科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，如何做好科技金融這篇大文章、提升金融服務(wù)科技創(chuàng)新質(zhì)效，備受社會(huì)關(guān)注。中國人民銀行、科技部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)、國家外匯局近日聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于扎實(shí)做好科技金融大文章的工作方案》提出，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)全面提升科技金融服務(wù)能力、強(qiáng)度和水平，為各類創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動(dòng)提供全鏈條全生命周期金融服務(wù)。

深入了解科技企業(yè)的研發(fā)特點(diǎn)和資金需求，是做好科技金融服務(wù)的基礎(chǔ)?？萍计髽I(yè)的研發(fā)路徑可簡單概括為“從0到1，從1到N”，也就是說，它要將自己在實(shí)驗(yàn)室里的想法轉(zhuǎn)化為成型的產(chǎn)品，再將產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為具備市場(chǎng)前景的商品。不同階段的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)不同，資金需求不同，金融服務(wù)的路徑與方式也不同。

科技企業(yè)需要接力式、多元化的金融服務(wù)?！皬?到1”的階段俗稱“燒錢”階段，風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)不確定，更適合股權(quán)融資介入，如天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資等?！皬?到N”的階段，風(fēng)險(xiǎn)有所下降，回報(bào)確定性增加，在繼續(xù)發(fā)揮股權(quán)融資作用的同時(shí)，可跟進(jìn)債務(wù)融資，以銀行信貸資金為代表。當(dāng)科技企業(yè)走向成長期、成熟期，部分企業(yè)完成上市，創(chuàng)業(yè)投資退出，資本市場(chǎng)成為融資主渠道，長錢問題得到解決，盡管此時(shí)的銀行信貸資金依然不可或缺，但主要用于緩解企業(yè)的短期流動(dòng)性困難。

創(chuàng)業(yè)投資切忌“短視”。創(chuàng)業(yè)投資具有“投早、投小、投硬科技”特征，更加適應(yīng)種子期、初創(chuàng)期和成長期科技型企業(yè)的融資需求?？梢哉f，沒有創(chuàng)業(yè)投資的支持，科技創(chuàng)新的效果將大打折扣。但是，由于受考核機(jī)制、經(jīng)營理念等因素制約，目前部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)存在短視傾向，資本快進(jìn)快出、長錢不長，被投資的科技企業(yè)被迫快速盈利，不利于從根本上形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。接下來，要優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，健全績效評(píng)價(jià)制度，讓長期資金更有耐心與耐力。

銀行信貸要?jiǎng)?chuàng)新模式。我國的融資體系以間接融資為主，僅靠直接融資難以撬動(dòng)大規(guī)模的科技金融服務(wù)。但是，科技創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)特征，不適配銀行信貸資金的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，怎么辦？面對(duì)堵點(diǎn)，不是不可為、不能為，相反，應(yīng)對(duì)好了就是新機(jī)遇，解決好了就是新突破。目前已有部分銀行創(chuàng)新服務(wù)模式，順著供應(yīng)鏈，按照補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈的思路開展探索——如果初創(chuàng)期企業(yè)已得到供應(yīng)鏈鏈主的孵化，那么說明該企業(yè)具有投研能力與市場(chǎng)前景，信貸資金就具備了進(jìn)入的可行性，風(fēng)險(xiǎn)也在一定程度上可控。

資本市場(chǎng)要優(yōu)化多層次功能。金融服務(wù)科技創(chuàng)新，資本市場(chǎng)責(zé)任重大，它具有把創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)特性、資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力結(jié)合起來的獨(dú)特功能。當(dāng)前，需重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)投基金的退出機(jī)制問題。接下來，要拓寬退出渠道，優(yōu)化退出政策。其中，可充分發(fā)揮滬深交易所主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)及其“專精特新”專板功能，拓寬并購重組退出渠道；與此同時(shí)，加快解決銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資企業(yè)的股權(quán)退出問題。

在金融接力服務(wù)科技創(chuàng)新的過程中，各個(gè)環(huán)節(jié)并非相互割裂，而是相互配合、相互補(bǔ)位。接下來，金融系統(tǒng)可完善常態(tài)化投融資對(duì)接、信息共享、創(chuàng)新試點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和防控等配套機(jī)制，尋找、拓展合作空間，形成科技金融服務(wù)生態(tài)圈。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）