最近，許多專家教授及分析人士在網(wǎng)上呼吁嚴(yán)格控制量化交易和轉(zhuǎn)融券，甚至呼吁在大盤4000點(diǎn)下方必須禁止轉(zhuǎn)融券。

融券做空衍生品確實(shí)是助推市場(chǎng)惡化的主要原因之一，許多券源可以重復(fù)使用，根本買不完。所以，當(dāng)機(jī)構(gòu)能夠做空賺錢時(shí)，為什么還要花費(fèi)大量真金白銀做多呢？做空成本很小，做多需要巨量資金，還有風(fēng)險(xiǎn)。我要是機(jī)構(gòu)，我也選擇做空，但這對(duì)于股市長(zhǎng)期建設(shè)極為不利。

我覺(jué)得不關(guān)閉轉(zhuǎn)融通的理由可能主要有：第一，轉(zhuǎn)融券雖然對(duì)中小投資者不利，但對(duì)機(jī)構(gòu)、券商有利。中小投資者借不到券，轉(zhuǎn)融券基本上被機(jī)構(gòu)包攬。所以，中小投資者不能通過(guò)轉(zhuǎn)融券做空股票，但機(jī)構(gòu)投資者卻可以通過(guò)轉(zhuǎn)融券來(lái)做空股票。機(jī)構(gòu)做空股票，加劇了中小投資者的持股損失。有個(gè)外資機(jī)構(gòu)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，建倉(cāng)一只股票之后根本買不完。你投資買入股票，而人家玩賣掉整個(gè)公司。券源有很多，譬如券商機(jī)構(gòu)的，甚至公募基金也把自己持倉(cāng)股票借出去再砸自己持股的股價(jià)，這是聞所未聞的奇葩行為。基金公司賺了手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)，但基民虧損，如此做法導(dǎo)致今年新基金銷售冷冷清清。

第二，轉(zhuǎn)融券可以起到變相T+0的作用。機(jī)構(gòu)可以一邊拉高股價(jià)，一邊將上一個(gè)交易日融券借入的股票賣出，成為一種變相的T+0。

第三，作為股票出借的主體，控股股東、大股東、董監(jiān)高、投資基金、各種理財(cái)產(chǎn)品不應(yīng)該出借股票。借出股票做空的行為會(huì)加劇相關(guān)股票的投資損失，投資基金、理財(cái)產(chǎn)品等借出股票的行為是有違職業(yè)道德的。

如此之多的股票轉(zhuǎn)融券借出去，股票價(jià)格豈能不跌？股指常年徘徊不前，股民們只能望洋興嘆，直呼“傷不起”。長(zhǎng)期這樣，機(jī)構(gòu)做空，散戶遭殃，股市豈能崛起？更可怕的是，機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)大肆做空：先借來(lái)股票賣掉，等股價(jià)跌了再買回來(lái)還，這一來(lái)一回，賺得盆滿缽滿，而散戶呢？只能眼睜睜看著自己的股票越跌越狠，欲哭無(wú)淚。有些股票可能因?yàn)檗D(zhuǎn)融券被大量借出，導(dǎo)致實(shí)際流通的股票數(shù)量大增，而散戶可能還被蒙在鼓里。特別說(shuō)明，還有量化交易也是市場(chǎng)殺手。為了股市長(zhǎng)久之安，必須完善市場(chǎng)公平交易制度，盡快取締不合理做空的金融衍生品。

來(lái)源：大眾證券報(bào)