隨著期貨市場不斷發(fā)展完善，越來越多上市鋼企都在運(yùn)用衍生工具進(jìn)行套期保值，如南鋼、華菱等。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，A股上市公司中，有1311家實(shí)體企業(yè)發(fā)布了與套期保值相關(guān)的公告，同比增加178家，增幅為15.71%。參與套期保值的上市公司的數(shù)量連續(xù)10年正增長，其占比從2022年的22.95%上升到2023年的25.18%。同時(shí)，參與套期保值的上市公司也從傳統(tǒng)的鋼鐵、有色企業(yè)擴(kuò)展到生豬養(yǎng)殖、新能源汽車等企業(yè)。這些公司參與期貨市場的態(tài)度積極。

2021年四季度開始，國內(nèi)鋼材價(jià)格逐步下跌，而原燃料市場受到供應(yīng)收縮以及海外一系列“黑天鵝事件”的影響，價(jià)格波動(dòng)較大，鋼企微利甚至虧損成為常態(tài)。在此背景下，通過衍生工具規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

“對(duì)鋼企而言，套期保值是一個(gè)系統(tǒng)性工程，在參與過程中最關(guān)鍵的兩點(diǎn)是分析風(fēng)險(xiǎn)敞口以及堅(jiān)守操作理念。也就是說，要通過完善的制度將衍生工具與企業(yè)自身的經(jīng)營目標(biāo)相結(jié)合，以求賺取穩(wěn)定、合理的利潤?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

事實(shí)上，多數(shù)上市鋼企不同程度地參與了期貨市場，利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。沙鋼、鞍鋼、寶鋼等上市鋼企通過期貨市場進(jìn)行套期保值、鎖定利潤，以穩(wěn)定經(jīng)營。

“上市鋼企利用期貨工具來規(guī)避原燃料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是鐵礦石、焦煤、焦炭等的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。另外，上市鋼企利用期貨工具鎖定成品價(jià)格，確保利潤不受成材價(jià)格下跌的影響。上市鋼企通過深入?yún)⑴c期貨市場，不僅有效管理了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而且高效提升了市場競爭力?！毙潞谪浉笨偨?jīng)理李強(qiáng)說。

對(duì)企業(yè)而言，利用期貨工具可以解決實(shí)際運(yùn)營中遇到的很多風(fēng)險(xiǎn)問題。決策上，可以提高決策的準(zhǔn)確性、全面性及及時(shí)性。生產(chǎn)上，能夠較早發(fā)現(xiàn)預(yù)期影響因素，進(jìn)而調(diào)整采購、銷售計(jì)劃和目標(biāo)。某鋼企表示，與其對(duì)原燃料進(jìn)行現(xiàn)貨冬儲(chǔ)，不如在期貨市場建立虛擬庫存，一方面可以緩解資金壓力和減輕庫存成本，另一方面期貨庫存相比現(xiàn)貨庫存有更多的處理方式。

江蘇富實(shí)數(shù)據(jù)研究院院長蔡擁政認(rèn)為，企業(yè)運(yùn)營既要“低頭拉車”，又要“抬頭看路”。現(xiàn)貨市場交易的是當(dāng)前的供需關(guān)系，期貨市場交易的是未來的供需關(guān)系，即便不適合進(jìn)行期貨交易，期貨市場也有很多值得關(guān)注和重視的信號(hào)，比如熱卷和螺紋鋼價(jià)差走勢(shì)、遠(yuǎn)期合約虛擬利潤變化、實(shí)物交割情況等。2024年以來，不少行業(yè)企業(yè)高度重視期現(xiàn)數(shù)據(jù)及信息收集分析，重視市場風(fēng)險(xiǎn)的蝴蝶效應(yīng)，甚至為了加強(qiáng)自身情報(bào)收集能力，專門成立了期現(xiàn)市場信息部，這體現(xiàn)了企業(yè)決策靠數(shù)據(jù)說話，而不是完全憑感覺、憑經(jīng)驗(yàn)。這對(duì)企業(yè)而言，比簡單進(jìn)行期貨交易更有意義。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）