7月19日，《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)板八條”）落地滿月。

在科創(chuàng)板設(shè)立五周年之際，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布“科創(chuàng)板八條”，賦予其提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性、發(fā)揮資本市場(chǎng)功能、更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局的新使命，既是科創(chuàng)板建設(shè)的任務(wù)書(shū)，更是科創(chuàng)板發(fā)展的路線圖。

一個(gè)月來(lái)，“科創(chuàng)板八條”開(kāi)局見(jiàn)真章、顯實(shí)效：一方面，上交所累計(jì)組織近10場(chǎng)座談培訓(xùn)等形式的市場(chǎng)宣貫，覆蓋約100家科創(chuàng)板上市公司、25家證券公司、9家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、25家基金公司，凝聚市場(chǎng)各方力量，攜手向新而行；另一方面，相關(guān)舉措立竿見(jiàn)影，首發(fā)上市、并購(gòu)重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面接連“上新”，“科創(chuàng)板八條”已然從紙面走向?qū)嵺`。

隨著“科創(chuàng)板八條”的持續(xù)落地落實(shí)，科創(chuàng)板對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的培育支持作用將愈加凸顯，板塊有望從改革“試驗(yàn)田”成長(zhǎng)為發(fā)展“示范田”。

繼往開(kāi)來(lái)

科創(chuàng)板改革再出發(fā)

五年多來(lái)，科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，從零起步不斷發(fā)展壯大，制度改革“試驗(yàn)田”作用和服務(wù)科技創(chuàng)新的成效不斷顯現(xiàn)。

“科創(chuàng)板八條”聚焦強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、綜合施策，目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，尊重規(guī)律、守正創(chuàng)新的原則，在市場(chǎng)化法治化軌道上推動(dòng)科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展。具體包括進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、交易等制度機(jī)制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

“科創(chuàng)板八條”的推出，標(biāo)志著科創(chuàng)板改革再出發(fā)，科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)性、包容性、適應(yīng)性將得到大幅提升。

例如，為適應(yīng)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)相關(guān)企業(yè)投入大、周期長(zhǎng)、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點(diǎn)，“科創(chuàng)板八條”將強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位列為首要任務(wù)，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)和優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市，盡顯板塊服務(wù)“三新”使命擔(dān)當(dāng)。

東源投資首席分析師劉祥東表示，這些舉措將進(jìn)一步推動(dòng)新技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，提升我國(guó)科技實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的動(dòng)力和活力。

高盛中國(guó)總經(jīng)理索莉暉表示，“科創(chuàng)板八條”的推出，進(jìn)一步讓外資投資者對(duì)科創(chuàng)板公司更關(guān)注。后續(xù)隨著越來(lái)越多具體細(xì)則和示范性案例落地，有望提升板塊吸引力。

凝心聚力

服務(wù)創(chuàng)新精準(zhǔn)度不斷提升

積力之所舉，則無(wú)不勝也；眾智之所為，則無(wú)不成也。“科創(chuàng)板八條”服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)功效的發(fā)揮亦是如此。

一個(gè)月來(lái)，各方凝心聚力，從自身出發(fā)，不斷提升服務(wù)“三新”的精準(zhǔn)度。

上交所發(fā)揮“組織者”職能，持續(xù)與上市公司、證券公司及投資機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體開(kāi)展“科創(chuàng)板八條”培訓(xùn)、宣貫，讓更多市場(chǎng)主體了解“科創(chuàng)板八條”的改革理念、政策內(nèi)涵與具體舉措，引導(dǎo)上市公司等主體用好用足“科創(chuàng)板八條”提供的政策工具。

證券公司紛紛表示，將扮演好直接融資“服務(wù)商”、資本市場(chǎng)“看門(mén)人”、社會(huì)財(cái)富“管理者”的角色，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。中信建投證券執(zhí)委會(huì)委員、董事會(huì)秘書(shū)劉乃生表示，中介機(jī)構(gòu)在當(dāng)好“看門(mén)人”的同時(shí)，要更好發(fā)揮交易“撮合者”作用，支持上市公司在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的過(guò)程中做強(qiáng)主業(yè)、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。同時(shí)，作為融資“服務(wù)商”，券商必須具備全產(chǎn)品能力，才能為不同類型、不同階段的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供一站式、一攬子服務(wù)。

