上半年，A股IPO受理項(xiàng)目同比大降95%，新股發(fā)行數(shù)量同比降75%，募資總額同比降85%，終止上會(huì)項(xiàng)目已超過(guò)去年全年。受IPO放緩影響，大部分投行的IPO承銷額及承銷收入大幅下降，僅21家券商實(shí)現(xiàn)IPO業(yè)務(wù)收入，多家知名券商在IPO方面“顆粒無(wú)收”。

與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)化并壓實(shí)券商作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的職責(zé)，上半年針對(duì)投行違規(guī)行為的罰單暴增，68名保代被列入C類名單（處罰處分類）。

僅21家券商實(shí)現(xiàn)IPO業(yè)務(wù)收入

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，44家公司上市募資325億元，同比下滑85%；21家券商IPO保薦承銷收入合計(jì)21.05億元，同比下降83.33%。

項(xiàng)目撤否數(shù)量激增。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，上半年股權(quán)融資撤否家數(shù)共368家，其中，296家為IPO撤否，72家為再融資撤否。分板塊來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板、上證主板、深證主板、科創(chuàng)板、北交所分別撤否101家、93家、60家、61家、53家。

從保薦機(jī)構(gòu)來(lái)看，中信證券撤回?cái)?shù)量最多，為45家；中信建投證券緊隨其后，撤回?cái)?shù)量為35家；中金公司、海通證券分別撤回26家、24家。此外，世紀(jì)證券、西南證券、中原證券等11家券商撤否率達(dá)到100%。

對(duì)于撤回的原因，多位投行人士透露，多數(shù)是因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不滿足新的上市要求，也有部分是因?yàn)闃I(yè)績(jī)大幅波動(dòng)、存在大額分紅、不符合板塊定位、行業(yè)限制、內(nèi)控有硬傷等被監(jiān)管問(wèn)詢后，主動(dòng)選擇撤回。

壓實(shí)“看門(mén)人”職責(zé)

68名保代收罰單

今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。為提高嚴(yán)監(jiān)管的有效性，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持看不清管不住則不展業(yè)，加快構(gòu)建從入口到出口的持續(xù)監(jiān)管，再到機(jī)構(gòu)監(jiān)管、交易監(jiān)管的全方位立體化資本市場(chǎng)監(jiān)管體系，對(duì)于證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)“一案雙查”，督促、警示“看門(mén)人”切實(shí)歸位盡責(zé)。

上半年，多達(dá)31家券商因?yàn)橥缎羞`規(guī)收到74張罰單。罰單較多的3家券商分別是海通證券、中信建投、中信證券。

未盡責(zé)督導(dǎo)信息披露、盡職調(diào)查不規(guī)范等成為違規(guī)的主要類型，“出具的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述”“出具的文件存在重大遺漏”“未盡職督導(dǎo)股權(quán)質(zhì)押凍結(jié)事宜”等也時(shí)有出現(xiàn)。

中介機(jī)構(gòu)收到罰單的同時(shí)，保薦代表人也難逃其責(zé)。中證協(xié)官網(wǎng)保薦代表人分類名單C（處罰處分類）顯示，上半年，總計(jì)68名保代進(jìn)入該名單。海通證券被罰保代最多，共有12人；中信建投有9人，中信證券、華泰聯(lián)合緊隨其后。

“IPO從嚴(yán)監(jiān)管，有助于篩選出更具競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，上市失敗可被判為欺詐發(fā)行，‘帶病過(guò)會(huì)’可能性大大降低，將從源頭提高上市公司質(zhì)量?！卑灿辣本┲鞴芎匣锶藯钍缇瓯硎荆殡S著資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”落地，A股以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，IPO生態(tài)迎來(lái)變革。

就短期IPO保薦承銷業(yè)務(wù)前景來(lái)看，賣方研究并不樂(lè)觀。

華泰證券認(rèn)為，投行預(yù)計(jì)短期仍將承壓，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)。

興業(yè)證券認(rèn)為，逆周期調(diào)節(jié)下股權(quán)融資節(jié)奏放緩趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，目前IPO和再融資審核發(fā)行節(jié)奏大幅放緩，券商投行收入顯著承壓。

不過(guò)，國(guó)金證券認(rèn)為，“科創(chuàng)板八條”有望進(jìn)一步推升近期科創(chuàng)板熱度，持續(xù)帶動(dòng)券商科創(chuàng)板跟投業(yè)績(jī)回暖；同時(shí)，提升科創(chuàng)板IPO包容性，優(yōu)化再融資制度，加大對(duì)科創(chuàng)板并購(gòu)重組的支持力度，一定程度緩解券商投行業(yè)務(wù)壓力。

（來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）