今年以來，“A+H”上市熱度回升。“快遞一哥”順豐控股于6月初獲中國證監(jiān)會境外上市備案，并在6月28日在港交所網站上更新了港股招股書。赤峰黃金、百利天恒亦接連在6月宣布將赴港上市。

據不完全統(tǒng)計，今年以來已有9家滬深北上市公司在謀劃搭建“A+H”雙融資平臺，或是啟動發(fā)行H股上市籌備工作，或是積極更新赴港上市進度。

行業(yè)龍頭積極奔赴

今年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施，明確將進一步加大和有關部門的溝通協(xié)調力度，支持符合條件的內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市融資。

此前兩年，受港股市場表現承壓等多方面因素影響，多家A股公司放緩、終止了發(fā)行H股上市的步伐。自2023年1月億華通在港交所掛牌上市以來，一直未有A股公司登陸港股市場。

在政策的支持和引導下，疊加港股新股市場逐步回暖，越來越多的龍頭企業(yè)加快擁抱港股市場，搭建國際化資本平臺。

5月20日，鈞達股份公告稱，公司于5月17日獲得中國證監(jiān)會境外上市備案。公司擬發(fā)行不超過8716.78萬股境外上市普通股并在港交所上市。

此前鈞達股份在業(yè)績說明會上表示，2024年，公司將以全球化發(fā)展眼光把握市場機遇，積極完成H股發(fā)行上市，打造國際資本運作平臺，推動海外高效電池產能建設落地，構建全球客戶銷售體系，整合各類資源不斷發(fā)展。

家電龍頭美的集團也在穩(wěn)步推進港股上市計劃。4月30日，美的集團公告稱，公司已于4月29日更新港股上市申請材料。據悉，此次赴港上市，美的集團擬發(fā)行H股股數將不超過本次發(fā)行后公司總股本的10%（超額配售權行使前）。

除上述2家企業(yè)外，正在謀劃赴港上市的A股龍頭企業(yè)還有安井食品、赤峰黃金、順豐控股等。

港股分析人士認為，構建“A+H”雙融資平臺，提升融資能力和效率，是許多龍頭企業(yè)發(fā)展到一定階段后采取的關鍵戰(zhàn)略舉措。其中，“先H后A”的企業(yè)可以更好地吸納內地投資者，改善公司的股票流動性，提升公司的估值；“先A后H”的企業(yè)則可利用港股市場的優(yōu)勢，進一步提升企業(yè)的市場形象及國際知名度。

Choice數據顯示，截至目前，在內地與香港兩地上市的企業(yè)共有148家，大部分為行業(yè)龍頭和業(yè)內知名企業(yè)。其中，市值超過百億港元的H股公司共113家，市值在500億港元以上的H股公司共56家。

上述分析人士認為，除了資金之外，港股上市能夠幫助企業(yè)引入境外先進管理制度和管理方法以及現代公司治理結構等，使其逐步成為與國際接軌、具有國際化視野與基因的企業(yè)。

募資深化全球布局

從上市原因和募資用途來看，欲赴港上市的A股公司大部分有在海外市場闖出一片天地的計劃。

6月21日，有創(chuàng)新藥“黑馬”之稱的百利天恒披露，為更好地利用境內境外融資平臺，夯實快速發(fā)展的資金儲備，支持公司眾多創(chuàng)新產品在歐、美、日及其他國際市場的全球開發(fā)，公司擬發(fā)行H股并在港交所主板上市。

資料顯示，百利天恒于2023年1月6日登陸科創(chuàng)板，業(yè)務涵蓋創(chuàng)新生物藥、化藥制劑、中成藥制劑，具備包括小分子化學藥、大分子生物藥及抗體偶聯藥物（ADC藥物）的全系列藥物研究開發(fā)生產能力。

有投行人士表示，百利天恒資金充裕，潛在的境外上市更多出于戰(zhàn)略考量，旨在進行高質量發(fā)行，為未來更快更全面實現全球價值打下堅實基礎?！耙恢币詠恚緫?zhàn)略就是在腫瘤領域成為具有領先優(yōu)勢的全球跨國藥企?！?/p>

據順豐控股6月28日披露的港股招股書，公司此次募資的首要用途為加強國際及跨境物流能力。具體來看，公司擬加強及提升在亞洲的物流服務及網絡覆蓋，升級洲際物流網絡和基礎設施以及實施戰(zhàn)略并購。

順豐控股表示，隨著中國企業(yè)在全球擴張，以及全球跨國公司在亞洲新興國家擴張并實現供應鏈多元化，國際物流蘊含著重大結構轉型機遇，公司將深化在東南亞等現有國際市場的覆蓋，并加強在高增長新市場的影響力。

龍蟠科技亦將發(fā)行H股視為公司國際化戰(zhàn)略的重要一步。據悉，龍蟠科技在印尼建設的3萬噸磷酸鐵鋰正極材料生產基地已處于試生產階段，這也是海外首個萬噸級以上的磷酸鐵鋰正極材料工廠。龍蟠科技稱，赴港上市將加快公司海外業(yè)務布局，增強公司的境外融資能力，進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力。

構建“A+H”雙融資平臺亦有利于上市公司實施更具吸引力的全球化激勵機制。此前，海爾智家依托“A+H”上市平臺，分別設置了A、H股員工持股計劃，二者在參與對象上存在一定的差異化設置。

前述港股分析人士認為，多家龍頭企業(yè)在全球化布局下都擁有一定數量的外籍員工，依托H股平臺或將讓公司的激勵方案更具吸引力和靈活性。

（來源：上海證券報）