在過去一周里，印度股市幾度突破80000點(diǎn)，屢創(chuàng)新高，新興市場(chǎng)投資再次成為熱點(diǎn)話題。在全球范圍內(nèi)，看好新興市場(chǎng)投資前景已逐漸成為共識(shí)。但邏輯卻各有差異，比如看好中國股市主要是因?yàn)榈凸乐祪?yōu)勢(shì)，看好印度市場(chǎng)則是源自樂觀的前景情緒。

分析人士表示，印度的人口結(jié)構(gòu)十分年輕，未來十年勞動(dòng)人口都將持續(xù)上行，且印度是全球僅有的除中國外的10億人口量級(jí)國家，長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽?。但短期看，由于需要?lián)合其他政黨組建政府，印度土地改革和勞動(dòng)法修改可能會(huì)存在一定阻力。從長(zhǎng)期看，受益于內(nèi)需恢復(fù)的金融、工業(yè)和消費(fèi)股以及前期估值調(diào)整較多的科技板塊，或具備投資價(jià)值。

投資印度的基金持續(xù)受到資金青睞，但由于QDII額度有限，相關(guān)基金多次進(jìn)行額度限購。

累計(jì)漲幅接近15倍

SENSEX30指數(shù)包含30只印度市場(chǎng)權(quán)重股票，是業(yè)內(nèi)觀察印度股市普遍采用的一個(gè)主流指數(shù)。在過去的一周里（7月1日至7月5日），該指數(shù)先是在7月3日盤中首次突破80000點(diǎn)大關(guān)。在隨后兩個(gè)交易日，該指數(shù)接連在盤中上摸到80389.02點(diǎn)和80147.62點(diǎn)。截至7月5日收盤，該指數(shù)報(bào)收79996.60點(diǎn)。從2001年算起，該指數(shù)累計(jì)漲幅接近15倍。

股市上漲，為投資印度股市的基金帶來了顯著的投資收益。截至7月5日，宏利印度股票（QDII）近一年和近三年累計(jì)收益率分別超過20%和30%，工銀印度LOF（QDII）近1年收益率同樣超過20%，近3年收益率則接近40%。兩只基金分別成立于2019年1月和2018年5月，截至今年一季度末規(guī)模分別為10.19億元和19.30億元。

投資印度的基金持續(xù)受到資金青睞，但由于QDII額度有限，相關(guān)基金多次進(jìn)行額度限購。比如，在7月3日當(dāng)天，宏利基金公告稱，為充分保護(hù)基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，自2024年7月3日起，宏利印度股票（QDII）暫停大額申購（含定期定額投資），單日每個(gè)基金賬戶的申購、定期定額投資累計(jì)金額應(yīng)不超過1000元。工銀印度LOF（QDII）目前已處于暫停大額申購的狀態(tài)，最高申購金額為100元。7月3日，該基金換手率達(dá)到12.12%，日成交金額為2.52億元。從過往公告來看，該基金年內(nèi)先后5次恢復(fù)并限制大額申購。

實(shí)際上，這兩只基金持倉有所不同。宏利印度股票（QDII）是一只投資印度的主動(dòng)管理基金，截至今年一季度末股票倉位約為86.93%。工銀印度LOF（QDII）是一只基金中基金，主要投資于境外跟蹤印度市場(chǎng)的ETF等相關(guān)基金。

對(duì)外開放和外資流入是重要驅(qū)動(dòng)力

印度股市上漲，和印度的經(jīng)濟(jì)基本面有著密切聯(lián)系。在剛剛過去的6月，印度經(jīng)歷了一輪選舉。在大選結(jié)束后，印度市場(chǎng)依然延續(xù)此前上漲趨勢(shì)。

一家資管機(jī)構(gòu)投研人士分析稱，印度早在1992年進(jìn)行改革時(shí)，股市采取注冊(cè)制，上市公司的股票質(zhì)量得以保證。另一方面，印度加強(qiáng)了市場(chǎng)監(jiān)管，退市企業(yè)數(shù)量逐漸增多，優(yōu)勝劣汰促進(jìn)市場(chǎng)整體盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)。另外，對(duì)外開放和外資流入是推動(dòng)印度股市“長(zhǎng)?！钡闹匾乐凋?qū)動(dòng)力。大約從2003年開始，外資逐漸成為影響印度股票市場(chǎng)估值的重要驅(qū)動(dòng)力。

“早在2021年，印度市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，就引起了廣泛關(guān)注。”上述投研人士觀察數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2021年6月，印度就約有6000家上市公司，市值超過2億美元的公司約有700家，占比約10%。印度公司擁有龐大的增長(zhǎng)空間，持續(xù)吸引資金流入。

