摩根士丹利(Morgan Stanley)本周寫道，唐納德·特朗普(Donald Trump) 2016年的勝選點(diǎn)燃了一些市場(chǎng)板塊新的上漲空間，但如果他明年最終入主白宮，投資者不應(yīng)該押注于同樣的交易。

相反，特朗普在11月的勝利將最有利于優(yōu)質(zhì)股，而不是八年前表現(xiàn)出色的小盤股或低質(zhì)量周期性股。

盡管如此，上周五，在第一場(chǎng)總統(tǒng)辯論后，共和黨入主白宮的幾率上升至60%左右，投資者開始關(guān)注2016年的劇本。摩根士丹利說(shuō)，當(dāng)天，能源、金融、工業(yè)、原材料和小盤股都跑贏大盤。

不過(guò)，以摩根大通首席投資官邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)為首的分析師列出了投資者應(yīng)在大選前重新考慮策略的三個(gè)主要原因。

首先，分析師們表示，基于領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的長(zhǎng)期下滑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期比2016年大選期間走得更遠(yuǎn)。在周期的這個(gè)階段，市場(chǎng)開始關(guān)注質(zhì)量，遠(yuǎn)離在特朗普第一任總統(tǒng)任期內(nèi)表現(xiàn)出色的小盤股。

分析人士還表示，無(wú)論誰(shuí)入主白宮，這都值得關(guān)注。

“我們認(rèn)為，無(wú)論選舉結(jié)果如何，投資者都應(yīng)該對(duì)周期性股票保持選擇性。”

其次，特朗普上次的勝利是在2015年的經(jīng)濟(jì)低迷之后，這使得投資者急于接受通貨再膨脹和支持支出的策略。摩根士丹利表示，辯論結(jié)束后，上周五小盤股表現(xiàn)優(yōu)異，是因?yàn)槿藗冾A(yù)期特朗普將重現(xiàn)此前的交易模式。

然而，這與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況背道而馳。與2016年不同，今天的投資者關(guān)注的是通脹和財(cái)政支出是否會(huì)下降。

第三，該銀行表示，特朗普提出的政策可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力。這包括旨在阻止和驅(qū)逐移民的政策，以及特朗普對(duì)所有進(jìn)口商品征收普遍關(guān)稅的計(jì)劃。

“我們的政策策略師指出，在共和黨獲勝的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，部分原因是移民改革和關(guān)稅。在這種情況下，這些動(dòng)態(tài)，加上較高的期限溢價(jià)，可能對(duì)質(zhì)量較低的周期性市場(chǎng)和小盤股構(gòu)成不利因素?！蓖栠d寫道。

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