又一家券商出手。

7月9日，有投資者稱，收到東興證券通知，將于7月15日起，啟用融券變相T+0交易限制功能。據(jù)了解，前一日，東興證券就已在官網(wǎng)發(fā)布相關(guān)通知。

自監(jiān)管頻頻發(fā)聲優(yōu)化融券機(jī)制以來，已有多家券商跟進(jìn)。不過，不同券商在這方面的動(dòng)作和節(jié)奏并不一致。以利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易為例，目前仍有部分券商支持，兩融標(biāo)的融券賣出當(dāng)日，就同一標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入。

不過，有營(yíng)業(yè)部人士稱，雖然尚未實(shí)施相關(guān)限制，但由于目前可出借的券源很少，其實(shí)對(duì)交易影響不大。

東興證券出手

根據(jù)東興證券公告，為進(jìn)一步落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于嚴(yán)禁利用融券實(shí)施變相T+0交易要求，擬于2024年7月15日啟用融券變相T+0交易限制功能，具體限制如下：

1. 客戶在同一交易日內(nèi)，進(jìn)行兩融標(biāo)的融券賣出操作后，無法就同一標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入操作。

2. 客戶在同一交易日內(nèi)，進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入兩融標(biāo)的證券后，無法就同一標(biāo)的進(jìn)行融券賣出操作。

今年2月26日，中信證券也曾發(fā)提示對(duì)這一行為予以禁止。彼時(shí)，中信證券稱，根據(jù)2024年2月6日《證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問》的要求，證券公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易(變相T+0交易)的投資者提供融券，請(qǐng)各位投資者知悉并遵守相關(guān)規(guī)定要求。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士此前介紹，所謂的變相T+0效果指，同一個(gè)交易日內(nèi)，投資者既融券賣出某只股票，又通過擔(dān)保品買入這只股票，以此可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日進(jìn)出股票，當(dāng)日兌現(xiàn)收益。

已有多家券商跟進(jìn)

東興證券和中信證券的動(dòng)作旨在進(jìn)一步落實(shí)監(jiān)管要求。自去年下半年以來，監(jiān)管就加強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù)管控頻頻發(fā)聲。今年1月28日，證監(jiān)會(huì)表示，為貫徹“以投資者為本”的監(jiān)管理念，加強(qiáng)對(duì)限售股出借的監(jiān)管，經(jīng)充分論證評(píng)估，對(duì)融券機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化。

具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，對(duì)融券效率進(jìn)行限制。因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，第一項(xiàng)措施自1月29日起實(shí)施，第二項(xiàng)措施自3月18日起實(shí)施。

2月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問中又提到，經(jīng)研究決定，證監(jiān)會(huì)對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的措施：

一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；

二是要求證券公司加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；

三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，證監(jiān)會(huì)將依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

在監(jiān)管發(fā)聲后，券商相繼跟進(jìn)，但在具體動(dòng)作上略有不同。和中信證券一致，南京證券也公告稱，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券。

另有三家券商則是針對(duì)兩融違規(guī)套現(xiàn)出手。廣發(fā)證券在1月初發(fā)布通知稱，決定禁止融資買入證券用于償還融券負(fù)債，即信用賬戶中現(xiàn)券持倉少于融資合約數(shù)量時(shí)不允許現(xiàn)券還券。中信建投、山西證券兩券商也發(fā)公告稱，禁止投資者通過融資買入的證券償還融券合約。

兩融違規(guī)套現(xiàn)即指投資者通過融資融券交易套取資金，以實(shí)現(xiàn)購(gòu)買非標(biāo)的證券（即“繞標(biāo)”）或融資轉(zhuǎn)出信用賬戶（即“融資”）等非正常交易目的。調(diào)整后，禁止融資買入證券用于償還融券負(fù)債，即無法解凍此前融券交易賣出所得到的部分資金，可以防止投資者進(jìn)行變相套現(xiàn)，也規(guī)避公司股東繞道減持套利。

華西證券則發(fā)布公告稱，為維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，降低市場(chǎng)壓力，決定自2024年2月6日起暫停融券券源供給，恢復(fù)時(shí)間將另行公告。

營(yíng)業(yè)部可借券源較少

據(jù)了解，不同券商在落實(shí)監(jiān)管要求的節(jié)奏上也并不一致。以限制融券實(shí)施變相T+0交易為例，7月9日，四家頭部券商在北京地區(qū)的營(yíng)業(yè)部在同一個(gè)交易日內(nèi)，進(jìn)行兩融標(biāo)的融券賣出操作后，仍然可以就同一標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入操作，目前其所在券商均未對(duì)此下發(fā)相關(guān)限制性通知。

有業(yè)內(nèi)人士分析，這主要是各家券商的合規(guī)尺度不同，且監(jiān)管并未給出明確的實(shí)施時(shí)間要求。不過，值得一提的是，盡管前述四家頭部券商尚未全面限制融券實(shí)施變相T+0交易，但營(yíng)業(yè)部人士均表示，當(dāng)前可出借的券源非常少。

“雖然目前沒有這方面的通知消息，但我們實(shí)際也沒有什么券源可以給到投資者?！庇腥虪I(yíng)業(yè)部人士表示，現(xiàn)在基本上無券源可做，所以上述規(guī)定出或者不出，對(duì)交易也沒有什么大的影響。

另一位營(yíng)業(yè)部人士則表示，由于當(dāng)前券源非常少，所以幾乎不面向個(gè)人投資者，多數(shù)都是服務(wù)私募產(chǎn)品。個(gè)人投資者如果要申請(qǐng)，對(duì)資金等方面的資質(zhì)要求較高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，滬深兩市的融券余量為61.97億股，相較1月2日的93.11億股已大幅下降。從變動(dòng)曲線看，在1月22日到2月5日，滬深兩市融券余量尚還超過百億股。但自2月6日起，滬深兩市融券余量快速下降，自4月25日后，每日融券余量持續(xù)在70億股以下。

（來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）