7月2日，交易商協(xié)會(huì)創(chuàng)新推出民營企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具（Covered Bond，CB），通過資產(chǎn)擔(dān)保結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提升民企資產(chǎn)信用融資能力，構(gòu)建民企融資長效支持機(jī)制。當(dāng)日，科倫藥業(yè)、九州通、豫園股份、齊碳科技首批4單試點(diǎn)項(xiàng)目注冊發(fā)行。

“這為我們提供了一個(gè)高效、低成本、低門檻的融資渠道?！彼拇苽愃帢I(yè)股份有限公司副總經(jīng)理賴德貴表示，相較于傳統(tǒng)信用債，民企資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具償債來源更多樣，交易結(jié)構(gòu)更靈活，能有效盤活企業(yè)資產(chǎn)。

九州通醫(yī)藥集團(tuán)副總裁王啟兵表示，民企資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具是支持民營企業(yè)融資的重大舉措，九州通成功發(fā)行了24九州通SCP001（資產(chǎn)擔(dān)保），發(fā)行利率創(chuàng)九州通各類債券票面利率新低，有效降低了融資成本，拓寬了融資方式。

據(jù)介紹，此次推出的民企資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具有3個(gè)新特點(diǎn)：一是覆蓋多層次發(fā)行主體。發(fā)行人行業(yè)包括科技創(chuàng)新、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥制造、信息軟件等國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。二是盤活多樣化民企資產(chǎn)。在不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)等“硬資產(chǎn)”基礎(chǔ)上，結(jié)合民企生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，拓展至股權(quán)、應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等“軟資產(chǎn)”。三是擔(dān)保模式創(chuàng)新。支持根據(jù)民企自身信用水平和資產(chǎn)特性不同，自主選擇部分抵押、全額抵押、超額抵押等多種抵押率。

“這一機(jī)制創(chuàng)新直擊民企融資痛點(diǎn)，能夠促進(jìn)民企盤活存量資產(chǎn)，有效提升融資可得性和降低融資成本。”中信銀行投資銀行部總經(jīng)理匡彥華表示，資產(chǎn)擔(dān)保債券是國內(nèi)債券市場的重要?jiǎng)?chuàng)新，通過引入資產(chǎn)和主體“雙重增信”機(jī)制，實(shí)現(xiàn)投融資需求在更廣范圍內(nèi)的精準(zhǔn)匹配，有助于進(jìn)一步提升債市賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。從長期看，民企資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具有望持續(xù)在豐富經(jīng)營主體、激發(fā)市場活力等方面發(fā)揮積極作用，為市場長遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

首批試點(diǎn)項(xiàng)目設(shè)置了資產(chǎn)池動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制、發(fā)行人置換或追加資產(chǎn)機(jī)制、存續(xù)期定期監(jiān)測機(jī)制、債權(quán)代理人機(jī)制等安排，確保資產(chǎn)擔(dān)保和處置效果落到實(shí)處。并鼓勵(lì)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中引入信托計(jì)劃等破產(chǎn)隔離載體實(shí)現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”，切實(shí)保障投資人優(yōu)先受償權(quán)。引入公證債權(quán)文書、探索實(shí)控人連帶擔(dān)保等制度，幫助投資者更加快速有效行使權(quán)利。此外，債券增信措施更加多樣。搭配信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，運(yùn)用“資產(chǎn)擔(dān)保+信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證（CRMW）”雙增信模式，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資人多元化投資選擇。

“這有助于提高民企的市場認(rèn)可度?！鄙虾＾r(nóng)商銀行投資銀行部總經(jīng)理梁青表示，對投資人來說，投資品種的增加能夠更好地匹配其多元化風(fēng)險(xiǎn)配置需求，更靈活的交易結(jié)構(gòu)及更多元的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資人權(quán)益。

交易商協(xié)會(huì)持續(xù)完善民企融資服務(wù)機(jī)制，推動(dòng)“第二支箭”延期擴(kuò)容。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，債務(wù)融資工具累計(jì)服務(wù)民營企業(yè)發(fā)行債券5.02萬億元，其中，2024年1月至6月發(fā)行2288億元，同比增長16%，有力支持民企債券融資。

民企資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具引起市場廣泛關(guān)注。據(jù)了解，目前，天士力集團(tuán)、紅豆集團(tuán)等多家民營企業(yè)也在積極推進(jìn)試點(diǎn)項(xiàng)目發(fā)行。

（來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）