根據(jù)相關(guān)報(bào)道，近期有媒體采訪了19位亞洲策略師和基金經(jīng)理，調(diào)查了他們對(duì)下半年亞洲市場(chǎng)的看法。調(diào)查結(jié)果顯示，大約三分之一的受訪者預(yù)測(cè)下半年中國股市表現(xiàn)最為出色，另外三分之一左右的受訪者則認(rèn)為印度股市最具潛力，日本股市的支持率位列第三。其中，投資者看好中國股市主要是因?yàn)楫?dāng)前估值較低，加上預(yù)期將出臺(tái)新的支持性政策；對(duì)印度股市的青睞，是源于大選后普遍樂觀的市場(chǎng)情緒。

工銀瑞信基金稱，從長(zhǎng)期的視角看，印度的人口優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期的城市化進(jìn)程等都未改變。印度的人口結(jié)構(gòu)十分年輕，未來十年勞動(dòng)人口都將持續(xù)上行，而且印度是全球僅有的除中國外的10億人口量級(jí)國家，長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽?。莫迪的“印度制造”和大?guī)?；ㄕ咴谀壳翱磥聿]有受到系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。但短期看，由于需要聯(lián)合其他政黨組建政府，印度土地改革和勞動(dòng)法修改可能會(huì)存在一定阻力。

投資配置會(huì)更均衡

具體到股市投資方面，資管機(jī)構(gòu)投研人士說到，在過去幾年里，印度推動(dòng)的商品及服務(wù)稅等改革處于磨合階段，印度經(jīng)濟(jì)正規(guī)化的速度正在日漸加快。違規(guī)的公司難以經(jīng)營，劣質(zhì)企業(yè)的市占率持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)公司的市占率不斷提升。隨著市場(chǎng)環(huán)境開始改善，高質(zhì)量的公司將會(huì)占有明顯優(yōu)勢(shì)，這對(duì)印度股市是長(zhǎng)期利好。

宏利印度股票QDII基金經(jīng)理師婧稱，印度在大選后再次變?yōu)槁?lián)合政黨執(zhí)政，政策方面會(huì)更加均衡，會(huì)在投資和消費(fèi)方面相互平衡。另外，今年初截至5月中，印度盧比（INR）相對(duì)美元升值0.12%，截至目前印度盧比仍是今年亞太貨幣里表現(xiàn)最好的貨幣。而從6月28日起，印度國債被納入摩根大通國債新興市場(chǎng)指數(shù)，預(yù)期可能會(huì)吸引250億美元的被動(dòng)資金流入印度市場(chǎng)。

師婧認(rèn)為，印度經(jīng)濟(jì)還在較快發(fā)展的道路上，且相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，雖然短期大選后面臨暫時(shí)的波動(dòng)和不確定性，但是長(zhǎng)期的人口紅利和工程師紅利優(yōu)勢(shì)疊加較低基數(shù)，使其具有較大潛力，同時(shí)印度預(yù)期將持續(xù)推行改革，方向包括制造業(yè)、新興技術(shù)、基建等?！拔覀儗?duì)印度市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的偏好沒有改變，在行業(yè)配置上會(huì)更均衡，我們看好受益于內(nèi)需恢復(fù)的金融、工業(yè)和消費(fèi)股，同時(shí)還關(guān)注了前期估值調(diào)整較多的科技板塊?！?/p>

值得一提的是，印度股市的景氣度是全球新興市場(chǎng)行情欣欣向榮的一個(gè)縮影。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)近一年來類漲幅接近10%，且?guī)?dòng)相關(guān)QDII基金表現(xiàn)亮眼。國泰基金表示，二級(jí)市場(chǎng)上近期多只QDII基金交易價(jià)格走高，溢價(jià)率居高不下。大量資金的涌入讓QDII投資額度持續(xù)告急，多次出現(xiàn)限購潮。

有公募電商人士稱，面對(duì)海外市場(chǎng)突出表現(xiàn)和投資者需求，基金公司布局QDII產(chǎn)品的積極性日益提升。但QDII是全球配置，資產(chǎn)價(jià)格受影響因素多、波動(dòng)較大，對(duì)投資專業(yè)水平要求較高。基金公司需要客觀審視自身資源優(yōu)勢(shì)和跨境投資實(shí)力，選擇更具投資潛力和空間的創(chuàng)新品種進(jìn)行差異化布局。

來源：財(cái)經(jīng)頭條