隨著融資成本降低，券商愈發(fā)積極運(yùn)用債務(wù)融資工具。截至7月4日，今年以來，券商已發(fā)債募資合計(jì)超5000億元，除頭部券商外，不少中小券商百億元級(jí)發(fā)債申請(qǐng)也接連獲批。截至目前，年內(nèi)發(fā)債募資超百億元的券商已達(dá)17家。

17家發(fā)債均超百億元

7月3日晚間，華安證券發(fā)布公告稱，收到中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過100億元公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。同日，國聯(lián)證券也披露，收到中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過60億元次級(jí)公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，今年以來已有65家券商合計(jì)發(fā)行債券284只，發(fā)行金額總計(jì)為5072.37億元。具體來看，券商已發(fā)行證券公司債143只，發(fā)行總額2820.7億元；發(fā)行證券公司次級(jí)債39只，發(fā)行總額707.47億元；發(fā)行證券公司短期融資券102只，發(fā)行總額1544.2億元。次級(jí)債中的永續(xù)次級(jí)債因發(fā)行難度較大，只有6只成功發(fā)行，其中有兩只由中信證券發(fā)行，其他4只分別由中信建投、廣發(fā)證券、中泰證券、長江證券發(fā)行。

從單家公司的發(fā)債情況來看，今年以來，發(fā)債規(guī)模已超百億元的券商達(dá)17家。其中，債券發(fā)行規(guī)模最大的券商是招商證券，發(fā)債規(guī)模達(dá)565億元；其次是廣發(fā)證券，發(fā)債規(guī)模為329億元；國信證券和中信建投的發(fā)債規(guī)模也均超300億元，分別為324億元和302億元；中國銀河、中信證券和東吳證券也均發(fā)債超200億元。

同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，今年以來已有5家券商在海外發(fā)行了12只債券，合計(jì)募資規(guī)模達(dá)24.49億美元。由于在海外發(fā)債對(duì)券商的綜合實(shí)力要求較高，因此發(fā)債主體以頭部券商為主，今年以來成功在海外發(fā)債的券商包括國泰君安、天風(fēng)證券、中信建投、海通證券和中信證券。

融資成本持續(xù)下行

從募集資金用途來看，券商發(fā)債融資，主要用于償還公司到期債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、支持公司日常運(yùn)營及業(yè)務(wù)發(fā)展等。從券商存量債券來看，截至7月4日，市場上有74家券商的存量債券共1275只，規(guī)模共2.59萬億元。面臨償債壓力，不少券商選擇“借新還舊”。同時(shí)，作為資本密集型行業(yè)，充足的資本金有助于支持券商開展創(chuàng)新性業(yè)務(wù)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力、提升資本實(shí)力和市場競爭力。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力表示：“對(duì)于券商而言，通過發(fā)行債券來融資具有多方面優(yōu)點(diǎn)，例如，債券具有不同的細(xì)分類型，券商可以根據(jù)自身的需求規(guī)模、期限等情況來靈活選擇具體的債券種類；同時(shí)，債券可以在不同的市場發(fā)行，面向更廣泛的投資者群體，有利于增加融資機(jī)會(huì)。在融資成本方面，發(fā)行債券這種直接融資的方式，其融資利率相對(duì)銀行貸款等其他融資方式來說更低，且債券的利息支出在稅前列支，享有稅盾效應(yīng)（減少或避免企業(yè)稅負(fù)），從而降低了券商融資成本?！?/p>

債券的利率水平是券商發(fā)債融資成本的直觀體現(xiàn)。從券商發(fā)行債券的利率來看，今年以來，券商發(fā)行證券公司債的利率在1.9%到3.8%之間，發(fā)行證券公司次級(jí)債的利率在2.23%到5.6%之間，發(fā)行證券公司短期融資券的利率在1.85%到2.7%之間。

整體來看，今年以來券商發(fā)行債券的票面利率低于去年同期水平，融資成本有所降低。具體來看，今年以來截至7月4日，券商發(fā)行證券公司債的平均利率為2.52%，低于去年同期的3.09%；發(fā)行證券公司次級(jí)債的平均利率為2.84%，低于去年同期的3.83%；發(fā)行證券公司短期融資券的平均利率為2.16%，低于去年同期的2.6%。

卜益力表示，券商發(fā)債融資成本下降的原因可能包括多方面，首先，近年來風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)率下降，一定程度上導(dǎo)致投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，對(duì)債券等相對(duì)安全資產(chǎn)的需求有所擴(kuò)大，從而導(dǎo)致債券收益率下行；其次，寬松的貨幣環(huán)境以及充裕的市場流動(dòng)性，有利于降低發(fā)債融資成本；最后，發(fā)行主體企業(yè)信用評(píng)級(jí)的提升，也有助于降低其發(fā)債融資成本。

（來源：證券日?qǐng)?bào)）