭議演變成公開的沖突？

圖片系 鄭宏達(dá)

矛盾或早已埋下種子

要理解這場爭執(zhí)的深層原因，我們需要深入了解兩位主角的背景。

鄭宏達(dá)，作為此次事件中的"強(qiáng)勢一方"，其履歷相當(dāng)豐富。他于2011年7月入職國金證券，2013年注冊成為分析師，2016年之后在海通證券工作近八年。根據(jù)公開資料，其曾連續(xù)7年入圍新財富計算機(jī)行業(yè)最佳分析師，也曾多次獲得水晶球最佳分析師榮譽(yù)。2024年2月，鄭宏達(dá)加盟西部證券，擔(dān)任業(yè)務(wù)副所長和科技行業(yè)首席分析師，至今僅4個月。

鄭宏達(dá)的履歷展現(xiàn)了他在行業(yè)內(nèi)的資深地位和豐富經(jīng)驗(yàn)。連續(xù)多年獲得新財富和水晶球獎項，表明他在行業(yè)內(nèi)具有相當(dāng)?shù)挠绊懥驼J(rèn)可度。

相比之下，單慧偉的資歷則顯得稍遜一籌。他于2020年11月在中證協(xié)注冊登記為一般證券業(yè)務(wù)人員，2022年12月才正式登記為證券投資咨詢（分析師）。這意味著單慧偉能夠在研報上署名的時間不到2年，卻已經(jīng)晉升為電子首席分析師。

單慧偉如此之快的升職之路，要么是其具有超群的研究能力或者獲得客戶派點(diǎn)的能力，要么則反映了西部證券可能存在的人才緊缺問題。在短短一年半的時間內(nèi)從普通分析師晉升為首席，這種快速提拔可能帶來經(jīng)驗(yàn)不足和能力匹配度的問題。

圖片系 單慧偉

機(jī)構(gòu)之家通過進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，鄭宏達(dá)和單慧偉的研究領(lǐng)域存在相當(dāng)程度的重疊。鄭宏達(dá)作為科技行業(yè)首席分析師，而單慧偉是電子行業(yè)首席分析師，這兩個領(lǐng)域的界限有些模糊。

通過對比兩位分析師近期發(fā)布的研報，機(jī)構(gòu)之家發(fā)現(xiàn)他們確實(shí)存在不少研究標(biāo)的的重合。僅在2023年5月至7月的單慧偉研報中，就發(fā)現(xiàn)了至少3家重合的研究對象。例如，單慧偉今年發(fā)布過關(guān)于宸展光電、永新光學(xué)、炬光科技的研報，而鄭宏達(dá)2022年在海通證券時也曾對這些公司發(fā)布過研究報告。

這種研究領(lǐng)域的重疊不可避免地導(dǎo)致了潛在的競爭關(guān)系。在有限的市場資源和客戶派點(diǎn)下，兩位分析師可能會為了爭取話語權(quán)和影響力而產(chǎn)生摩擦。這種競爭關(guān)系如果處理不當(dāng)，很容易演變成人際矛盾。

此外，根據(jù)兩位首席在Wind發(fā)布的研報，鄭宏達(dá)在海通證券時期也是以"電子元器件"組發(fā)布研報。這意味著，他此前的研究領(lǐng)域與單慧偉存在高度重疊。鄭宏達(dá)加入西部證券后被安排在科技組而非電子組，這一安排是否是為了避免直接競爭？或者是內(nèi)部多方協(xié)商的結(jié)果？

推票能力堪憂的首席分析師

作為證券分析師，其價值主要體現(xiàn)在研究深度和投資建議的準(zhǔn)確性上。然而，從公開數(shù)據(jù)來看，兩位分析師的推票表現(xiàn)都令人堪憂，甚至可以說是慘不忍睹。

Wind數(shù)據(jù)庫為我們提供了一個量化評估分析師投研能力的重要工具。據(jù)Wind介紹，Wind-鄭宏達(dá)投資評級組合是基于分析師鄭宏達(dá)的投資評級覆蓋股票創(chuàng)建的組合，旨在客觀反映該分析師的投研能力，為投資者提供一個衡量分析師研究水平的量化基準(zhǔn)。

然而，當(dāng)機(jī)構(gòu)之家深入分析這一指數(shù)時，結(jié)果令人唏噓。鄭宏達(dá)投資評級組合近五年、近一年、近三個月的年化收益率分別為-5.99%、-42.36%、-12.68%，均落后于同期滬深300指數(shù)-1.5%、-8.10%、-0.7%的收益率。

更值得關(guān)注的是，在收益率表現(xiàn)不佳的同時，其投資組合的波動率卻遠(yuǎn)高于大盤，顯示出較高的波動。近十年、近五年、近三年的年化波動率分別為48.01%、32.94%、34.65%，而滬深300則為21.85%、18.07%、16.45%。

推票持續(xù)表現(xiàn)不佳，不禁讓人對鄭宏達(dá)作為資深首席分析師的專業(yè)能力產(chǎn)生質(zhì)疑。這種長期落后，不僅可能損害其個人聲譽(yù)，更可能導(dǎo)致投資者對整個研究所的專業(yè)性產(chǎn)生懷疑。畢竟，如果連備受矚目的首席分析師都無法帶來可靠的投資建議，那么整個研究團(tuán)隊的價值就值得重新評估。

單慧偉的研究能力同樣不容樂觀。近一年來，他研報評級為“買入”或“增持”的多只個股出現(xiàn)大幅下跌，其中日聯(lián)科技、長光華芯、普源精電、茂萊光學(xué)、坤恒順維等股票推票至今一年內(nèi)的跌幅均在50%以上，茂萊光學(xué)更是在2024年1月的單月跌幅就達(dá)到48.38%，堪稱"地雷集中營"。

圖片系 單慧偉研究覆蓋的股票

圖片系 日聯(lián)科技2023年3月以來的月K走勢圖

西部證券研究所落魄的縮影？

個案或許不足以代表全貌，但西部證券研究所的整體表現(xiàn)似乎也在印證這一問題。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，西部證券研究所分析師人數(shù)從2020年底的34人擴(kuò)張到58人。但在券商分倉傭金排名中的位置卻持續(xù)下滑，從2020年的第27名跌至2023年的第35名。這種"人員膨脹、業(yè)績下滑"的現(xiàn)象，不禁讓人質(zhì)疑西部證券研究所的管理效率和人才培養(yǎng)能力。

（來源： 機(jī)構(gòu)之家）