日前，中航電測購買航空工業(yè)成飛100%股權(quán)項目在深交所成功過會，交易金額174億元，成為試點注冊制后深市交易金額最高、規(guī)模最大的重組項目。這既是2024年A股并購重組市場“里程碑式”的存在，也向市場釋放了一個明確信號——優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與資本市場“雙向奔赴”正在加速。

新“國九條”明確提出，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量。證監(jiān)會也多次表示支持高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購，并購重組政策暖風(fēng)頻吹，配套制度的適應(yīng)性、包容性顯著提升。

在各方持續(xù)發(fā)力下，并購重組正進(jìn)入活躍期，上市公司深耕產(chǎn)業(yè)鏈上下游，圍繞主業(yè)開展轉(zhuǎn)型升級、提升核心競爭力的產(chǎn)業(yè)邏輯特征基本確立。據(jù)了解，2024年以來，深市已有70余家公司披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展，優(yōu)質(zhì)案例加速落地，細(xì)分賽道亮點紛呈。

轉(zhuǎn)型升級“助推器”

并購重組是企業(yè)優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)與價值創(chuàng)造的重要手段，是助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要“助推器”，也是實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與資本市場之間“雙向奔赴”的重要渠道。

中航電測重組標(biāo)的資產(chǎn)航空工業(yè)成飛是我國航空裝備整機(jī)研制生產(chǎn)主要基地，承擔(dān)了多型航空裝備研制生產(chǎn)任務(wù)，是國家關(guān)鍵領(lǐng)域優(yōu)勢企業(yè)。通過此次交易，航空工業(yè)集團(tuán)將航空工業(yè)成飛注入上市公司，顯著提高上市公司質(zhì)量；同時，借力資本市場進(jìn)一步提升國家航空工業(yè)資產(chǎn)證券化率，實現(xiàn)國家航空裝備體系建設(shè)的資源再整合、發(fā)展再提速。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著我國軍工企業(yè)資本市場運作逐漸走向成熟化和規(guī)范化，軍工企業(yè)得以更好利用資本市場資源，加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級步伐，加速培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

中鎢高新也“借力”并購重組，加速推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐。近期，中鎢高新擬斥資52億元收購?fù)瑸槲宓V集團(tuán)控制、擁有豐富鎢礦資源和先進(jìn)采選技術(shù)的柿竹園公司。7月5日，該重組方案獲得國務(wù)院國資委原則同意。

“作為鎢產(chǎn)業(yè)運營平臺，注入柿竹園公司將增強(qiáng)公司對鎢全產(chǎn)業(yè)鏈條的掌控力，增厚公司鎢資源的支撐力?！敝墟u高新有關(guān)負(fù)責(zé)人說。此次交易后，中鎢高新將形成集鎢礦山、鎢冶煉、硬質(zhì)合金及深加工的完整鎢產(chǎn)業(yè)鏈，全產(chǎn)業(yè)鏈貫通將顯著增厚上市公司盈利水平。

產(chǎn)業(yè)并購漸成主流

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來證監(jiān)會持續(xù)推動并購重組市場化改革，激發(fā)市場活力，取消部分行政許可事項，優(yōu)化重組上市監(jiān)管要求。在此背景下，產(chǎn)業(yè)并購漸成市場主流，有的通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)、夯實主業(yè)“基本盤”，有的通過并購重組切入新興賽道、打破盈利“天花板”。

2024年初，深圳國資旗下上市公司鹽田港通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價百億元完成對深圳市鹽港港口運營有限公司的收購。該次交易前，鹽田港已形成以港口業(yè)務(wù)、路橋收費業(yè)務(wù)為主，倉儲物流業(yè)務(wù)為輔的經(jīng)營格局。該次重組將深圳港集團(tuán)現(xiàn)有港口類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，助力實現(xiàn)深圳港集團(tuán)下屬港口資產(chǎn)的整合，增強(qiáng)上市公司持續(xù)經(jīng)營能力。

國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療則通過并購重組切入新興賽道。4月末，邁瑞醫(yī)療使用66.5億元自有資金完成對醫(yī)療器械細(xì)分龍頭惠泰醫(yī)療控制權(quán)的收購。談及此次交易的出發(fā)點，邁瑞醫(yī)療相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，收購惠泰醫(yī)療控制權(quán)，是基于公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向和節(jié)奏考慮的，旨在幫助公司快速切入心血管賽道，推動公司長期快速增長。

提高重組審核質(zhì)效

此前，證監(jiān)會就支持上市公司并購重組專門召開座談會表示，將科學(xué)統(tǒng)籌促發(fā)展與強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險的關(guān)系，多措并舉活躍并購重組市場，支持優(yōu)秀典型案例落地見效，并提出提高對重組估值的包容性、研究對頭部大市值公司重組實施“快速審核”、支持上市公司之間的吸收合并等多個政策發(fā)力方向。

據(jù)了解，近期，深交所正在圍繞調(diào)研市場訴求、宣講并購政策、增進(jìn)行業(yè)交流、提升監(jiān)管質(zhì)效四個方面，多措并舉支持上市公司開展并購重組，著力推動重組市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。下一步，深交所將落實新“國九條”精神和“服務(wù)科技企業(yè)16條措施”相關(guān)要求，圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和推動發(fā)展壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，優(yōu)化重組審核機(jī)制，提高重組審核質(zhì)效，對符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的并購重組提供高質(zhì)量監(jiān)管服務(wù)支持。

（來源：中國證券報）