智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)銀行表示，全球銀行在購(gòu)買印度主權(quán)債券時(shí)瞄準(zhǔn)了期限較短的品種，以在供應(yīng)有限的情況下抓住流動(dòng)性改善帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

印度清算公司的數(shù)據(jù)顯示，自6月初以來(lái)，在國(guó)有銀行和共同基金拋售印度國(guó)債的同時(shí)，外國(guó)銀行購(gòu)買了近6000億盧比(合72億美元)的所有期限債券。印度清算公司沒有按債券期限對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類。

美國(guó)銀行印度固定收益、外匯和大宗商品交易部門負(fù)責(zé)人Vikas Jain表示，投資者對(duì)短期債券的熱情受到國(guó)債供應(yīng)減少、銀行流動(dòng)性改善的推動(dòng)。銀行流動(dòng)性改善主要是由政府支出增加和大量到期債券引發(fā)的。

對(duì)短期票據(jù)的偏好，突顯出銀行使用這類工具管理資產(chǎn)負(fù)債表的共同策略。在摩根大通上月將印度主權(quán)債券納入其新興市場(chǎng)指數(shù)之后，印度固定收益市場(chǎng)出現(xiàn)了快速波動(dòng)。

納入摩根大通指數(shù)也提高了對(duì)債券的需求。Jain表示:“外資銀行也看到外國(guó)投資組合投資者對(duì)政府證券的需求增加，因此它們?cè)黾恿藗}(cāng)位，以滿足這種需求?！?/p>

印度當(dāng)局在上季度將期限最長(zhǎng)為一年的國(guó)債發(fā)行量削減了6000億盧比，令市場(chǎng)感到意外。這導(dǎo)致印度3年期國(guó)債收益率上月下降了7個(gè)基點(diǎn)，而10年期國(guó)債收益率則上升了3個(gè)基點(diǎn)。

Jain稱，流動(dòng)性改善拉低了隔夜利率，降低了銀行購(gòu)買債券的借貸成本，推高了對(duì)短期票據(jù)的需求。他還表示，在印度經(jīng)營(yíng)的外國(guó)銀行也受益于流動(dòng)性的改善，它們通常用短期票據(jù)來(lái)解決資產(chǎn)負(fù)債管理問題。

盡管納入指數(shù)吸引資金流入，但印度基準(zhǔn)10年期國(guó)債的收益率尚未跌破6.95%。Jain表示，如果印度政府在預(yù)算中減少財(cái)政赤字，這可能成為債券市場(chǎng)的下一個(gè)重大觸發(fā)因素。

Jain表示：“唯一能打破這一局面的方法就是財(cái)政赤字低于5%。”“那么我們肯定會(huì)向6.75%-6.80%的收益率水平邁進(jìn)?！?/p>

他表示，印度儲(chǔ)備銀行可能在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)將利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。如果到2026年3月回購(gòu)利率降至5.5%，“收益率曲線下移的空間要大得多”。

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