基金公司發(fā)揮投資端改革“先鋒”作用，在推動(dòng)科技創(chuàng)新方面當(dāng)仁不讓?；鸸敬肀硎?，科創(chuàng)板ETF日益成為投資者參與科創(chuàng)板投資的重要渠道，持續(xù)吸引資金流入“硬科技”企業(yè)。下一步將持續(xù)深化投資端改革，加快推出更多科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品布局，滿足投資者的多元化資產(chǎn)配置需求。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本良性循環(huán)的重要力量。金石投資表示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將繼續(xù)堅(jiān)持投早、投小、投科技，聚焦服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，以資本的力量支持科技創(chuàng)新，助力新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展。

立竿見(jiàn)影

典型示范案例不斷涌現(xiàn)

“科創(chuàng)板八條”成效可謂立竿見(jiàn)影：發(fā)布當(dāng)日，上交所即以答記者問(wèn)方式，明確科創(chuàng)板試點(diǎn)執(zhí)行3%最高報(bào)價(jià)剔除比例，拉開(kāi)了“科創(chuàng)板八條”的落地序幕。

一個(gè)月來(lái)，首發(fā)上市、并購(gòu)重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面不斷涌現(xiàn)典型案例，推動(dòng)“科創(chuàng)板八條”不斷付諸實(shí)踐。

IPO審核方面，6月20日，科創(chuàng)板年內(nèi)首單IPO申請(qǐng)——西安泰金新能科技股份有限公司首發(fā)上市申請(qǐng)獲上交所受理。7月12日，該公司首輪問(wèn)詢函已發(fā)出。

并購(gòu)重組方面，7月16日，普源精電發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)申請(qǐng)已經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效，從受理至注冊(cè)生效用時(shí)僅2個(gè)月。值得注意的是，交易標(biāo)的公司耐數(shù)電子主要產(chǎn)品為定制化的數(shù)字陣列設(shè)備及系統(tǒng)解決方案，是中國(guó)科學(xué)院國(guó)家空間科學(xué)中心、北京量子信息科學(xué)研究院等科研院所的供應(yīng)商，交易標(biāo)的增值率超過(guò)900%，一定程度上代表了科創(chuàng)類企業(yè)多具有研發(fā)能力、人才資源等資產(chǎn)負(fù)債表外資產(chǎn)價(jià)值較高的特點(diǎn)，也充分體現(xiàn)了并購(gòu)重組政策對(duì)該類企業(yè)的估值包容度。此外，上交所官網(wǎng)顯示，思瑞浦發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債收購(gòu)未盈利標(biāo)的創(chuàng)芯微的申請(qǐng)也已收到首輪問(wèn)詢。

隨著這些典型案例落地，更多并購(gòu)重組實(shí)踐也緊隨其后。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板公司已陸續(xù)披露多單產(chǎn)業(yè)并購(gòu)交易，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的活躍度明顯提升。

例如，芯聯(lián)集成發(fā)行股份收購(gòu)未盈利控股子公司芯聯(lián)越州少數(shù)股權(quán)的交易已披露預(yù)案；艾迪藥業(yè)現(xiàn)金重大資產(chǎn)重組已披露草案；7月14日，集成電路領(lǐng)域再現(xiàn)2單資產(chǎn)收購(gòu)交易——希荻微擬以1.09億元收購(gòu)韓國(guó)上市企業(yè)Zinitix30.91%股權(quán)、富創(chuàng)精密擬以預(yù)計(jì)不超過(guò)8億元購(gòu)買(mǎi)亦盛精密100%股權(quán)。

索莉暉表示，“科創(chuàng)板八條”提出可以收購(gòu)優(yōu)質(zhì)的未盈利企業(yè)，比較契合新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的特點(diǎn)，盡管需要很長(zhǎng)時(shí)間才能盈利，但企業(yè)本身所處的賽道很有前景。這反映了科創(chuàng)板在支持科技創(chuàng)新發(fā)展方面開(kāi)辟了一條新的道路。預(yù)計(jì)未來(lái)上市公司可能獲得更多優(yōu)質(zhì)并購(gòu)機(jī)會(huì)，尋求產(chǎn)業(yè)鏈上下游或橫向并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)。

指數(shù)投資方面，7月14日，上交所和中證指數(shù)有限公司表示，將于7月26日發(fā)布上證科創(chuàng)板芯片設(shè)計(jì)主題指數(shù)和上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，選取了科創(chuàng)板內(nèi)業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，進(jìn)一步提升科創(chuàng)板指數(shù)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力細(xì)分領(lǐng)域的覆蓋，為投資者提供更加多元化的投資分析工具。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）